煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年2月21日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周二尿素期货价格弱势波动，主力合约收盘价2142元/吨，跌幅2.15%。现货市场稳中偏弱运行，少部分地区价格松动10～20元/吨，多数地区维持稳定，山东临沂地区尿素价格回落至2290元/吨。供应端依旧维持高位，行业日产量稳定在18.88万吨。需求端尚未见旺季启动迹象，下游工业需求也尚未完全恢复。昨日国内多个地区再次迎来雨雪天气，运费上涨或带来一定成本支撑效应，同时尿素成交及出货量也将受一定影响，现货市场活跃度有所下降。整体来看，尿素市场采购情绪有所回落，但当前厂家挺价心态浓厚，市场趋势性较弱，预计尿素期货盘面走势仍以窄幅震荡为主，后续关注需求启动情况、物流及运费情况。 震荡 纯碱 & 玻璃 周二纯碱期货价格宽幅震荡，午后走势略有回暖，主力2405合约收盘价1846元/吨，微跌0.49%。玻璃期货价格走势偏弱，主力合约收盘价1687元/吨，跌幅4.04%。昨日夜盘纯碱偏强震荡、玻璃偏弱运行。纯碱现货价格维持稳定，目前华北地区重碱送到价格2400～2500元/吨。昨日行业开工率小幅回落至90.5%，市场传言远兴二号锅炉故障，消息尚未验证但对市场情绪已产生小幅提振，即便如此也难以改变供给端水平高位的事实，后期四线出产品后仍将提升纯碱供应量。下游需求按需跟进，采购情绪不高。假期期间下游原料库存消耗较多的存在补库预期，但需关注实际成交量、价影响。整体来看，纯碱基本面变化幅度有限，市场缺乏新增驱动。北方多个地区雨雪天气对市场成交及运输或有影响，预计期货盘面宽幅震荡为主，关注供应变化、运输及成交情况。玻璃方面，昨日国内均价继续上调至2034元/吨。下游尚未完全复工，且雨雪天影响主流地区出货。昨日沙河地位产销回落至53%左右，其余地区也回落明显。整体来看，短期玻璃市场投机氛围偏弱，期价重心偏弱。后续金三银四旺季预期仍存，届时关注终端地产旺季兑现情况及产业链资金情况。 纯碱：震荡玻璃：偏弱 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：2月20日尿素期货仓单数量8339张，较上一交易日-549张，有效预报量39张。 2、隆众数据：2月20日尿素行业日产18.88万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加2.94万吨；行业开工率87.19%，较去年同期76.22%增加10.97个百分点。 3、2月20日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2290，-10；河南2280，持平；河北2320，持平；安徽2300，-10；江苏2300，-20；山西2160，持平。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：2月20日纯碱期货仓单数量3500张，较上一交易日无变化，有效预报量0张；玻璃期货仓单数量660张，较上一交易日-25张。 2、2月20日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2300~2400；重碱2400~2500；华中轻碱2000~2100；重碱2250~2350；华东轻碱2100~2400；重碱2250~2350；华南轻碱2350~2400；重碱2500~2600；西南轻碱2300~2500；重碱2400~2500；西北轻碱1900~2050；重碱2000~2100。 3、隆众数据：2月20日纯碱行业日度开工率90.50%，上一工作日91.22%；日损失量1.08万吨，上一工作日1万吨。 4、隆众数据：2月20日全国浮法玻璃均价2034元/吨，日环比+1元/吨。浮法产业企业开工率85.15%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-07-012021-07-012022-07-012023-07-01 32002700220017001200 2020-10-272021-10-272022-10-272023-10-27 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-06-282021-06-282022-06-282023-06-28 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 6000000140000050000001200000 1000000 4000000 800000 3000000 600000 2000000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 503010 2-01203-11-172023-12-172024-01-172024-02-1-30-50-70-902403-2402价差2404-2403价差 2405-2404价差2406-2405价差 50 0 2023-11-172023-12-172024-01-172024-02-1 -50 -100-150-200 2403-2402价差2404-2403价差2405-2404价差2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-06-302021-06-302022-06-302023-06-30 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-10-262021-10-262022-10-262023-10-26 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。