吉贝尔2023年业绩快报点评：业绩符合预期，两大品种如期放量增长

公司发布的2023年业绩快报显示，其营业总收入达到8.61亿元，同比增长31.49%；归母净利润为2.16亿元，同比增长39.57%，扣非归母净利润为2.06亿元，同比增长47.69%，业绩表现符合市场预期。

公司主要产品尼群洛尔片在高血压伴高心率领域展现出显著优势，成为国内首个一类复方抗高血压新药。我们预估尼群洛尔片在2023年将实现高速增长。尼群洛尔片的销售潜力巨大，预计销售峰值可达15-20亿元，目前的渗透率仅为0.67%，市占率为2.7%，这表明其市场仍有广阔的发展空间。

另一款产品利可君片则是一款口服升白药，其应用场景广泛，特别是在肿瘤、精神和传染等多个科室中都有较大的应用潜力。我们预计利可君片将在2023年保持较高的收入增速，并通过院外市场的快速扩张进一步提升其销售额。利可君片原料药壁垒较高，公司作为唯一能实现利可君原料+制剂一体化生产的企业，具备显著的竞争优势。

公司近年来持续关注新药的研发，包括处于Ⅲ期临床阶段的抗抑郁一类新药JJH201501（氘代沃替西汀），以及已经获批临床的抗肿瘤一类新药JJH201601。这些新药的进展有望为公司带来新的增长动力。

公司在2021年进行了销售改革，优化了销售体系，加强了对利可君片、尼群洛尔片等产品的推广，激发了公司的销售活力。这些举措预计将进一步提升公司的盈利能力。

综上所述，考虑到公司产品线的持续增长和新药研发的进展，我们将公司2023-2024年的归母净利润分别调整为2.16亿元、2.70亿元、3.36亿元，对应的当前市值PE估值分别为22、17、14倍。基于此，我们维持对公司“买入”的投资评级。然而，需要注意的是，市场推广、产品研发、市场竞争等因素仍存在一定的风险。