贵金属周度策略

方正中期期货贵金属周度策略 摘要 稀有贵金属研究中心 【行情复盘】 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 上周，美国经济数据表现超预期、会议纪要与联储官员偏鹰讲话影响，美联储降息的预期继续降温，美债收益率和美元指数呈现冲高回落行情，贵金属承压走势分化。上周，现货黄金整体在2010-2041.5美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅为1.1%；现货白银表现弱于黄金，整体在22.54-23.45美元/盎司区间偏弱运行，尾盘收窄跌幅，跌幅为1.97%。国内贵金属上周走势分化，整体呈现冲高回落行情，周五夜盘走强，沪金涨0.45%至481.78元/克，沪银涨0.53%至5935元/千克。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年02月25日星期日 【重要资讯】纽约联储主席威廉姆斯表示，可能在今年晚些时候降息，加息不是他预想的基本情况；预计今年消费支出增长将放缓；如果通胀进展停滞，将不得不重新思考前景。美联储理事沃勒表示，1月份消费者价格飙升，需要谨慎决定何时开始降息，尽管他仍预计今年晚些时候将开始降息。鉴于经济和劳动力市场的强劲，放松政策“没有太大的紧迫性”。 【市场逻辑】美联储政策宽松的市场预期虽然继续修复，短期利空贵金属。然而美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，叠加美国银行业危机可能，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 贵金属调整行情企稳后会再度呈现偏强运行态势概率大，回落则是底部建仓机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金，2000-2010美元/盎司（475-477元/克）是下方重要支撑，上方关注2082美元/盎司（486元/克）和前高位置。白银震荡运行，22美元/盎司（5750元/千克）依然是下方核心支撑；上方继续关注24.5美元/盎司（6100元/千克）和26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克）；白银深跌均是买入做多机会。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................3二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................7四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................9 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美联储政策利率与资产负债表调整........................................................................................................................................5图6：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................6图7：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图8：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图9：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图10：黄金需求分项统计.....................................................................................................................................................................7图11：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图12：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图13：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图14：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交和持仓数据....................................................................................................................................................10图16：黄金期权历史波动率走势....................................................................................................................................................10图17：白银期权成交持仓分析.........................................................................................................................................................10图18：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................11 一、贵金属本周行情数据 上周，美国经济数据表现超预期、会议纪要与联储官员偏鹰讲话影响，美联储降息的预期继续降温，美债收益率和美元指数呈现冲高回落行情，贵金属承压走势分化。上周，现货黄金整体在2010-2041.5美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅为1.1%；现货白银表现弱于黄金，整体在22.54-23.45美元/盎司区间偏弱运行，尾盘收窄跌幅，跌幅为1.97%。国内贵金属上周走势分化，整体呈现冲高回落行情，周五夜盘走强，沪金涨0.45%至481.78元/克，沪银涨0.53%至5935元/千克。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【联储鹰派讲话对市场影响有限，联储6月降息可能性大】美联储官员继续发表偏鹰派讲话，强调今年晚些时候降息，当前放松政策的必要性低，但是已经被市场所计价，故对市场的影响相对有限，美元指数震荡运行， 美债收益率冲高回落，贵金属震荡走强。具体来看，纽约联储主席威廉姆斯表示，可能在今年晚些时候降息，加息不是他预想的基本情况；预计今年