饲料周报：南美收获进度良好，粕类价格震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国际方面，USDA发布本周出口报告，截至2月15日当周，美豆周度出口检测118.6万吨，符合市场预期，上一周修正至124.2万吨，23/24年度累计出口检测3197万吨，同比降幅扩至942万吨，进度68%。巴西国家商品供应公司表示，截至2月17日，2023/24年度巴西大豆收获进度为29.4%，高于一周前的20.9%和去年同期的23.0%。马托格罗索州的收获进度为61.3%，帕拉纳30%，圣保罗22%，戈亚斯26%，南马托格罗索25%。经历了节假日之后，国内本周豆粕成交有所恢复。整体来看，本年度南美最终的大豆产量仍有变数，虽然当前巴西收获进度较快，但是多数当地机构已将产量大幅下调，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能。阿根廷方面受到干旱天气的影响，产量也有小幅调整的空间。而国内一方面受到巴西近月升贴水止跌回升的提振影响，另一方面下游刚需补库，随着补库逐渐完成，国内豆粕价格震荡运行。后续仍需持续关注巴西的收货进度及产量的调整情况，如果产量进一步下调，未来美豆和国内豆粕价格仍有上涨空间。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，乌克兰农业部表示，截至2月15日，乌克兰2023年玉米收割面积为368.9万公顷，相当于计划收获面积的91%。已经收获的玉米产量达到2874.8万吨，比一周前增加4.4万吨。玉米单产平均为7.79吨/公顷。国内方面，供应端看，上周雨雪降温天气影响产地农民售粮积极性，短期内增加上量难度，市场有效供应偏少。需求端看，贸易商建库意愿不强，饲料企业以消耗库存为主，深加工企业按需采购。上周东北中储库陆续公布增加国产玉米收储消息，增加政策粮收购点。中储粮网21日取消进口玉米竞价销售专场，对新粮销售以及稳定市场情绪起到一定作用。上周还召开了关期货研究报告|饲料周报2024-02-25 南美收获进度良好，粕类价格震荡运行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2024/02/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 于研究增加商业储备规模会议。政策接连出台，保护农民利益，提振市场价格。后期还需关注春节之后农户售粮恢复快慢，贸易商建库以及下游企业补库需求。预计节后玉米价格偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 玉米售粮进度缓慢 饲料周报丨2024/02/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 粕类市场分析 ............................................................................................................................................................................ 5 玉米市场分析 ............................................................................................................................................................................ 6 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 8 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 8 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ...................................................................................................................................... 8 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 8 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 .................................................................................................................................. 8 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 8 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 9 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 9 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 9 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................... 10 图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ............................................................................................................... 10 图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨............................................................................................................ 10 图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨............................................................................................................ 10 图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ............................................................................................................... 10 图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ....................................................................................................................... 10 图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................11 图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.........................................................................................................................11 图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ....................................................................................................................11 图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨................................................................................................................................11 图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨 ..........................