周报—甲醇

2024年2月23日 观点 环渤海动力煤九港库存季节性回升，煤价相对稳定。供给端，本周国内甲醇装置检修大于重启，但开工仍处同期高位。北美Koch以及Fairway停车检修，海外开工与到港量历史低位。因近日西北雨雪天气影响装车进度，厂内库存较高，待发订单增加。港口库存去化，基差季节性高位。传统下游需求逐步恢复但采购量低位，浙江兴兴MTO重启，MTO开工向上恢复，但港口高基差下游补库需求弱化。 研究员：刘琛瑞从业证书：F0290856交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 综上，内地供需偏松，下游需求恢复中。但港口低到港强基差现实，海外恢复预期落空，考虑到下游MTO天花板效应，行情或震荡偏强。在港口强现实没有逆转前，高基差下不建议试空操作。 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面 电话021-55275088 供应： 国内甲醇开工率84.73%，环比变动-1.87pts，同比变动12.71%。国际甲醇开工率54.68%,环比变动-1.55pts，同比变动-12.22%。 电子邮件liucr@dyqh.cn 需求： 传统需求：加权开工率46.57%，环比变动0.91pts，同比变动3.5%。新兴需求：MTO开工率88.9277%，环比变动-0.52pts，同比变动10.77%。 网站http://www.eafutures.com/ 库存： 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 港口库存：81.48万吨，环比变动-3.62%，同比变动13.81%。厂内库存：60.21万吨，环比变动-0.73%，同比变动31.98%。 利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：350元/吨，环比变动-18.6%，同比变动-49.6%。山西煤制甲醇生产毛利：-261.8167元/吨，环比变动20%，同比变动-29.5%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-196.6667元/吨，环比变动-12%，同比变动-231%。 甲醇进口毛利：17.67元/吨，环比变动-142%，同比变动-182%。下游利润：华东MTO生产毛利-1038.9元/吨，环比变动3.53%，同比变动-16.0%；甲醛生产毛利-48元/吨，环比变动-17.24%，同比变动-41.25%；二 甲 醚 生 产 毛 利369.44元/吨 ， 环 比 变 动-28.73%， 同 比 变 动1304.07%；MTBE生 产 毛 利-27.516元/吨 ， 环 比 变 动-114.37%， 同 比 变 动-96.24%；醋酸生产毛利115.34元/吨，环比变动-24.33%，同比变动-380.63%。 价差： 期货1-5：-35元/吨，环比变动13%，同比变动-1267%。期货5-9：60元/吨，环比变动11%，同比变动11%。期货9-1：-25元/吨，环比变动9%，同比变动-63%。 目录 一、供给................................................................................... 7二、需求.................................................................................. 11三、库存.................................................................................. 15四、上下游利润............................................................................ 17五、绝对价格走势.......................................................................... 29六、价差、基差............................................................................ 34 图表目录 图表1：国内甲醇开工率（%）..............................................................................................................................7图表2：国内精甲醇产量（万吨）........................................................................................................................7图表3：国内甲醇日产量（千吨）........................................................................................................................8图表4：海外甲醇产量（吨）................................................................................................................................8图表5：海外甲醇开工率（%）..............................................................................................................................9图表6：甲醇月度进口量（吨）............................................................................................................................9图表7：甲醇到港量（万吨）.............................................................................................................................10图表8：甲醇周度需求反推（万吨）.................................................................................................................11图表9：中国甲醇采购量（吨）.........................................................................................................................11图表10：甲醇制烯烃法甲醇采购量（吨）......................................................................................................12图表11：各行业甲醇实际消费量情况（吨）..................................................................................................12图表12：甲醇传统下游厂家采购量（吨）......................................................................................................13图表13：甲醇制烯烃产能利用率(%).................................................................................................................13图表14：甲醇生产企业待发订单数量（吨）..................................................................................................14图表15：甲醇表观消费量（万吨）...................................................................................................................14图表16：甲醇社会总库存（吨）.......................................................................................................................15图表17：甲醇厂内库存（吨）...........................................................................................................................15图表18：甲醇港口库存（吨）...........................................................................................................................16图表19：甲醇仓单数量（张）...........................................................................................................................16图表20：甲醇焦炉气制生产毛利（元/吨）....................................................................................................17图表21：甲醇焦炉气制生产成本（元/吨）....................................................................................................17图表22：煤制甲醇生产毛利（元/吨）.............................................................................................................18图表23：煤制甲醇生产成本（元/吨）.............................................................................................................18图表24：天然气制甲醇生产毛利（元/吨）.................................................................