家用电器行业24W8周观点：随心屏有望成为家中的第二块屏吗？

随心屏有望成为家中的第二块屏吗？ 什么是随心屏？参考洛图科技对移动智慧屏的定义：即屏幕在18-32英寸，搭配专门支架，具有智能操作系统，同时支持触控功能，可续航、可移动的终端设备。 产品放量始于2023年，预计全年销量达15万台。随心屏产品得到关注始于2023年3月份小度添添闺蜜机上市之后，市场热度快速攀升，之后叠加5-6月电商大促，随心屏等类似产品才快速起量，2023Q3随心屏产品线上市场销量达到4.4万台，双11大促期间头部品牌百度的添添闺蜜机线上全渠道销量突破1万台。洛图科技预计2023Q4移动智慧屏的线上销量将突破7万台，2023全年线上市场销量将达到15万台，销售额达到6.2亿元，而线上+线下的全渠道销量将达到16.4万台。 尽管移动智慧屏价格远超同尺寸电视，但消费者愿意为其支付溢价。据洛图科技数据，通过梳理目前市面上主流的移动智慧屏产品，可以发现屏幕尺寸以27寸和32寸为主，单价处于3000-5000元区间，明显高于同尺寸智能电视，但即使如此也并未妨碍移动智慧屏放量，由此可见价格并非影响其销售的核心因素。我们认为，移动智慧屏能够放量的核心原因是其直击消费者需求痛点，提供了一种新的解决方案，从而使得消费者愿意为其买单。 总体来看，随心屏的产品形态确实解决了消费者的需求痛点，也迎合了去客厅化的生活方式，并且随着行业标准的陆续出台，具备成为消费者家中第二块屏的潜力，洛图科技预期2024年全渠道的乐观销量可以展望50万台，同比增长200%以上，正式进入快速放量阶段，建议关注康冠科技。 行情数据 上周家电板块涨跌幅为+2.6%， 其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.1%/+4.9%/+2.4%/+4.0%。原材料价格方面，本周LME铜、LME铝价格环比上周分别+1.45%、-2.09%，以2.19为基期，塑料价格环比-0.45%。 上周纺织服装板块涨跌幅+5.6%，其中纺织制造涨跌幅+8.3%，服装家纺涨跌幅+4.6%。328级棉现货17178元/吨（以2.18为基期+0.52%）；美棉CotlookA 100.5美分/磅（-0.94%）；内外棉价差-1176元/吨（以2.18为基期+180.7%）。 投资建议 看好23Q4内需修复趋势，同时海外需求好于预期。看好可选消费修复逻辑。建议把握多条主线： 家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议积极关注石头科技；2）内外需后续不确定情况下，建议布局国内外均有布局、内外需修复均有弹性，且2024下半年基数较低、有望持续加速的标的，建议关注美的集团、海尔智家、石头科技、新宝股份；3）持续看好宠物赛道高景气趋势，建议关注乖宝宠物、中宠股份；4）关注产业链变革带来的3~5年维度全球份额提升+利润率提升逻辑，建议关注海信视像、TCL电子；5）消费修复趋势下，建议关注前期受影响较大的中高端品牌数据修复情况，建议关注新宝股份、倍轻松、科沃斯、极米科技。 纺服：22年我国纺织服装出口基数呈现前高后低，23年8月以后进入低基数区间，随着终端动销改善切换至主动补库，出口订单将有望逐月改善。国内服饰消费延续弱复苏趋势，2024下半年低基数效应，有望支撑优质流水兑现与提振板块估值。国内外零售复苏基调下建议把握三条主线：1）把握制造出口链基本面拐点，代工龙头产能规模与经营质量优势领先，业绩稳定性提高估值安全边际，建议关注申洲国际、华利集团。2）公司自身具备Alpha属性或处于品类、客户拓展阶段，β修复下业绩弹性较大标的，建议关注新澳股份 、 伟星股份 、 台华新材。3）仍然看好运动服饰中长期成长性与估值修复，建议关注流水增长好于同业且中报盈利能力大幅改善的安踏体育。 宠物：宠食贯穿宠物的生命周期，主粮作为最主要的细分品类，存在高复购、高壁垒、持续升级等特点，稀缺优质属性突出。国内：近年来宠物角色定位已升级至家人或者朋友，可以较好满足消费者的“陪伴”等精神需求，宠食市场有望持续扩容。且近年来国产品牌崛起趋势明显，国产品牌在产品端注重创新升级，品牌端加码高端布局，营销端持续投入提升知名度，国产替代趋势料将持续。海外：随着海外客户去库存结束及同期低基，宠食出口有望迎来加速修复，23年10+11月宠食出口金额恢复明显增长，同比+21%。 出口加速修复+内销品牌景气延续，建议关注：自主品牌贡献为主，麦富迪+弗列加特保持靓丽表现的乖宝宠物；外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份；出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份。 风险提示：原材料涨价；需求不及预期；汇率波动；芯片缺货涨价。 1.随心屏有望成为家中的第二块屏吗？ 什么是随心屏？随心屏是“移动智慧屏”的一种，类似命名还有闺蜜机、自在屏、自由屏、移动屏、健身屏等等，我们可以参考洛图科技对移动智慧屏的定义：即屏幕在18-32英寸，搭配专门支架，具有智能操作系统，同时支持触控功能，可续航、可移动的终端设备。 形态创新解决消费者痛点，同时消化整机企业的原有产能。从需求侧来看，随心屏整合了智能平板和智能电视的部分产品特点，优势在于可移动，打破了电视机、投影仪使用位置相对固定的劣势，同时较平板电脑又有尺寸优势，能够对缝隙应用场景的需求空白实现填补。从供给侧来看，近年来包括智能电视、智能投影在内的屏幕产品销量均出现不同程度的下滑，因此整机企业需要通过创新来消化原有产能，随心屏等类似的产品应运而生。 图1：KTC随心屏 产品放量始于2023年，预计全年销量达15万台。随心屏产品得到关注始于2023年3月份小度添添闺蜜机上市，市场热度快速攀升，之后叠加5-6月电商大促，随心屏等类似产品才快速起量，2023Q3随心屏产品线上市场销量达到4.4万台，双11大促期间头部品牌百度的添添闺蜜机线上全渠道销量突破1万台。洛图科技预计2023Q4移动智慧屏的线上销量将突破7万台，2023全年线上市场销量将达到15万台，销售额达到6.2亿元，而线上+线下的全渠道销量将达到16.4万台。 图2：2023年中国移动智慧屏线上市场销售规模（单位：销量万台，销额亿元） 尽管移动智慧屏价格远超同尺寸电视，但消费者愿意为其支付溢价。据洛图科技数据，通过梳理目前市面上主流的移动智慧屏产品，可以发现屏幕尺寸以27寸和32寸为主，单价处于3000-5000元区间，明显高于同尺寸智能电视，但即使如此也并未妨碍移动智慧屏放量，由此可见价格并非影响其销售的核心因素。我们认为，移动智慧屏能够放量的核心原因是其直击消费者需求痛点，提供了一种新的解决方案，从而使得消费者愿意为其买单。 表1：市面上主要随心屏产品梳理 随心屏天然适合展示，销售以线上渠道为主。据洛图数据，在随心屏产品的销售渠道中，截止2023年10月，线上市场占全渠道的91%，其中传统主流电商和新兴电商（拼抖快）分别占比51%和40%。我们认为，随心屏产品外观新颖，潜在客户也以年轻群体为主，因此非常适合在新兴电商进行销售，知名主播罗永浩就曾带货随心屏产品。此外，目前线下渠道占比9%，仍处于初始铺货阶段。 图3：随心屏产品的主要渠道结构（截止2023年10月） 图4：罗永浩带货KTC随心屏 新晋玩家不断增加，百度份额稳居首位。据洛图数据，2023Q3中国市场在售的随心屏品牌达到18个，较Q2增加8家；从目前参与者的类型来看，主要包括电视机制造商（LG、海信、长虹和康佳）、显示器制造商（KTC、雕塑家）、广告机制造商（易乐看）和互联网公司（百度）等；从前10个月的累计销量来看，百度市场份额超过70%，稳居第一。 图5：2023年中国随心屏线上市场品牌销量份额变化 总体来看，随心屏的产品形态确实解决了消费者的需求痛点，也迎合了去客厅化的生活方式，并且随着行业标准的陆续出台，具备成为消费者家中第二块屏的潜力，洛图科技预期2024年全渠道的乐观销量可以展望50万台，同比增长200%以上，正式进入快速放量阶段。不过，由于品类仍处于发展初期，所以各品牌之间的差异化并不明显，后续或可能在分辨率、音质、续航时间、摄像头品质等维度展开产品力的争夺，拥有核心供应链优势及高水平整合能力的企业或最为受益，建议关注康冠科技。 2.周度投资观点 看好23Q4内需修复趋势，同时海外需求好于预期。看好可选消费修复逻辑。 建议把握多条主线： 家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议积极关注石头科技；2）内外需后续不确定情况下，建议布局国内外均有布局、内外需修复均有弹性，且2024下半年基数较低、有望持续加速的标的，建议关注美的集团、海尔智家、石头科技、新宝股份；3）持续看好宠物赛道高景气趋势，建议关注乖宝宠物、中宠股份；4）关注产业链变革带来的3~5年维度全球份额提升+利润率提升逻辑，建议关注海信视像、TCL电子；5）消费修复趋势下，建议关注前期受影响较大的中高端品牌数据修复情况，建议关注新宝股份、倍轻松、科沃斯、极米科技。 纺服：22年我国纺织服装出口基数呈现前高后低，23年8月以后进入低基数区间，随着终端动销改善切换至主动补库，出口订单将有望逐月改善。国内服饰消费延续弱复苏趋势，2024下半年低基数效应，有望支撑优质流水兑现与提振板块估值。国内外零售复苏基调下建议把握三条主线：1）把握制造出口链基本面拐点，代工龙头产能规模与经营质量优势领先，业绩稳定性提高估值安全边际，建议关注申洲国际、华利集团。2）公司自身具备Alpha属性或处于品类、客户拓展阶段，β修复下业绩弹性较大标的，建议关注新澳股份、伟星股份、台华新材。 3）仍然看好运动服饰中长期成长性与估值修复，建议关注流水增长好于同业且中报盈利能力大幅改善的安踏体育。 宠物：宠食贯穿宠物的生命周期，主粮作为最主要的细分品类，存在高复购、高壁垒、持续升级等特点，稀缺优质属性突出。国内：近年来宠物角色定位已升级至家人或者朋友，可以较好满足消费者的“陪伴”等精神需求，宠食市场有望持续扩容。且近年来国产品牌崛起趋势明显，国产品牌在产品端注重创新升级，品牌端加码高端布局，营销端持续投入提升知名度，国产替代趋势料将持续。海外：随着海外客户去库存结束及同期低基，宠食出口有望迎来加速修复，23年10+11月宠食出口金额恢复明显增长，同比+21%。出口加速修复+内销品牌景气延续，建议关注：自主品牌贡献为主，麦富迪+弗列加特保持靓丽表现的乖宝宠物；外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份；出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份。 3.行情数据 上周家电板块涨跌幅为+2.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+1.1%/+4.9%/+2.4%/+4.0%。原材料价格方面，本周LME铜、LME铝价格环比上周分别+1.45%、-2.09%，以2.19为基期，塑料价格环比-0.45%。 图6：家电及细分板块周涨跌幅 图7：家电及细分板块指数走势 上周纺织服装板块涨跌幅+5.6%，其中纺织制造涨跌幅+8.3%，服装家纺涨跌幅+4.6%。328级棉现货17178元/吨 （以2.18为基期+0.52%） ； 美棉CotlookA100.5美分/磅（-0.94%）；内外棉价差-1176元/吨（以2.18为基期+180.7%）。 图8：纺织服装及细分板块周涨跌幅 图9：纺织服装及细分板块指数走势 图10：家电重点公司估值 图11：纺织服装重点公司估值 4.各板块跟踪 2023年12月家电销售整体表现平淡，线下表现好于线上。 图12：白电板块重点公司销售数据跟踪 图13：小家电板块公司销售数据跟踪 图14：厨电板块公司销售数据跟踪 图15：小家电板块公司销售数据跟踪 5.行业新闻 中央财经委员会第四次会议强调，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新推动大规模回收循环利用，