国务院国资委召开央企人工智能专题推进会，将进一步推动我国AIGC产业的发展

证券研究报告 国务院国资委召开央企人工智能专题推进会， 将进一步推动我国AIGC产业的发展 计算机行业强于大市（维持） 平安证券研究所计算机团队 分析师：闫磊S1060517070006(证券投资咨询)YANLEI511@pingan.com.cn付强S1060520070001(证券投资咨询)邮箱:FUQIANG021@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003(证券投资咨询)HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 2024年2月25日 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）国务院国资委召开央企人工智能专题推进会，将进一步推动我国AIGC产业的发展。2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调了央企在人工智能产业发展中的重要地位与功能使命，重点提及算力基础设施构建与多模态产业赋能，要求央企把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快建设一批智能算力中心，这将加快我国AI算力基础设施的建设，进一步推动我国AIGC产业的发展。2）英伟达业绩亮眼、指引强劲，AI布局持续加码。英伟达发布FY24Q4财报，公司FY24Q4实现营业收入221亿美元，同比增长265%，环比增长22%；实现毛利率76%，较上财年同期提升12.6个百分点；实现归母净利润123亿美元，同比增长769%，环比增长33%。英伟达作为AI产业领导者，FY24Q4业绩亮眼，FY25Q1业绩指引 强劲，体现了AI领域下游旺盛的需求以及公司的领先地位。后续，公司B100芯片等新产品的陆续推出将进一步助推公司业绩的释放。 重点公司公告：1）神州数码发布关于中标候选人公示的提示性公告。2）启明星辰发布2023年度业绩快报。3）海光信息发布2023年度业绩快报。4）中科曙光发布2023年度业绩快报。5）萤石网络发布2023年度业绩快报。6）卓易信息发布2023年度业绩快报。 一周行情回顾：本周，计算机行业指数上涨11.59%，沪深300指数上涨3.71%，前者跑赢后者7.88pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业市盈率为40.8倍。本周，计算机行业354只A股成分股中，345只股价上涨，9只下跌。 投资建议：国务院国资委召开央企人工智能专题推进会，加快建设一批智能算力中心，这将加快我国AI算力基础设施的建设，进一步推动我国AIGC产业的发展。英伟达作为AI产业领导者，FY24Q4业绩亮眼，FY25Q1业绩指引强劲，体现了AI领域下游旺盛的需求以及公司的领先地位。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。在美国对华半导体出口管制升级的背景下，我国国产AI芯片产业链将加快成熟，相关AI芯片和服务器厂商将深度受益。另外，在应用端，我国国产大模型能力持续升级，AIGC产业未来发展 前景广阔。在标的方面：1）算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、海光信息、龙芯中科，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微、高新发展、拓维信息、软通动力；2）算法方面，推荐科大讯飞；2）应用场景方面，强烈推荐中科创达、恒生电子、盛视科技，推荐金山办公，建议关注万兴科技、同花顺、彩讯股份；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）国产替代不及预期。 国务院国资委召开央企人工智能专题推进会，将进一步推动我国AIGC产业的发展 事件描述：2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。 点评：会议强调了央企在人工智能产业发展中的重要地位与功能使命，重点提及算力基础设施构建与多模态产业赋能，要求央企把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快建设一批智能算力中心，这将加快我国AI算力基础设施的建设，进一步推动我国AIGC产业的发展。 会议认为，加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，抢抓战略机遇，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。中央企业要主动拥抱人工智能带来的深刻变革，把加快发展新一代人工智能摆在更加突出的位置，不断强化创新策略、应用示范和人才聚集，着力打造人工智能产业集群，发挥需求规模大、产业配套全、应用场景多的优势，带头抢抓人工智能赋能传统产业，加快构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。 会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。要夯实发展基础底座，把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域，加快建设一批智能算力中心，进一步深化开放合作，更好发挥跨央企协同创新平台作用。开展AI+专项行动，强化需求牵引，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。 3 资料来源：国务院国资委官网，平安证券研究所 英伟达业绩亮眼、指引强劲，AI布局持续加码 事件描述：英伟达发布FY24Q4财报，公司FY24Q4实现营业收入221亿美元，同比增长265%，环比增长22%；实现毛利率76%，较上财年同期提升12.6个百分点；实现归母净利润123亿美元，同比增长769%，环比增长33%。 点评：英伟达作为AI产业领导者，FY24Q4业绩亮眼，FY25Q1业绩指引强劲，体现了AI领域下游旺盛的需求以及公司的领先地位。此前，公司在CES2024展上披露了其在多个领域的最新成果，充分彰显了持续加码AI的决心。后续，公司B100芯片等新产品的陆续推出将进一步助推公司业绩的释放。 FY24Q4业绩亮眼，数据中心拉动增长。英伟达2024财年四季度实现营业收入221亿美元，同比增长265%，环比增长22%。公司收入端表现亮眼，主要受数据中心业务驱动。收入分业务来看：FY24Q4，公司数据中心业务实现收入184亿美元，创下历史新高，同比增长409%，环比增长27%；游戏业务实现收入29亿美元，同比增长56%；专业可视化业务实现收入5亿美元，同比增长105%，环比增长11%；汽车业务 实现收入3亿美元，同比下降4%，环比增长8%。利润端，公司2024财年四季度实现毛利率76%，较上财年同期提升12.6个百分点；实现归母净利率55.6%，较上财年同期提升32.2个百分点，毛利率及净利率均大幅提升；同期实现归母净利润123亿美元，同比实现769%的高速增长。 FY25Q1业绩指引强劲，持续加码AI算力布局。公司在FY24Q4业绩说明会上对FY25Q1的业绩进行了展望：2025财年一季度，公司预计实现收入240亿美元，上下浮动2%，以营收240亿美元估算，相较上财年同期增长234%，营收指引强劲；预计GAAP和非GAAP毛利率分别为76.3%和77.0%，上下浮动50个基点；预计GAAP和非GAAP运营费用将分别约为35亿美元和25亿美元，预计2025财年的GAAP和非GAAP运营费用将实现30%左右的增长。公司持续加码AI算力布局，为业绩持续释放提供强有力支撑。1）行业角度：公司的AI解决方案在汽车、医疗保健和金融服务等领域深度应用；2）产品角度：公司的新一代AI芯片H200计划在2024年二季度开始出货，且按照公司规划，新一代芯片 B100预计将于2024年发布。 4 资料来源：Wind，英伟达公司公告，平安证券研究所 【神州数码】公司发布关于中标候选人公示的提示性公告。公告称，近日，中国移动采购与招标网发布了《中国移动2023年至2024年新型智算中心(试验网)采购(标包12)中标候选人公示》，公司下属控股子公司神州数码（中国）有限公司为该项目的中 标候选人之一，投标报价为2,473,722,753.63元（不含税），中标份额8.48%。（公司公告2/19） 【启明星辰】公司发布2023年度业绩快报。公告称，公司预计2023年实现营业收入45.29亿元，较上年同期增长2.07%；实现归属于上市公司股东的净利润7.35亿元，较上年同期增长17.44%。（公司公告2/23） 【海光信息】公司发布2023年度业绩快报。公告称，公司预计2023年实现营业收入601,199.90万元，比上年同期增加17.30%；实现归属于母公司所有者的净利润126,244.13万元，比上年同期增加57.11%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润113,562.07万元，比上年同期增加51.73%。（公司公告2/23） 【中科曙光】公司发布2023年度业绩快报。公告称，公司预计2023年实现营业收入143.54亿元，较上年同期增长10.35%；利润总额21.84亿元，较上年同期增长14.62%；归属于上市公司股东净利润18.38亿元，较上年同期增长19.00%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.71亿元，较上年同期增长10.43%。（公司公告2/24） 【萤石网络】公司发布2023年度业绩快报。公告称，公司预计2023年实现营业总收入483,974.49万元，同比增长12.39%；实现归属于母公司所有者的净利润56,294.08万元，同比增长68.80%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润55,331.41万元，同比增长86.90%。（公司公告2/24） 【卓易信息】公司发布2023年度业绩快报。公告称，公司预计2023年实现营业收入32,081.80万元，较上年同期增长13.76%；实现归属于母公司所有者的净利润6,018.88万元，较上年同期增长18.01%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润642.68万元，较上年同期增长121.52%。（公司公告2/24） 资料来源：各公司公告，平安证券研究所 本周，计算机行业指数上涨11.59%，沪深300指数上涨3.71%，前者跑赢后者7.88pct。年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌13.40%，沪深300指数累计上涨1.71%，计算机行业指数累计跑输15.11pct。 年初以来计算机行业指数相对表现本周计算机及各行业指数涨跌幅表现 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 01-02 01-03 01-04 01-05 01-08 01-09 01-10 01-11 01-12 01-15 01-16 01-17 01-18 01-19 01-22 01-23 01-24 01-25 01-26 01-29 01-30 01-31 02-01 02-02 02-05 02-06 02-07 02-08 02-19 02-20 02-21 02-22 02-23 -35% 计算机（申万）沪深300相对表现（计算机-沪深300） 15% 11.59% 3.71% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 传媒计算机 通信社会服务 煤炭轻工制造机械设备建筑装饰 综合环保 商贸零售 银行电子 美容护理 汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输沪深300食品饮料建筑材料电力设备非银金融 钢铁家用电器农林牧渔医药生物 0% 资料来源：Wind，平安证券研究所 截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为40.8倍。本周，计算机行业354只A股成分股中，345只股价上涨，9只下跌。 本周计算机行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10位 跌幅前9位 序号 股票简称 涨跌幅% 换手率% 序号 股票简称 涨跌幅% 换手率% 1 维海德 148.77 92.16 1 *ST慧辰 -6.19 2.52 2 ST有棵树 88.19 20.30 2 中望软件 -4.72 11.19 3 当虹科技 82.22 38.66 3 柏楚电子 -3.07 2.83 4 中威电子 78.50 42.29 4 萤