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玉米类市场周报:政策利好氛围转暖 玉米市场明显走强

2024-02-23许方莉、谢程珙瑞达期货F***
玉米类市场周报:政策利好氛围转暖 玉米市场明显走强

「2024.02.23」 玉米类市场周报 政策利好氛围转暖玉米市场明显走强 瑞达期货研究院 研究员:许方莉 期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 助理研究员:谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话:0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 玉米: 行情回顾:本周大连玉米期货明显上涨。主力2405合约收盘价为2463元/吨,较上周+50元/吨。 行情展望:2月USDA供需报告小幅下调美国玉米消费量,导致23/24年度结转库存增加至21.72亿蒲式耳。同时,根据美农2月份展望论坛显示,预计新年度美玉米种植面积为9100万英亩,产量为150.4亿蒲式耳,期末库存达到25.32亿蒲式耳。创下自1988年以来最高,美玉米供需格局或继续往宽松发展,价格持续下跌。国内方面,中储粮再度增加第二批收储规模,释放出政策托底信号,给玉米价格提供支撑。加之近日降温后基层新粮售粮压力缓解,市场看涨情绪有所提升。华北黄淮产区受降温天气的影响,基层购销活跃度一般,市场供应相对紧张,深加工企业玉米到货量持续低位,贸易商收购量也有限,深加工企业则根据实际需求进行采购,部分深加工企业收购价格小幅上涨。总的来看,短期现货价格有所走高。盘面来看,在政策面利好提振下,市场看涨情绪有所提升,玉米期价维持反弹趋势,不过,后期天气回暖,卖压预期仍存,或限制其上涨的高度。 策略建议:短线参与或暂且观望。 总结及策略建议 玉米淀粉: 行情回顾:大连玉米淀粉期货先跌后涨,主力2405合约收盘价为2917元/吨,较上周+3元/吨。 行情展望:节后下游行业陆续恢复生产,短期提货陆续开始,企业出厂价格暂稳运行。且在政策面利好提振下,玉米价格小幅上涨,成本支撑略有增强。不过,春节假期期间玉米淀粉行业开机率同比偏高,且春节假期过后玉米淀粉企业阶段性复工开始,行业开机率小幅升高,行业库存仍 处于累积状态,截至2月21日,全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.55万吨,较上周增加5.38万吨,周增幅5.37%,月增幅59.68%;年同比增幅7.81%。盘面来看,受库存压力影响,淀粉走势略弱 于玉米。 策略建议:关注后期淀粉企业开机情况及下游市场复工提货情况,暂且观望。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 本周玉米期货05合约继续上涨,总持仓量968217手,较上周增加+49637手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源:wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源:wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-31915,上周净持仓为-42846,净空持仓略有减少。 本周淀粉期货前二十名净持仓为+4395,上周净持仓为+5863,净多持仓变化不大。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源:wind 截至周五,黄玉米注册仓单量为31891张。 截至周五,玉米淀粉注册仓单量为4400张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源:wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源:wind 截至2024-02-22,现货价:玉米:平均价报2414.51元/吨。 截至周五,玉米活跃合约期价和现货均价基差报-49元/吨。 图8、玉米基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源:wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,玉米淀粉山东报3240元/吨,吉林报3100元/吨,现货价格整体稳中偏强。 截至周五,玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报183元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货5-9价差走势 来源:wind 截至周五,玉米5-9价差报-3元/吨。处于同期中等水平。 截至周五,淀粉5-9价差报-8元/吨,处于同期中等偏高水平。 图12、大商所玉米淀粉期货5-9价差走势 来源:wind 供应端:南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源:我的农产品网来源:我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示,截至2月16日,广东港内贸玉米库存共计29.2万吨,较上周增加7.4万吨;外贸库存75.8万吨,较上周增加10.8万吨。北方四港玉米库存共计132.8万吨,周环比减少2.8万吨;当周北方四港下海量共计4.1万吨,周环比减少7.40万吨。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货05合约价差走势 来源:wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源:我的农产品网 截至周五,淀粉-玉米5月合约价差报454元/吨,截至本周四,山东玉米与玉米淀粉价差为770元/吨,环比上周降低10元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源:wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源:我的农产品网 截至2024-02-22,现货价:平均价:小麦报2826.67元/吨,现货价:玉米:平均价报2414.51元/吨,小麦-玉米价差报412.16元/吨。 2024年第8周,本周木薯淀粉与玉米淀粉价差小幅走扩,平均价差1224元/吨,环比上周升高15元/吨。 供应端:国内玉米售粮进度 图18、国产玉米销售进度对比 来源:我的农产品网 截至2月22日,据Mysteel玉米团队统计,全国13个省份农户售粮进度58%,较去年同期偏慢8%。全国7个主产省份 供应端:月度进口到港量 图19、玉米月度进口情况 来源:我的农产品网 中国海关公布的数据显示,2023年12月普通玉米进口总量为495.00万吨,较上年同期的87.00万吨增加了408.00万吨,增加 供应端:饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源:我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料厂的最新调查数据显示,截至2月22日,饲料企业玉米平均库存28.60天, 需求端:生猪和能繁母猪存栏变化情况 图21、生猪存栏走势 来源:农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源:农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示,2023年末,全国生猪存栏43422万头,比上年末减少1833万头,下降4.1%。其中,能繁母猪存栏4142万头,减少248万头,下降5.7%。 需求端:养殖继续亏损 图23、生猪养殖利润 来源:wind 截至2024-02-09,养殖利润:自繁自养生猪报-108.15元/头,养殖利润:外购仔猪报34.62元/头。 需求端:淀粉和酒精企业利润变化 图24、吉林玉米淀粉加工利润 来源:我的农产品网 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源:中国粮油商务网 据我的农产品网显示,截至2024-02-23,玉米淀粉加工利润:吉林报68元/吨。 截止2月22日,国内主要地区玉米酒精加工利润如下:吉林加工利润+177.75元/吨,黑龙江加工利润+244.82元/吨,河南加 供应端:企业库存情况 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源:我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家2024年第8周(截至2月21日),加工企业玉米库存总量 供应端:淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源:我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源:我的农产品网 本周(2月15日-2月21日)全国玉米加工总量为57.46万吨,较上周增加1.95万吨;周度全国玉米淀粉产量为28.73万吨,较上周产量增加1.19万吨;周度开机率为56.8%,较上周升高2.35%。 截至2月21日,全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.55万吨,较上周增加5.38万吨,周增幅5.37%,月增幅59.68%;年同比增 波动率震荡微涨 图29、隐含波动率变化 来源:wind 截至2月22日,玉米主力2405合约继续上涨,对应期权隐含波动率为11.42%,较上周10.66%回升0.76%,本周隐含波动率震荡走高, 万向德农 图30、市盈率变化 来源:wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。