2024年1月金融数据点评：私人部门融资放量

2024年1月金融数据点评

信贷规模

• 新增人民币贷款：1月新增人民币贷款达到4.92万亿元，超出预期的4.67万亿元，创下历史同期新高，相比近五年平均值高约1.1万亿元。这表明私人部门内生动能增强，且信贷投放并未被央行提出的总量适度、节奏平稳的要求所限制。
• 企业端贷款：非金融企业贷款新增3.86万亿元，同比减少8200亿元。其中，中长期贷款新增3.31万亿元，同比减少1900亿元；短期贷款新增1.46万亿元，同比减少500亿元。银行收票规模压缩导致票据融资数量下降，但价格上升，显示信贷需求在复苏。
• 居民端贷款：1月居民中长期贷款新增6272亿元，同比多增4041亿元，规模恢复至2017-2019年的平均水平，反映出房地产市场的企稳迹象。

社会融资规模

• 政府债发行：1月新增政府债融资2947亿元，同比减少1193亿元，开年发行速度放缓。
• 企业债融资：企业债融资增加4835亿元，同比多增3197亿元，环比多增7576亿元，显示直接融资市场活跃。
• 未贴现票据：未贴现票据新增5635亿元，同比大幅增加2672亿元，反映经济活动增强。

货币供应

• M2增速：M2同比增速从9.3%急降至8.7%，主要由居民存款大幅减少拖累。这可能与春节前的取现需求和潜在的房地产市场回暖有关。
• M1增速：M1同比增速从1.3%大幅提升至5.9%，接近去年同期水平，表明经济活跃度边际增强。

前瞻展望

• 私人部门内生动能：居民中长贷的增加、存款的下降以及M1增速的显著回升，共同显示私人部门内生增长动能正在企稳，这得益于房地产政策的持续优化和公共部门需求的提振。
• 未来预测：随着春节后政府债发行加速和社会融资规模的回升，预计M2增速将呈现边际上行趋势。1月广义流动性的大幅缺口有望缩小，经济活动的积极信号将对市场产生正面影响。