【天风通信】运营商：数字经济建设主力军，持续高分红回馈股东

【天风通信】运营商：数字经济建设主力军，持续高分红回馈股东 ���近日运营商市场表现持续强劲，重申核心逻辑： #国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度来更好地回报投资者。 #数据要素发展持续推进此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素 【天风通信】运营商：数字经济建设主力军，持续高分红回馈股东 ���近日运营商市场表现持续强劲，重申核心逻辑： #国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度来更好地回报投资者。 #数据要素发展持续推进此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素，是数字化、网络化、智能化的基础，数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，要激活数据要素潜能，做大做强数字经济，构筑国家竞争新优势。 三大运营商积极响应中央号召，是数字经济发展主力军，同时运营商掌握大部分C端数据以及大量B端数据，数据要素资产雄厚，是未来发挥数据要素作用的核心环节。 #在AI发展浪潮下未来算力需求旺盛运营商是算力网络建设主力军，未来算力发展是重中之重，运营商作为算力建设主力军持续推进算力布局。 #5G用户持续推进近日三大运营商发布24年1月用户数据。 截至24年1月，中国移动的移动用户总数达9.91亿户，5G套餐用户7.89亿户；中国电信的移动用户数达4.09亿户，其中5G套餐用户3.22亿户；中国联通的“大联接”用户达10.02亿户，其中5G套餐用户2.64亿户。 #云业务/IDC/5G行业应用/数字化等新业务快速增长其中22年三大运营商云业务皆呈翻倍增长态势：22年移动云/天翼云（电信）/联通云收入分别为503/579/361亿元，同比增长108%/108%/121%。 根据idc报告显示，23年第三季度中国公有云（IaaS+PaaS）天翼云市场份额11.6%，同比增加1.4%，移动云市场份额8.3%，同比增加2.8%，分别位于第三和第五。 #持续高分红回馈股东预计中国移动&中国电信23年全年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上，中国联通23年派发中期股息同比提升23%，高于每股盈利增长。 #假设23年移动/电信/联通分红比例为70%/70%/54%，移动/电信/联通H股股息率约为7.5%/6.4%/7.0%，移动/电信/联通A股股息率约为4.3%/4.0%/3.0%。 ���我们认为，受益于ARPU值稳步回升&云计算等新业务快速增长，同时折旧摊销逐步下降&资本开支稳中有降，未来3-5年三大运营商业绩有望持续稳定增长；在此基础之上，运营商作为数据要素的核心环节，数字经济发展主力军，同时在国企重估及央企市值管理背景下未来可期。 关注：中国移动/中国电信/中国联通。