通信行业2024年投资策略：盼新续旧，兼顾复苏与高分红

通信行业2024年投资策略

核心观点

• 两大主线：AI光通信和卫星互联网预计将成为2024年的两大重要投资主线。
• 关注领域：运营商、物联网、智能控制器、IDC算力租赁、华为链等。
• 风险提示：AI投资增速下滑、国内算力发展不及预期、卫星互联网发展节奏、外部科技贸易政策变动及宏观经济复苏。

市场展望与投资策略

AI新纪元与卫星互联网

• AI光通信：AI对互联网应用的深度渗透推动了算力需求的增长，光模块在云厂商资本开支中的占比逐年提升，预计2024年将迎来快速增长。CPO和光IO技术变革预计将引领产业链重要变化。
• 卫星互联网：低轨卫星互联网被视为继移动互联网后的重大变革，国内卫星互联网发展加速，GW星座和千帆星座项目推进。卫星制造上游配套单位业绩有望逐步释放，重点是相控阵天线、转发器&通信载荷、激光通信终端及姿控系统。

老主线机遇

• 运营商：5G渗透率提升空间、宽带综合经营稳定增长、云计算业务发展以及数据要素变化。
• 物联网：模组市场下半年预计恢复增长，AI边缘计算为新蓝海，智能控制器在白电、新能源汽车等领域持续增长。
• 智算中心：政府高度重视，算力基础设施规划目标明确，带来IDC、算力租赁、DCI、液冷等新机遇。
• 华为链：关注5.5G、昇腾、星闪等领域的积极变化。

投资建议

• 高成长业绩兑现：关注光模块、光芯片、卫星通信等领域的投资机会，推荐中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、长光华芯、海格通信、铖昌科技。
• 高股息率价值：运营商、中国铁塔、中通服、工业富联等具备较高股息率。
• 低估值底部布局：物联网、连接器、智能控制器、IDC算力等领域的边际改善机会，建议关注移远通信、广和通、和而泰、麦格米特、鼎通科技、润泽科技、润建股份等。

风险提示

• 海外AI投资：若AI投资增速下滑或GPU进入去库存周期，可能影响市场预期。
• 国内算力发展：国内算力发展不及预期可能限制行业增长。
• 卫星互联网：国内卫星互联网发展节奏不达预期可能影响投资回报。
• 供应链稳定性：外部科技贸易政策变化可能影响供应链的稳定性。
• 宏观经济：宏观经济复苏节奏不及预期可能影响整体市场情绪。

此报告为全面分析通信行业2024年发展趋势和投资策略，强调AI光通信和卫星互联网为两大重要投资方向，同时关注传统领域如运营商、物联网等的结构性机会。报告还提供了具体的投资建议和风险提示，旨在帮助投资者做出明智决策。