苹果期货周报：春节消费超预期 节后销售依然严峻

苹果期货周报 国元期货研究咨询部2024年2月20日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 春节消费超预期节后销售依然严峻 【策略观点】 春节期间，终端消费情况良好，根据货源质量，销售情况差异较大，好货供不应求，价格偏强，中等及偏差货源则销售相对偏慢，有降价出货的情况。整体来看，节日苹果消费超出之前市场预期。但本果季节后库存压力依然偏大，且中等及偏差货源占比较大，随着春节旺季结束，消费惯性回落，好货价格能保持相对稳定，而较差货源销售压力将会增大，价格或将走弱。受节日消费刺激的反弹空间有限，整体承压运行。建议主力2405合约7500-8500元/吨区间内逢高做空。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1价格两极分化春节消费超预期3 2.2节后库存压力依然较大压制价格上行空间4 2.3苹果出口预期好于去年5 2.4水果节日销售较快柑橘类积压春节市场6 三、行情总结7 一、行情回顾 图表1苹果主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 春节期间，走货速度较块，虽然较差货源有降价走量的情况，随着节日结束，消费回落，价格有所下滑，但整体春节消费超出之前偏悲观的预期。受此影响，节后开盘跳空高开，增仓上行。上周主力2405合约最高价8130元/吨，最低价7965元/吨，收盘价8052元/吨，涨幅0.09%。 二、苹果基本面分析 2.1价格两极分化春节消费超预期 截止2月19日,洛川70#半商品均价3.8元/斤，价格与节前环比持平。栖霞80#一二级 均价3.6元/斤，价格与节前环比下滑0.4元/斤。今年春节市场以礼盒装为主，春节市场以质论价，价格两极分化，好货价格基本稳定，一般货在春节后期有降价走量的情况，整体销售情况良好，价格稳中偏弱。节前一周，市场备货需求下，广东主要苹果批发市场日均到货40车，节后随着消费回落，市场到车量日均11车，下滑明显。 图表2近5年苹果批发均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表3洛川纸袋70#半商品均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表4栖霞纸袋80#一二级均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表5广东主要市场到货量 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.2节后库存压力依然较大压制价格上行空间 据卓创资讯统计，截止2月8日，节前最后一周全国冷库目前存储量约为700.59吨，单 周出库量为28.74万吨，库存略高于去年同期。 其中山东地区冷库库容比为55.12%，节前去库14.1%。陕西冷库库容比为57.77%，节前去库25.8%。西北地区今年果农出库意愿强烈，价格在入库后有较大降幅，加之质量整体好于山东，性价比更高，因此客商优先选择陕西货源采购。春节期间销售较快，部分客商初四前后返回陕西补货，陕西库内交易开始较往年稍早。今年商品率偏低，陕西地区出库虽好于山东，依然面临一定去库压力，价格很难有较大抬升，而山东产区节后去库压力较为严峻，价格有继续下行压力。 图表6近几年苹果入库量 （万吨） 数据来源：卓创资讯、国元期货 （万吨） 图表7近5年去库情况 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.3苹果出口预期好于去年 据海关总署数据显示，2023年，我国苹果出口量为79.6万吨，其中23年12月鲜苹果出口量约为9.6万吨，环比减少13.5%，同比基本持平。鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季。今年我国苹果价格偏高，出口竞争力受到一定影响，随着苹果价格走低，从四季度开始，出口量有所回暖。苹果一般货源在节后仍有下跌预期，成本将更有竞争力，苹果出口整体预期偏好。 （万吨） 图表8近10年苹果进出口量 数据来源：海关总署、国元期货 图表9苹果全年出口量变化 数据来源：海关总署、国元期货 2.4水果节日销售较快柑橘类积压春节市场 截止2月16日，鸭梨均价6.33元/公斤，较节前下跌0.1元/公斤；蜜桔均价5元/公斤，与节前基本持平。春节期间，水果市场整体销售情况较好，节日前期价格普遍出现上涨，随着节日结束，价格回落，呈现先涨后跌趋势。今年柑橘类供应充足，性价比较高，成为今年春节期间水果消费市场最受欢迎的品类。苹果好货今年量少，所受影响较少，而一般货源受替代性冲击较大，不得不通过降价保量。 图表10水果价格走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 三、行情总结 春节期间苹果价格两极分化，好货价格偏硬，一般货降价走量，整体走货情况超市场预期，收假开盘后期价拉涨。随着春节消费旺季过去，需求将有所回落，而当季库存依然处于偏高的局面，中等及偏差货源出货压力较大，压制价格上行空间，整体维持震荡偏弱走势。建议区间，7500-8500元/吨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050