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今日视点 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003Tel:021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 研究所 爱建证券有限责任公司 今日视点 发布日期：2024年02月22日星期四 市场策略 冲高回落震荡加剧板块轮动节奏加快 周三沪深股指冲高受阻宽幅震荡，股指前市双双低开后即在汽车产业链板块的带领下震荡小幅回升，随后银行券商和食品饮料的异动上扬股指再接再厉再上一层，午后中字头国企强势拉升股指加速上冲，无奈前市表现较好的题材股整体回落股指上行受阻出现震荡回落，全天大金融和中字头为代表的权重股表现强势，市场板块轮番活跃切换节奏加快。盘中板块热点再现普涨格局，其中Sora概念、教育和汽车产业链板块表现活跃涨幅居前，个股涨多跌少涨停数量超100家。最终沪深两市收盘均小幅上涨，全天两 市成交量0.98万亿放大近两成，市场活跃度显著提升，多空双方分歧日趋增大。 沪深交易所对宁波灵均投资管理合伙企业异常交易开“罚单”，对宁波灵均限制交易并启动公开谴责程序。据沪深交易所网站公布，量化交易报告制度平稳落地，下阶段，沪深交易所将从制度端、准入端、交易端、信息端、机构端等综合施策，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，并按照内外资一致的原则，将北向投资者量化交易纳入报告范围，后续相关量化交易监管举措将成熟一项、推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，规范量化交易，维护市场稳定运行。此次沪深交易所首次针对量化交易集中推出系列监管举措，亮明了监管态度，体现出监管部门加强量化交易监管、维护市场稳定的决心。受消息影响市场投资者信心得以大幅提振，前期表现持续低迷的汽车和医药等题材个股纷纷出现报复性反弹，同时大金融和中字头权重股卷土重来，有效激发了市场的做多人气，股指呈现快速回升走势，板块热点快速轮动切换，市场信心出现逐渐恢复势头。春节长假之前政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了近期市场恶意做空的违法违规行为，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以缓解，各个指数型股票ETF持续获得资金净流入，市场的做多力量明显有所增加。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其春节长假前股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共3页 日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 美联储决议声明放弃了长期以来对利率可能进一步上升的提述，但委员会强调降息需要得到通胀下降的更多信心；美联储主席鲍威尔表示，利率已经接近峰值但在对通胀持续向2%迈进有更多信心之前，降低目标区间是不合适的3月降息的可能性不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新低，市场信心遭受严厉重创。节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性上涨，股指连续回升成交量逐日增加，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。周一股指延续节前反弹势头继续震荡回升，周二股指强势震荡整理，周三股指冲高受阻但依然延续上升势头，市场信心逐级得以恢复和提振。目前股指连续收复了中短期均线到达10周均线附近，股指已切入到重要的60天和半年线阻力区，因此上档阻力开始逐步显现，尤其从周和月均线的排列状况分析目前仍会对股指上行形成层层的反压作用，而板块连续三天普涨一般也很难持续短期势必面临分化，预期短期股指宽幅震荡或难以避免，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏严格控制仓位精选个股操作。 资料来源：wind，爱建证券研究所 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122 网站：www.ajzq.com