互联网行业2024年一季度业绩展望
1. 旅游业
- OTA平台：在探亲与出游需求的双重推动下，内地及出境旅游消费异常火爆，呈现出量价齐升的趋势。OTA平台上的中长线出游订单激增，出游时长与预订客单价均有提升。热门主题包括“冰雪”体验、年俗活动、主题公园以及新兴的“县域黑马城市”。其中，携程的出境订单量已超过2019年同期水平。
- 本地生活与交通出行：美团平台的消费规模在一季度显著增长，特别是下沉市场的增速达到一线城市的两倍，夜间消费占比较大，异地堂食套餐订单量增长迅速。抖音平台的日均消费规模同比增长153%，美食、旅游、休闲娱乐订单量分别增长99%、130%、119%，春节档订单量更是增长170%，冰雪相关订单量增长39%。
2. 游戏行业
- 头部手游：春节期间多数手游流水表现符合预期，部分游戏如《和平精英》、《金铲铲之战》、《梦幻西游》实现了双位数增长，而《英雄联盟》与《王者荣耀》也分别取得不同幅度的增长。新游戏《蛋仔派对》除夕夜同时在线人数突破4000万，日均流水超过1月的两倍。预计网易2024年一季度手游收入将实现双位数增长，腾讯的本土手游收入也将同比增高个位数。
3. 文娱影视
- 电影票房：2024年春节档（2月10日至2月17日）电影票房总计80.16亿元，观影人次1.63亿，均创历史记录，其中《热辣滚烫》与《飞驰人生2》票房位列前两位。
- 对阅文的影响：预计对阅文2024年上半年收入贡献约为2-4%，利润贡献在中个位数比例。
投资启示
- 教育、OTA、游戏行业：看好这三大子行业，尤其是携程的出境游订单量已超过2019年水平，预计一季度业绩有望上调。游戏行业的新游戏排期明朗，将陆续上线并开始贡献收入，重点关注腾讯及网易的新游戏表现。在文娱内容领域，高质量内容仍将是行业竞争的关键要素，看好流量稳定、市场竞争压力小并有持续利润优化的平台。
总结
2024年一季度，互联网行业中的旅游业、本地生活、游戏和文娱影视等领域展现出强劲的复苏态势，特别是旅游业在探亲与出游需求的双重驱动下实现了显著增长。OTA平台、美团、抖音等企业在春节期间表现亮眼，游戏行业在新游戏的推动下也实现了稳健增长。投资机会集中在教育、OTA、游戏和高质量的文娱内容平台，尤其是携程的出境游业务和游戏行业的新增长点值得关注。
