黑色系炉料端日报

黑色金属与建材研究中心 作者：梁海宽从业资格证号：F3064313投资咨询证号：Z0015305 联系方式：010-68518650 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614 联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年02月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 铁矿石： 【行情复盘】铁矿石日间盘面高开低走，主力合约下跌0.52%，收于951.5. 【市场逻辑】 铁矿石日间盘面高开低走，主要受黑色系整体市场情绪影响。尤其是炉料端焦煤焦炭价格日间调整较为明显，成为黑色短期定价之锚 。但1月信贷和社融数据超预期改善，M1回升速度明显，节后首日权益资产延续上涨趋势，市场风险偏好正在回归。对铁矿而言仍可维持相对乐观判断。基本面方面，本期外矿发运回升，3月预计逐渐进入发运旺季。需求方面，最近一周日均铁水产量继续小幅回升 ，钢厂厂内铁矿库存经过春节期间的消耗后有所下降，但短期补库意愿并不强，后续随着铁水产量进一步回升，补库需求或将释放。本周港口库存维持稳定。对一季度国内铁元素总需求不悲观，铁矿价格中枢预计上移。05合约贴水现货，对下游需求方而言当前已具备一定买保条件。 【交易策略】 节后市场风险偏好回升，对一季度国内铁元素总需求不悲观，铁矿价格中枢预计上移。05合约贴水现货，可尝试逢低吸纳。 焦煤: 【行情复盘】焦煤节后首日盘面跌幅明显，主力合约下跌4.60%收于1647元/吨。 【市场逻辑】 节后首日焦煤盘面跌幅明显，主要受焦炭第三轮提降影响。从焦煤自身基本面来看，春节期间矿端受放假影响产量下降，坑口原煤和精煤库存均出现去化。但蒙煤通关回升较快，出现进一步累库。下游焦化企业厂内焦煤库存春节期间下降，但短期补库意愿不强。焦企受第三轮提降影响，当前仍处于主动减产阶段。焦煤当前处于供需双弱的格局。但市场预期国内矿节后产出恢复速度将快于需求端 ，市场短期情绪疲弱。预计终端需求未确定出现明显拐点之前，焦煤价格仍将维持弱势。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位 ，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，对焦煤价格将形成支撑。 【交易策略】 焦煤当前处于供需双弱的格局。但市场预期国内矿节后产出恢复速度将快于需求端，市场短期情绪疲弱，焦煤价格仍将维持弱势。 焦炭： 【行情复盘】焦炭节后首日调整幅度较大，主力合约下跌3.2%收于 2271元/吨。 【市场逻辑】 部分钢厂对焦炭开启第三轮提降，受此影响节后首日焦炭盘面跌幅较为明显。春节期间钢厂以消耗厂内焦炭库存为主，当前尚未有明显的补库意愿。焦炭需求疲弱，库存出现累库，焦企开工继续小幅 收紧。市场当前预期后续仍将有1-2轮的提降。成本端焦煤价格走弱疲弱，后续供给恢复速度或将快于需求。铁水产量继续小幅回升 ，成材后续需求的成色将决定焦炭价格拐点何时出现。短期而言，钢厂利润处于低位，在需求未明显改善之前仍将继续挤压炉料端利润。 【交易策略】 第三轮提降开启，焦炭短期市场情绪疲弱，成本支撑不足，价格维持弱势。 锰硅： 【行情复盘】 期货市场：锰硅期货震荡，主力合约涨0.19%收于6298。 现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6050元/吨，环比变化0元/吨；宁夏主产区价格报6020元/吨，环比变化0元/吨；云南主产区价格报6240元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6260元/吨，环比变化0元/吨；广西主产区报6320元/吨，环比变化0元/吨。 【重要资讯】 1、据Mysteel调研，由于电力限制、容量电费涨价等原因，内蒙古地区部分硅锰厂家1月结算电价存在差异化上调。 2、Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国53.87%，较上周增1.72%；日均产量29000吨，增470吨 【市场逻辑】 锰硅供应环比小幅增加，目前内蒙锰硅厂家生产利润50以下，其他产区生产亏损，短期预计产量难有较大回升，消费淡季下游需求偏弱，整体供需偏弱。对于原料端，南非矿价格持续上涨，氧化矿偏弱，内蒙电价有所上调，锰硅综合成本上移。 【交易策略】 短期预计锰硅底部震荡，运行区间6200-6400。 硅铁： 【行情复盘】 期货市场：硅铁期货震荡，主力合约涨0.31%收于6548。 现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6350元/吨，日环比变化0 ，宁夏报6350元/吨，日环比变动0，甘肃报6500元/吨，日环比变动0，青海报6450元/吨，日环比变动0。 【重要资讯】 1、Mysteel：（2.16）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本 ：开工率（产能利用率）全国36.27%，较上期降0.19%；日均产量 14774吨，较上期涨23吨。 【市场逻辑】 硅铁产量变动不大，目前内蒙产区硅铁厂家即期生产利润200左右 ，后期硅铁产量环比预计将有所下降。钢厂补库预期偏弱，硅铁需求下降，硅铁供需双弱。兰炭价格暂稳，青海电价上调，导致硅铁成本上移。 【交易策略】 短期预计硅铁冲高回落，中期仍以偏空思路对待。 第一部分.期现行情 图1：铁矿石期现价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铁矿石现货市场价格日间回调明显。截止2月19日，青岛港PB粉现货价格报992元/吨，日环比下跌23元/吨，卡粉报1086元/吨，日环比下跌13元/吨，杨迪粉报945元/吨，日环比下跌4元/吨。普氏62%Fe指数2月16日报120.0美金，日环比上涨0.5美。 图2：焦煤焦炭期现价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 焦煤焦炭现货市场今日变化： 今日吕梁中硫主焦价格2150元/吨，日环比持平，安泽低硫主焦价格2450元/吨，日环比下跌50元/吨。 唐山准一级焦价格2580元/吨，日环比下跌110元/吨。二级焦价格2100元/吨，日环比下跌100元/吨。日照准一级焦价格2160元/吨，日环比下跌30元/吨，日照一级焦价格2260元/吨，日环比下跌30元/吨。 。 图3：铁合金期货数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 图4：锰硅期现价格走势图5：锰硅走势预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图6：硅铁期现价格走势图7：硅铁走势预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 铁合金现货市场今日变化： 内蒙主产区锰硅价格报6050元/吨，环比变化0元/吨；宁夏主产区价格报6020元/吨，环比变化0元/吨；云南主产区价格报6240元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6260元/吨，环比变化0元/吨；广西主产区报6320元/吨，环比变化0元/吨。硅铁内蒙主产区现货价格报6400元/吨，日环比变化0，宁夏报6400元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6500元/吨，日环比变动0，青海报6500元/吨，日环比变动0。 表1：硅锰主产区价格 硅锰主产区价格 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2024-02-19 6050 6020 6320 6260 6240 2024-02-18 6050 6020 6320 6260 6240 10日移动平均价 6073 6023 6321 6256 6241 基差 -248 -278 22 -38 -58 资料来源：方正中期研究院 硅铁主产区市场价格 表2：硅铁主产区市场价格 请务必阅读最后重要事项 第2页 日期 鄂尔多斯 包头 乌海 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2024-02-19 6400 6400 6450 6400 6450 6500 6450 6500 6600 2024-02-18 6400 6400 6450 6400 6450 6500 6450 6500 6600 基差 150 150 200 150 200 250 200 250 350 资料来源：方正中期研究院 表3：进口锰矿价格 进口锰矿价格 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：钦州港：South32 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：天津港：South32 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：天津港：Tshipi 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：钦州港：Tshipi 锰矿：Mn45 %：巴西产：市场价：天津港：淡水河谷 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：天津港：康密劳 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：钦州港：康密劳 2024-02-19 36.30 36.50 34.50 33.20 34.50 35.50 35.30 2024-02-18 36.30 36.50 33.50 33.20 34.50 35.50 35.30 环比变化 0.00 0.00 1.00 0.00 0.00 0.00 0.00 资料来源：方正中期研究院 第二部分.基本面 一、铁矿石 图8：全球铁矿石发运 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铁矿石供给：最近一期澳巴矿发运量2476.2万吨，环比增加419.8万吨。其中澳矿发运1725.7万吨，环比增加243 .4万吨，发运至中国的量1561.5万吨，环比增加268.8万吨。巴西矿发运为750.4万吨，环比增加176.4万吨。本期全球铁矿发运量3046.5万吨，环比增加458.0万吨。 二、焦煤焦炭 上周247家钢厂高炉开工率76.37%，环比减少0.3个百分点，同比下降3.17个百分点，高炉炼铁产能利用率83.97% ，环比增加0.17个百分点，同比减少1.78个百分点，日均铁水产量224.56万吨，环比增加0.48万吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率51.8%，环比减少17.7%。原煤日均产量116.5万吨，环比减少40.1万吨 ，原煤库存285.4万吨，环比减少16万吨，精煤日均产量47.7万吨，环比减少12.5万吨，精煤库存186.1万吨，环比减少1.7万吨。 三、铁合金 锰硅产量环比小幅回升。最近一期（2024-02-16）全国硅锰周产量203000吨，环比上周增加1.65%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率53.87%，较上周增加1.72%；日均产量29000吨，增加470吨。五大钢种产量环比下降，对硅锰周需求113982吨，环比上周下降1.60%。最新一期（）Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量吨，环比锰硅库存环比16000吨。 近一期（2024-02-16）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：全国开工率36.27%，较上期下降0.19%；日均产量14774吨，较上期增加23吨。全国硅铁周度产量10.34万吨，环比增加0.10%。五大钢种产量环比小幅上升，对硅铁的需求18158.3吨，环比上周下降2.84%。最新一期（2024-02-16）Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量83000吨，较上期（2024-02-02）增加11600吨。 图9：锰硅周产量图10：硅铁周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：锰硅周需求图12：硅铁周需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 第三部分期权策略 2024年2月19日，铁矿石期权合约总成交量为147288张，日环比增加24997张，总持仓量346350 张，较上一交易日增加34086张。期权成交量认沽认购比为2.31，日环比上升0.23，持仓量认沽认购比为2.94，日环比上升0.08。 图13：铁矿石期权成交量图14：铁矿石期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：铁矿石期权成交量认沽认购比图16：铁矿石期权持仓量认沽认购比 资料来源：同花顺,方正