黑色系炉料端日报

黑色金属与建材研究中心 作者：梁海宽从业资格证号：F3064313投资咨询证号：Z0015305 联系方式：010-68518650 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614 联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月23日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 铁矿石： 【行情复盘】铁矿石日间盘面维持稳定，主力合约上涨1.42%，收于965.5. 【市场逻辑】基本面方面，上周铁矿港口库存继续累库，但速度明显放缓，预计节前将进入去库模式。钢厂厂内铁矿库存增加，疏港量增加，下游节前补库逐步开启。钢厂厂内铁矿库存水平为近年历史同期最低，较去年节前的水平也有缺口，补库需求较为确定。成材表需继续走弱，仍处于季节性淡季，北方地区建筑开工影响较大 ，上周成材继续累库，但价格仍受宏观层面乐观预期支撑。焦炭开启两轮提降，铁矿价格回调，使得钢厂利润被动修复。需求端对铁矿价格的负反馈暂告一段落，铁水产量止跌回升。12月财新综合PMI52.6，前值51.6，建筑业PMI持续回升。万亿国债开始逐步形成工作量，叠加PSL月发行3500亿，将支撑一季度用钢需求。进入1月后，外矿季节性检修增多，发运大幅下降，FMG出现火车脱轨，或将影响短期发运。国产精粉产量年前难有明显增加。 【交易策略】 外矿发运出现明显下降，铁水产量止跌回升，随着铁矿石价格的下降，下游节前备货需求有望释放，港口库存预计将再度进入去化模式。铁矿石节前补库行情开启，但需关注权益市场情绪短期对黑色系的影响。随着05合约贴水扩大，中期来看下游可尝试加大买保的比例。 焦煤: 【行情复盘】焦煤日间盘面维持稳定，主力合约上涨0.30%收于1826.5元/吨。 【市场逻辑】从基本面角度来看，需求端焦炭已经历二轮提降，但焦企上周对焦煤的采购意愿增强，焦化厂内焦煤库存开始增加，同时下游铁水产量开始止跌回升，下游节前备货开启。供应方面，国内焦煤供应再度出现收紧迹象，停产增多，产量下降。供弱需强格局下，坑口库存开始下降，焦煤基本面改善，挺价意愿增强。蒙煤通关依旧处于高位，但流拍比下降，成交价上调，主焦现货价格开始反弹。当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，主焦煤价格有望继续走强。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢上半年有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端再度出现收紧迹象，春节前下游对焦煤仍有备货需求，焦煤基本面出现改善。节前现货价格有望走强，逢低吸纳，短期关注权益市场对黑色系风险偏好的影响。 焦炭： 【行情复盘】焦炭日间盘面维持稳定，主力合约上涨0.73%收于24 82元/吨。 【市场逻辑】炉料端开启节前补库行情，焦炭主力合约小幅走强。基本面方面，经过前期的两轮提降后，焦企利润再度下降，开工积极性开始下降，产量开始下降，供给收紧。在利润被压缩的情况下 ，钢厂对焦炭补库节奏一度放缓，使得焦企厂内库存进一步累库，钢厂厂内焦炭库存小幅下降。但需求端对焦炭价格的负反馈临近结束，市场对第三轮提降的预期下降。随着铁水产量的持续回升，以及钢厂利润的被动修复，叠加当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。焦炭基本面将转向供弱需强 。焦煤现货价格出现止跌回升，节前有望进一步上行，同时焦炭成本端的支撑力度有望增强，对焦炭价格维持中期上行的判断。 【交易策略】 焦炭基本面开始出现拐点，焦企开工积极性下降，节前下游备货需求仍在，成本端支撑力度增强。中期对焦炭价格维持探底回升的预期，逢低吸纳，短期关注权益市场对黑色系风险偏好的影响。 锰硅： 【行情复盘】 期货市场：锰硅期货震荡，主力03合约跌0.77%收于6330。 现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6100元/吨，环比变化-20元/吨 ；宁夏主产区价格报6045元/吨，环比变化5元/吨；云南主产区价格报6270元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6280元/吨 ，环比变化0元/吨；广西主产区报6350元/吨，环比变化0元/吨。 【重要资讯】1、波罗的海干散货运价指数周一连续第三个交易日上涨，受到海岬型和巴拿马型船运费上涨提振。波罗的海干散货运价指数上涨15点，或1%，至1518点，为1月11日以来最高。【市场逻辑】内蒙地区受电力限制，部分厂家降负荷，目前内蒙锰硅厂家生产利润50左右，其他产区生产亏损，上周锰硅产量环比上涨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求低迷，锰硅整体供需偏弱。对于原料端，锰矿价格未继续上涨，化工焦价格有下降预期，锰硅综合成本或将走弱。 【交易策略】短期锰硅围绕成本波动，建议暂时观望，运行区间6300-6500。 硅铁： 【行情复盘】 期货市场：硅铁期货震荡，主力03合约跌0.24%收于6622。 现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6500元/吨，日环比变化0 ，宁夏报6500元/吨，日环比变动0，甘肃报6700元/吨，日环比变动0，青海报6650元/吨，日环比变动0。【重要资讯】 1、Mysteel：宝钢1月22日招标：硅铁700吨，其中梅山钢铁100 吨，湛江钢铁300吨，武钢300吨。 【市场逻辑】钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求明显下降 ，目前内蒙、青海产区硅铁厂家即期生产利润100-200左右，利润 缩窄厂家多转产其他品种，产区减产增多，上周硅铁产量环比继续下降，硅铁供需双弱。兰炭价格走势，硅铁成本或将继续下移。 【交易策略】短期硅铁低位区间震荡，建议暂时观望，运行区间6600-6800。 第一部分.期现行情 图1：铁矿石期现价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铁矿石现货市场价格日间反弹。截止1月23日，青岛港PB粉现货价格报1014元/吨，日环比上涨9元/吨，卡粉报1109元/吨，日环比上涨12元/吨，杨迪粉报952元/吨，日环比上涨6元/吨。普氏62%Fe指数1月22日报129.5美金，日环比下跌1.1美金。 图2：焦煤焦炭期现价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 焦煤焦炭现货市场今日变化： 今日吕梁中硫主焦价格2150元/吨，日环比持平，安泽低硫主焦价格2500元/吨，日环比持平。 唐山准一级焦价格2690元/吨，日环比持平。二级焦价格2200元/吨，日环比持平。日照准一级焦价格2290元/吨 ，日环比持平，日照一级焦价格2390元/吨，日环比持平。 图3：铁合金期货数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第1页 图4：锰硅期现价格走势图5：锰硅走势预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图6：硅铁期现价格走势图7：硅铁走势预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 铁合金现货市场今日变化： 内蒙主产区锰硅价格报6100元/吨，环比变化-20元/吨；宁夏主产区价格报6045元/吨，环比变化5元/吨；云南主产区价格报6270元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6280元/吨，环比变化0元/吨；广西主产区报6350元 /吨，环比变化0元/吨。硅铁内蒙主产区现货价格报6500元/吨，日环比变化0，宁夏报6500元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6700元/吨，日环比变动0，青海报6650元/吨，日环比变动0。 表1：硅锰主产区价格 硅锰主产区价格 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2024-01-23 6100 6045 6350 6280 6270 2024-01-22 6120 6040 6350 6280 6270 10日移动平均价 6126 6036 6349 6269 6260 基差 -230 -285 20 -50 -60 资料来源：方正中期研究院 硅铁主产区市场价格 表2：硅铁主产区市场价格 请务必阅读最后重要事项 第2页 日期 鄂尔多斯 包头 乌海 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2024-01-23 6500 6550 6550 6500 6550 6700 6650 6650 6600 2024-01-22 6500 6550 6550 6500 6550 6700 6650 6650 6600 基差 86 136 136 86 136 286 236 236 186 资料来源：方正中期研究院 表3：进口锰矿价格 进口锰矿价格 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：钦州港：South32 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：天津港：South32 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：天津港：Tshipi 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：钦州港：Tshipi 锰矿：Mn45 %：巴西产：市场价：天津港：淡水河谷 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：天津港：康密劳 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：钦州港：康密劳 2024-01-23 36.50 36.10 32.20 32.80 34.50 35.00 35.30 2024-01-22 36.50 36.20 32.20 33.00 34.50 35.00 35.30 环比变化 0.00 -0.10 0.00 -0.20 0.00 0.00 0.00 资料来源：方正中期研究院 第二部分.基本面 一、铁矿石 图8：全球铁矿石发运 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铁矿石供给：最近一期澳巴矿发运量2152.9万吨，环比减少134万吨。其中澳矿发运1508.8万吨，环比减少65.1万吨，发运至中国的量1261万吨，环比增加6.8万吨。巴西矿发运为644.2万吨，环比减少68.9万吨。本期全球铁矿发运量2629万吨，环比减少64.6万吨 二、焦煤焦炭 最近一期全国462家矿山开工率为92.6%，周环比降1.4%，样本库存155.7万吨，周环比降4.0万吨。根据汾渭能源数据显示，上周227座煤矿焦煤原煤库存248.19万吨，周环比下降3.93万吨。精煤库存183.1万吨，环比下降4.03 请务必阅读最后重要事项 第3页 万吨。开工率92.58%,环比下降1.31个百分点。原煤上周产量863.05万吨，环比下降8.69万吨，上周精煤产量442 .99万吨，环比减少5.96万吨。 上周样本焦炭企业产能利用率79.43%，环比下降1.42个百分点。上周焦炭产量285.38万吨，环比下降5.10万吨。焦化厂内库存59.06万吨，环比增加2.6万吨。焦企平均利润上周为-81元/吨。 三、铁合金 最近一期全国硅锰周产量211589吨，环比上周0.74%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率56.86%，环比0.74%；日均产量30227吨，环比变化222吨。五大钢种产量环比上升，对硅锰周需求124679吨，环比-2 .07%%。最新一期Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量180300吨，环比变化-4700吨。内蒙地区受电力限制，部分厂家降负荷，目前内蒙锰硅厂家生产利润50左右，其他产区生产亏损，上周锰硅产量环比上涨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求低迷，锰硅整体供需偏弱。对于原料端，锰矿价格未继续上涨，化工焦价格有下降预期，锰硅综合成本或将走弱。 最近一期Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：全国开工率36.95%，较上期变化-0.48%；日均产量15257吨，较上期变化-171吨。全国硅铁周度产量10.68万吨，环比-1.11%。五大钢种产量环比小幅下降，对硅铁的需求20704.60吨，环比上周变化-1.29%。最新一期Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量71600吨，较上期变化3800吨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求明显下降，目前内蒙、青