2023年债券业务统计分析报告

2023年债券业务统计分析报告 2023年，我国债券市场运行平稳，债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算量持续提升。债券收益率下降，回购市场利率波动上升。境外机构持债年内小幅增长，全球通直投模式的主渠道地位不断夯实。 一、债券发行情况 （一）债券发行量平稳增长 2023年，中央结算公司登记发行债券26.99万亿元，同比增长7.92%1。 300,000 50% 250,000 40% 200,000 30% 150,000 20% 100,000 10% 50,000 0% 0 -10% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 发行量（亿元） 同比增速（右轴） 图1中央结算公司近年来债券发行量 （二）各券种发行增速分化 国债、地方政府债、政策性银行债、商业银行债券是2023年发行量最大的四类券种，占比分别为41%、35%、19%和3%，合计达97%。其中，国债发行11.01万亿元，同比增长14.30%；地方 1本报告所用数据均来源于中央结算公司。 政府债发行9.33万亿元，同比增长26.78%；政策性银行债发行 5.09万亿元，同比下降3.74%；商业银行债发行0.79万亿元，同比下降53.56%。 非银行金融机构债券 0% 商业银行债券 3% 政府支持机构债 1% 政策性银行债 19% 企业债券 1% 信贷资产支持证券 1% 其他债券 0% 央行票据 0% 国债 41% 地方政府债 34% 其它券种发行占比较小，发行增速均有不同程度下降。政府支持机构债券发行0.19万亿元，同比下降30.07%。企业债券发行0.20万亿元，同比下降45.61%。信贷资产支持证券发行0.35万亿元，同比下降2.03%。 图22023年各券种发行占比 二、债券市场存量情况 （一）债券托管量稳步上升 2023年末，中央结算公司托管债券106.09万亿元，同比增长9.97%。 1,200,000 30% 1,000,000 25% 800,000 20% 600,000 15% 400,000 10% 200,000 5% 0 0% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 托管面额（亿元） 同比增速（右轴） 图3中央结算公司近年来债券托管量 （二）托管券种结构整体保持稳定 非银行金融机构债券, 0.41% 商业银行债券,6.60% 企业债券,2.26% 信贷资产支持证券,1.67% 其他债券,0.03% 政府支持机构债, 1.72% 国债,27.66% 政策性银行债, 21.40% 央行票据,0.01% 地方政府债, 38.24% 2023年末，地方政府债、国债和政策性银行债托管量较大，三者合计占比超债券总托管量的八成。其中，地方政府债托管量占比38.24%，较上年增长2.07个百分点；国债托管量占比27.66%，较上年增长1.55个百分点；政策性银行债托管量占比21.40%，较上年下降0.81个百分点。 图42023年末在中央结算公司登记托管的各券种占比 （三）主要券种托管量稳步增长 地方政府债、国债和政策性银行债托管量平稳增长。2023年末，地方政府债托管量为40.57万亿元，同比增长16.26%；国债托管量为29.35万亿元，同比增长16.49%；政策性银行债托管量为22.70万亿元，同比增长5.96%。 商业银行债、企业债券和信贷资产支持证券托管量有所下降。2023年末，商业银行债托管量为7.01万亿元，同比下降3.84%；企业债券托管量为2.40万亿元，同比下降13.07%。信贷资产支持证券托管量为1.77万亿元，同比下降26.10%。 （四）持有者结构有所分化 2023年末，商业银行和非法人产品是持债规模最大的两类 机构，托管量分别为70.25万亿元和17.24万亿元，占比为66.21%和16.25%。境外机构持债占比为2.96%，较上年下降0.27个百分点。 从持债偏好看，商业银行偏好地方政府债、国债和政策性银行债，占比为48.03%、27.68%和18.80%。非法人产品主要持有政策性银行债和商业银行债，分别占比43.51%和25.63%。 表12023年末在中央结算公司登记托管的主要券种持有者结构 余额(亿元)机构券种 ① 商业银行 ② 信用社 ③ 保险机构 ④ 证券公司 ⑤非法人 产品 ⑥ 境外机构 ⑦其他 ⑧银行间 债券市场 ⑨柜台市场 ⑩交易所 市场 总计 国债 2023 年 191,363 2,921 6,636 9,530 19,002 22,911 23,442 275,805 7,589 10,074 293,468 同比 20.60% 5.78% 2.42% 40.29% 16.25% -0.07% 7.97% 17.02% 5.84% 11.00% 16.49% 地方政府债 2023 年 332,117 1,940 17,238 5,804 22,515 82 10,782 390,478 122 15,067 405,668 同比 14.72% 15.30% 31.89% 40.02% 42.03% 13.17% -13.24% 15.95% 38.06% 24.70% 16.26% 政策性银行债 2023 年 129,997 6,624 5,354 2,989 72,277 7,872 1,792 226,905 127 0 227,032 同比 7.46% 2.34% -2.29% 11.29% 4.32% 6.87% -7.05% 5.94% 59.45% — 5.96% 商业银行债 2023 年 20,084 404 4,141 1,721 42,579 244 888 70,060 0 0 70,060 同比 -6.37% 27.53% -1.96% 21.04% -2.80% -19.15% -33.43% -3.84% — — -3.84% 企业债券 2023 年 4,669 41 498 1,417 6,844 22 95 13,586 0 10,431 24,017 同比 -7.11% -14.19% -20.82% -25.75% -24.21% -24.08% 1.19% -18.96% — -3.98% -13.07% 信贷资产支持证券 2023 年 13,214 0 56 630 2,888 95 795 17,677 0 0 17,677 同比 -25.10% 0.00% -41.30% -15.82% -35.48% -54.96% 6.11% -26.10% — -26.10% 注：⑧=🕔+②+③+④+⑤+⑥+⑦；总计=⑧+⑨+⑩。 （🖂）跨市场品种互通互联情况 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 转托管总量（亿元） 同比增速（右轴） 目前国债、地方政府债、企业债为主要跨市场品种。中央结算公司根据授权，承担国债、地方政府债总登记托管人职责。公司自2003年开始为跨银行间市场和交易所市场的债券投资提供互通互联支持服务。2023年，公司支持两市互联互通2.82万亿元2，较上年增长38.15%。 图5中央结算公司支持跨市场品种互通互联情况 （六）境外持有境内债券量小幅上涨 截至2023年末，境外投资者在中央结算公司托管债券3.14 2指银行间市场与交易所市场债券转托管业务总量。 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 亿元 万亿元，同比上升0.82%，全年累计增持254亿元。分月来看，年末外资出现较为明显的回流。 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 图6境外投资者在中央结算公司的债券托管增量变化 企业债券,0% 信贷资产支持证券,0% 商业银行债券,1% 其他债券,1% 政策性银行债,25% 地方政府债,0% 国债,73% 其中，境外投资者持有国债和政策性银行债分别为2.29万亿元和7872亿元，分别占其在中央结算公司持债总量的73%和25%。全球通直投模式的主渠道地位不断夯实，2023年末，境外机构通过全球通在中央结算公司持有债券2.45万亿元,占比将近八成。 图7境外机构持有券种结构 三、债券市场交易结算情况 （一）交易结算量持续提升 14,000,000 30% 12,000,000 25% 10,000,000 20% 8,000,000 15% 6,000,000 10% 4,000,000 5% 2,000,000 0% 0 -5% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 结算量（亿元） 同比增速（右轴） 2023年，中央结算公司债券结算量为1638.67万亿元3，同比增长22.13%。其中，现券结算202.86万亿元，同比增长12.95%；回购结算1409.46万亿元，同比增长22.93%；债券借贷结算26.49万亿元，同比增长68.59%。 图8中央结算公司交易结算量变化趋势 （二）主要券种现券结算量普遍增长 2023年现券结算中，政策性银行债为105.58万亿元，占总结算量的52.08%。国债、地方政府债、商业银行债券结算量分别为68.79万亿元、12.76万亿元和13.07万亿元，占比分别为33.93%、6.29%和6.45%。地方政府债和国债结算量增速最快，分别增长35.40%和28.15%。政策性银行债结算量稳中有升，增长6.66%。商业银行债券、企业债券和信贷资产支持证券结算量分别有不同程度下降，分别降低6.01%、17.23%和52.75%。 3指窄口径交易结算量，质押式回购、买断式回购、债券借贷仅统计首期结算量，不含柜台市场。 2023年，政策性银行债、国债和商业银行债券是现券交易最活跃的券种，换手率4分别为465.07%、234.39%和186.55%。非银行金融机构债券、企业债券和信贷资产支持证券换手率分别为111.82%、52.61%和25.63%。国债、非银行金融机构债券及企业债券换手率变动较为明显，分别同比上升21个百分点、24个百分点以及下降15个百分点；其余券种换手率基本与上年持平。 表22023年银行间市场现券交易结算量变化情况 现券交易量（亿元） 同比 占比 换手率 国债 687,866.78 28.15% 33.93% 234.39% 地方政府债 127,574.87 35.40% 6.29% 31.45% 政策性银行债 1,055,848.91 6.66% 52.08% 465.07% 政府支持机构债 3,048.79 -30.65% 0.15% 16.74% 商业银行债券 130,700.44 -6.01% 6.45% 186.55% 非银行金融机构债券 4,883.94 -1.08% 0.24% 111.82% 企业债券 12,635.83 -17.23% 0.62% 52.61% 信贷资产支持证券 4,531.52 -52.75% 0.22% 25.63% 其他债券 76.20 -73.14% 0.00% 26.17% （三）回购品种分化明显 2023年，质押式回购结算1404.23万亿元，同比增长23.05%。从总量看，商业银行和非法人产品是质押