铁矿石：春节动态及节后展望

赵钰 黑色建材研究员 从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 0755-23375155 zhaoyu@wkqh.com 2024-02-19 专题报告 铁矿石：春节动态及节后展望 报告要点： 一、春节期间铁矿及相关行业动态二、铁矿石基本面分析。 黑色金属研究|铁矿 一、春节期间铁矿及相关行业动态 春节期间外盘走势 除夕至初八节日期间，外盘铁矿价格呈现稳步上涨走势，其中FE加权由126.3（单位：美元/吨，下同）涨至128.5，涨幅1.74%，最高129.25；FE03由127.85涨至130.6，涨幅2.15%，最高131.5；FE04由126.35涨至129.55，涨幅2.53%，最高130.45；FE05由124.7涨至128.5， 涨幅3.05%，最高129。 图1：新交所铁矿加权（美元/吨） 数据来源：文华财经、五矿期货研究中心 春节期间矿山动向 2月13日，印度金达尔钢铁公司(JindalSteel&Power)计划在南非斥资20亿美元的铁矿石项目，因环境影响评估存在漏洞，南非矿产资源和能源部拒绝向其颁发施工许可证。据悉，该铁矿石项目位于南非梅尔莫斯（Melmoth），若投产该项目或将成为南非第二大铁矿，年产原矿磁铁矿3200万吨，可加工成铁精矿700万吨。 2月13日，力拓（RioTinto）表示其一列空载的自动驾驶列车于2月11日在距离西澳大利亚 丹皮尔港约120公里处脱轨，事故涉及约38节自动驾驶列车，无人受伤。然而，脱轨发生在双轨路段，列车可以继续在该地区运行，因此该事故造成的干扰预计较小。 2月15日，中信泰富矿业公司（CITICPacificMining）在官网发布公告称其SinoIron磁 铁矿项目CapePreston精粉产量将下调年度生产目标，由2023年2100万吨减少至2024年1400万吨。公司此前披露，中信澳矿的持续运营需要在现已获批的土地范围之外扩建其矿坑和废石堆/尾矿坝，然而矿主Mineralogy公司拒绝了尾矿坝扩建项目。 2月16日国内矿山调价：邯邢局铁精粉价格涨15，66%碱粉1135（干基不含税承兑出厂价；单位：元/吨），17日执行。鲁中矿业铁精粉价格涨15，64%碱粉1053（干基不含税承兑出厂价；单位：元/吨），17日执行。 海外消息 美国1月CPI同比增长3.1%，预期增长2.9%；1月CPI环比增长0.3%，预期增长0.2%，创下 近四个月的最大升幅。美国1月核心CPI同比增长3.9%，预期增长3.7%；1月核心CPI环比增长0.4%，预期增长0.3%，为2023年5月以来最大增幅。 美国1月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.3%，高于市场预期值0.1%，并创2023年8月以来的最大环比涨幅，前值为环比下滑0.1%；剔除食品、能源、贸易服务后的核心PPI环比上涨0.6%，远超预期值0.1%，月率创去年1月以来的新高，前值为0.2%；同比而言，1月PPI较去年同期上涨0.9%，核心PPI年率持平于2.6%。 美国至2月10日当周初申请失业金人数21.2万人，预期22万人，前值21.8万人。 二、铁矿石基本面分析 供应 2月5日-2月11日全球铁矿石发运总量2588.5万吨，环比减少266.1万吨。澳洲巴西铁矿发 运总量2056.4万吨，环比减少268.8万吨。澳洲发运量1482.3万吨，环比减少131.2万吨， 其中澳洲发往中国的量1292.7万吨，环比减少64.2万吨。巴西发运量574.1万吨，环比减少 137.7万吨。 图2：铁矿全球发运（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求 日均铁水产量224.08万吨，高炉炼铁产能利用率83.80%,同比-1.13个百分点。钢厂盈利率25.97,同比-12.56个百分点。五大材产量804.06万吨，环比-12.88万吨。其中螺纹192.14万吨，环比-4.75万吨。热卷315.61万吨，环比-0.19万吨。 图3：铁水产量（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图4：钢厂盈利率（%） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5：钢材表需（万吨）数据截至2月16日 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 全国45个港口进口铁矿库存为13147.84万吨。日均疏港量303.48万吨。在港船舶数144条。 全国47个港口进口铁矿石库存总量13722.84万吨。47港日均疏港量318.58万吨。 图6：钢厂铁矿库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心图7：港口铁矿库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 三、小结 图8：历年春节前后价格变化（美元、元） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 从铁矿自身基本面角度分析，其供应端的下降，较符合季节性规律，此前较为担忧的非主流矿供应已连降两周，后续需关注澳洲天气变化对主流矿供应影响。铁水产量反映出铁矿需求中性，处在上升通道中，节后钢厂复产会带动铁水产量持续上行，更进一步看钢厂的需求和利润，会发现钢材的需求不温不火，库存偏低，利润较差，这会对铁水上行高度形成制约。库存结构上，港口库存偏低，而钢厂库存中性偏高，较为确定的是节后钢厂会迎来季节性补库，但大概率是小幅度采买。假日期间国内矿山有小幅提价动作，海外矿有2024年减产700万吨公告，参考外盘走势来看，节后铁矿内盘价格预计补涨，消化节日期间新闻消息，同时钢厂补库也为现货价格带来支撑。而在开盘的第二周，价格决定因素将回归到自身供需上来，届时需要观察钢材终端需求恢复情况，今年钢材产量、需求、库存都呈现出较低水平，若成材需求表现不拉胯，季节性的复工复产会带动价格整体上冲一段，若需求较差导致库存累库过快，叠加钢厂始终较差的利润状况，价格有望冲高回落。最后，需注意美国通胀超预期，引发降息落空，整体利空商品价格。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn 2024-02-197