综合晨报：春节假期中国股指表现良好，1月金融数据全面超预期

日度报告——综合晨报 春节假期中国股指表现良好，1月金融数据全面超预期 报告日期：2024-02-19 股指期货 春节假期中国股指表现良好 春节旅游出行观影消费火爆，但地产销售仍弱。恐慌情绪之后，A股面临的挑战重回分子端，在春节假期过后，政府支出能否放量接替居民消费拉动经济回暖，将成为重要观察点。 国债期货 1月金融数据全面超预期 春节期间利空因素整体偏多，虽不足以扭转国债期货上涨行情，综但短期国债走强将相对乏力。长期依旧看好国债表现，建议逢合回调买入。 晨贵金属 报美联储戴利：三次降息是今年的合理基准 假期期间公布的美国1月通胀数据全面超预期，美联储官员讲话维持不急于降息的鹰派基调，市场对美联储的降息预期继续修正，美债收益率上行施压金价。 黑色金属 英美资源2023年发货增加6% 春节期间并未发生明显风险事件，A50与SGX掉期主力小幅回升，市场情绪偏暖。但从黑色自身基本面来看，表外库存压力开始显现，累库斜率较高下时间对多头并不算有利。 能源化工 本周PP开工上升，PE开工率下降 PP出口窗口的打开，L-P短期有继续走弱的可能 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297 投资咨询号：Z0013048Tel：63325888-3904 Email：yang.cao@orientfutures.com 联系人陈晓菲 从业资格号：F03107718Tel：63325888-3904 Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 1.2、股指期货（美股）5 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、有色金属（镍）8 2.6、有色金属（铜）9 2.7、有色金属（工业硅）10 2.8、有色金属（碳酸锂）10 2.9、有色金属（氧化铝）11 2.10、有色金属（铝）11 2.11、能源化工（原油）11 2.12、能源化工（LLDPE/PP）12 2.13、能源化工（甲醇）12 2.14、能源化工（苯乙烯）13 2.15、能源化工（纸浆）13 2.16、能源化工（PVC）14 2.17、农产品（豆油/棕榈油）14 2.18、农产品（白糖）15 2.19、农产品（棉花）16 2.20、农产品（豆粕）17 2.21、农产品（生猪）17 2.22、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 春节假期中国股指表现良好(来源：wind) 港股自2月14日开市以来表现强劲，连续三个交易日持续上攻。2月16日周五，港股三大股指均大幅走高，涨幅均超过2%。三个交易日，恒生指数累计上涨3.77%，恒生国企指数上涨4.75%，恒生科技指数更强，大幅攀升6.89%，创近1个月新高。另外，春节长假期间，富时中国A50指数期货持续拉升。Wind行情显示，除了2月14日该合约小幅回落外，其余四个交易日均以上涨报收。截至最新收盘，长假期间富时中国A50指数期货累计上涨2.76%。 住建部表示未来我国将每年改造10万公里以上地下管线(来源：wind) 住建部相关负责人近日表示，未来，我国将每年改造10万公里以上地下管线。2024年，我国将大力推进城市地下管网改造，实施城市排水防涝能力提升工程，深入推进城市生命线安全工程建设。据业内人士推测，若每年改造10万公里以上地下管线，则有望为近5000 家相关企业183.65万从业人员带来更多机会。 国务院总理主持召开国务院�三次全体会议(来源：wind) 国务院总理主持召开国务院�三次全体会议，讨论《政府工作报告》稿，对做好开年工作进行动员。一要坚定信心、鼓足干劲，进一步提振干事创业的精气神。二要实干为先、只争朝夕，牢固树立真抓实干的导向，切实将“时时放心不下”的责任感转化为“事事心中有底”的行动力。三要事不避难、攻坚克难，按照系统观念深入谋划和推进工作，坚持用改革的办法解决前进中的问题。四要提升效能、强化合力，进一步增强全局意识、大局观念，主动跨前一步抓工作，用好宏观政策取向一致性评估机制，完善政务服务“高效办成一件事”机制，建立健全推进落实闭环管理机制，不断提高整体行政效能。 春节假期国内出游人次同比增34.3%，收入增47.%(来源：wind) 经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长 34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；入出境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次。 点评：基本面方面，春节旅游出行观影消费火爆，以自驾游为代表的家庭消费新范式正在逐渐转变。但另一方面，受制于收入预期与房价预期以及春节假期偏长等因素，一手房和二手房销售依旧疲弱。春节假期体现出的基本面特征和2023年国庆假期类似，宏观面依旧是连续的。基于此逻辑，我们维持A股区间震荡的观点。展望后市，大盘股指数如上证50、沪深300等与小盘股指如中证1000等的走势将弥合，但微盘股的反弹在监管趋严之下仍将较为疲弱。恐慌情绪之后，A股面临的挑战重回分子端，在春节假期过后，政府支出能否 放量接替居民部门消费拉动经济回暖，将成为重要观察点。 投资建议：市场恐慌式下跌基本结束，后续行情将重回基本面主导，建议布局蓝筹多头。 1.2、股指期货（美股） 美国1月PPI全线超预期(来源：iFind) 美国1月PPI同比涨0.9%，高于预期的涨0.6%，12月前值为上涨1%。美国1月PPI环比增0.3%，预期增0.1%，12月前值为环比下降0.1%。美国1月核心PPI同比上涨2%，高于预期的上涨1.6%，12月前值为上涨1.8%。美国1月核心PPI环比涨0.5%，预期涨0.1%，12月前值为0%。美国1月核心PPI的涨势更强劲。 点评：超预期的PPI数据继续修正市场降息预期，数据公布后，10年期美债短线拉升近10bp，当前市场预期开启降息的时间已经推迟至6月份，预计全年降息100bp，这一次市场降息预期的修正反映在了股票市场上，三大股指均收跌，科技巨头所在的通信服务和科技板块领跌，21日英伟达即将公布最新财报，将会给市场带来波动，若财报延续强劲表现，那么市场对于AI投资的热情可能延续，若财报不及预期，那么投资者可能选择获利了结，当前过度乐观的市场情绪可能发生转变。 投资建议：21日英伟达公布财报预计给市场带来更大波动，需关注市场情绪变化可能带来的回调压力 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展5000亿元1年期MLF操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月18日开展1050亿元7天期逆回购操作和5000亿元1年期MLF操作，中标利率均持平，分别为1.8%、2.5%。因有1910亿元逆回购及4990亿元MLF到期，当日净回笼850亿元。 24年春节假期国内游客出游花费较19年同期增长7.7%(来源：文化和旅游部) 春节假期全国营业性演出场次1.63万场，同比增长52.10%；票房收入7.78亿元，同比增长80.09%；观演人数657.65万人次，同比增长77.71%。受政策、供给、宣传等多种利好因素影响，城乡居民出游意愿高涨，出游人次和出游总花费等多项指标创历史新高。经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；入出境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次， 入境游约323万人次。 1月金融数据全面超预期(来源：中国人民银行) 2月9日，央行公布数据显示，1月新增信贷与社融数据均创历史同期新高。其中，1月份 人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。1月份社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。1月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元，同比增长8.7%。狭义 货币(M1)余额69.42万亿元，同比增长5.9%。 点评：春节期间利空因素整体偏多：一者美国通胀数据超预期，美元走强、人民币汇率贬值压力增加，我国央行降息空间受到制约；二者1月金融数据全面超市场预期；三者春节期间居民出行、消费数据表现较好；四者监管机构维护资本市场平稳运行的态度比较明确，短期内风险偏好再度大幅回落的概率正在下降。利多债市的因素主要是春节期间地产销售数据仍然较为低迷，但这也在市场预期之中。综合来看，利空消息虽不足以扭转国债期货上涨行情，但多空因素此消彼长，短期国债走强将相对乏力。长期来看，贷款利率仍有下降空间，而债券利率、存款利率需要补降，国债偏多。 投资建议：建议逢回调买入 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储戴利：三次降息是今年的合理基准(来源：wind) 美联储戴利：对经济的预期仍接近12月制定最新预测时的水平；三次降息是今年的合理基准；商界人士并不强烈要求降息，而是希望通胀继续下降。 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值79.6(来源：wind) 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值79.6，预期80，前值79。美国2月密歇根大学一年期通胀率预期为3%，预期2.90%，前值2.90%。 美国1月新屋开工总数年化133.1万户(来源：wind) 美国1月新屋开工总数年化133.1万户，预期146万户，前值146万户。1月新屋开工年化环比下降14.8%，预期持平，前值下降4.3%。1月营建许可总数147万户，预期150.9万户，前值149.3万户。 美国1月PPI同比上升0.90%(来源：wind) 美国1月PPI同比上升0.90%，预期升0.60%，前值升1%；环比上升0.30%，创去年8月以来最大升幅，预期升0.10%，前值下降0.2%。美国1月核心PPI同比上升2%，预期升1.60%，前值升1.80%；环比上升0.50%，预期升0.10%，前值修正为持平。 点评：假期期间公布的美国1月通胀数据全面超预期，美联储官员讲话维持不急于降息的鹰派基调，市场对美联储的降息预期继续修正，美债收益率上行施压金价。但地缘政治局势推动油价上涨，对金价构成支撑。周五公布的美国经济数据显示通胀压力犹存，通胀预期略有回升，消费者信心指数继续反弹，但略低于市场预期，短期内基本面来看，金价缺乏直接上涨动能，关注本周美联储会议纪要，金价维持震荡走势。 投资建议：金价短期走势震荡。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 长治市场炼焦煤价格整体弱稳运行(来源：Mysteel) 产地方面，目前除沁源区域部分煤矿及事故煤矿仍停产外，其余区域多数煤矿均已复产，整体看炼焦煤供应完全恢复预计在月底左右，煤矿报价暂时维持节前价格，近日因个别炼焦配煤主流大矿停产，配煤资源较为紧缺，下游焦企因库存低位按需补库，周边同煤种煤矿及洗煤企业出货有所好转；下游方面，今日部分钢厂对焦炭开启节后首轮提降，降幅100-110元/吨，预计明日即可全面落地