股指期货日报：成交放量，A股迎来本月开门红

期货研究报告|股指期货日报2022-11-02 成交放量，A股迎来本月开门红 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 悲观情绪加速�清的情况下，A股大幅反弹，当前国内疫情反弹，部分地区进行封闭式管理，经济活动放缓，10月PMI回落至荣枯线下方，短期经济承压，预计未来国内稳增长政策发力将带动经济发展。美国劳动力市场韧性较强，通胀未得到实质性缓解，目标利率或上调，关注周四美联储议息会议。A股处在筑底阶段，配置性价比较高。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：沪深两市高开高走，沪指逼近2970点，创业板指、深成指均大涨超3%。个 股方面呈普涨行情，两市超4400只个股上涨。截至收盘，上证指数涨2.62%报2969.20点，深证成指涨3.24%报10734.25点，创业板指涨3.20%报2337.65点；两市成交明显放量，成交额为9775亿元；北向资金全天净买入61.55亿元。盘面上，食品饮料、社会服务、美容护理、商贸零售领涨，仅国防军工飘绿。港股强势，恒指收涨5.23%报15455.27点，恒生科技指数涨7.8%报3075.16点。美国三大股指全线收跌，道指跌0.24% 报32653.2点，标普500指数跌0.41%报3856.1点，纳指跌0.89%报10890.85点。 三季报显示机构持仓集中度下降。上市公司三季报披露完毕，数据显示，社保基金、险资、QFII等长线资金三季度共现身1541家上市公司的前十大流通股东，合计持股数超1500亿股，持仓市值约1.82万亿元。与二季度相比，三季度机构持股市值有所减少， 持仓集中度下降，但持股数量却普遍逆势增加。从行业来看，大金融类以及新能源、医药生物等绩优新兴产业成为布局重点。 国内经济活动放缓。我国10月PMI为49.2，回落至荣枯线下方，疫情影响下，我国企业生产经营活动总体有所放缓，尤其是非制造业，同时疫情导致运输不畅，拖累生产，需求也较为疲软，尤其是外需，新�口订单指数持续下行，后续�口将带来较大压力。 短期经济承压，预计国内稳增长政策将发力带动经济恢复。 行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气 度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为石油石化、医药生物、基础化工、电力设备行业。 美联储基金利率目标或上调。美国9月职位空缺数反弹，表明劳动力市场韧性较强，但PCE呈上升趋势，高通胀并未得到有效缓解，当前形势下或意味着美联储将进一步收紧，市场预计加息脚步放缓但峰值更高，关注周四美联储议息会议。 总的来说，悲观情绪加速�清的情况下，A股大幅反弹，当前国内疫情反弹，部分地区进行封闭式管理，经济活动放缓，10月PMI回落至荣枯线下方，短期经济承压，预计未来国内稳增长政策发力将带动经济发展。美国劳动力市场韧性较强，通胀未得到实质性缓解，目标利率或上调，关注周四美联储议息会议。A股处在筑底阶段，配置性价比较高。行业方面，关注电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2211收盘涨4.08%报3648.40，成交量95812手，较前一交易日增加13308手，持仓76004手，增加234手。IH2211收盘涨4.78%报2403.20，成交量59072手，较前一交易日增加9529手，持仓47541手，减少3124手。IC2211收盘涨2.76% 报5965.40，成交量86358手，较前一交易日增加13532手，持仓96144手，增加 1520手。IM2211收盘涨3.14%报6471.00，成交量50479手，较前一交易日增加 2050手，持仓47333手，增加1723手。 2.中国10月财新制造业PMI49.2，预期49，前值48.1。10月制造业供给、内外需、就业收缩幅度较9月改善；企业成本略有抬升，收费端依然以降价为主；物流运输仍有迟滞，市场情绪低位回升。 3.2022年9月，汽车商品进�口总额为219.4亿美元，环比下降3.2%，同比增长14.6%。其中进口金额72.6亿美元，环比下降2.7%，同比下降14.2%；�口金额146.8亿美元，环比下降3.7%，同比增长37.2%。 4.据文旅部网站消息，为进一步加强在线旅游市场管理，发挥在线旅游企业整合旅游要素资源的积极作用，带动交通、住宿、餐饮、游览、娱乐等相关旅游企业协同发展，促进平台经济持续健康发展，保障旅游者合法权益，推动旅游业高质量发展，文化和旅游部起草了《文化和旅游部关于推动在线旅游市场高质量发展的意见（征求意见稿）》，现公开征求意见。 5.工信部等五部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提🎧，全面提升虚拟现实关键器件、终端外设、业务运营平台、内容生产工具、专用信息基础设施的产业化供给能力。研发高性能虚拟现实专用处理芯片、近眼显示等关键器件，促进一体式、分体式等多样化终端产品发展，提升终端产品的舒适度、易用性与安全性。加大对内容生产工具开发的投入力度，提高优质内容供给水平。 6.美国10月ISM制造业PMI50.2，预期50，前值50.9。 7.美国10月Markit制造业PMI终值50.4，预期49.9，前值49.9。 8.美国9月份职位空缺数增长43.7万，由前月的1028万升至1071.7万，预期为975 万。 9.美国9月营建支�月率为0.2%，预期-0.50%，前值-0.70%。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/042021/082021/122022/042022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 400 成交量:中证1000指数（右） 中证1000指数 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012018/012019/012020/012021/012022/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 沪深300 上证50 中证500 中证1000 6 5 4 3 2 1 0 2018/01