宏观点评：春节大事8看点-喜忧并存

2024年宏观经济研究报告要点总结

美国经济动态

• CPI与降息预期：美国1月CPI超预期上升至3.1%，核心CPI达到3.9%，导致美联储降息预期显著降温。
• 全球PMI与美国经济韧性：全球制造业PMI重回荣枯线，美国制造业和服务业PMI表现强劲，显示出经济韧性。

国际政治与地缘冲突

• 美国大选进展：特朗普在党内预选中保持领先，同时涉及巴以冲突与俄乌紧张局势的持续。
• 地缘政治：中东地区局势紧张，乌克兰与俄罗斯的冲突持续，但未见显著缓解。

中国宏观经济数据与政策动向

• 金融数据：1月信贷社融规模超预期，结构有所改善，显示政策支持下的经济增长活力。
• 物价与消费：CPI与PPI连续四个月负增长，春节期间服务消费增长较快，地产销售表现一般。
• 政策导向：高层强调全面深化改革，证监会稳定资本市场，央行释放货币政策信号，地方层面加码促消费与松绑房地产政策。

大类资产表现

• 股市：美股先跌后涨，欧亚股市普遍上涨。
• 债券市场：10年期美债收益率上行。
• 外汇与商品市场：美元指数上涨，商品价格走势分化。

风险提示

• 美国经济政策超预期变化。
• 地缘冲突的不确定性。
• 国内政策力度超出预期。

结论

该报告综合分析了中美经济动态、国际政治形势、大类资产表现以及中国宏观经济政策走向。重点关注了美国通胀数据、全球制造业活动、中美政治关系、中国经济数据与政策调整，以及金融市场变动。报告指出，尽管存在喜忧并存的复杂情况，但整体经济环境展现出一定的积极信号，特别是消费市场的活跃与政策层面的积极调整。未来关注焦点在于经济数据的持续性、政策效果的显现以及地缘政治风险的演变。