医药行业周报：器械外企长期看好中国业务，医药可加超跌板块及标的

医药板块综合分析与投资策略

行情回顾与市场表现

• 2月5日至2月8日：申万医药生物板块指数上涨10.3%，跑赢沪深300指数4.5%，在申万行业分类中位列第一。
• 年初至今：申万医药生物板块指数下跌13.4%，跑输沪深300指数11.5%，在申万行业分类中排名第二十一。

投资策略与配置思路

• 短期重点：

  • 超跌中小盘：迈得医疗、麦澜德、拱东医疗、毕得医药、海创药业、首药控股、盘龙药业。
  • 超跌白马：恒瑞医药、百济神州、智飞生物等。
  • 国改及医药股：太极集团、昆药集团、盘龙药业、方盛制药、贵州三力等。
  • 仿制药及国内CXO：百诚医药、阳光诺和、万邦医药、普蕊斯及诺思格。

• 长期策略：

  • 关注大品种，如减肥药、带疱、通风/尿酸、阿托品、金葡菌、失眠药、白癜风、心衰、老年痴呆、基因细胞治疗、脑卒中等。
  • 创新药及Pharma类公司：恒瑞医药、百济神州、康方生物等。
  • 中药领域：太极集团、昆药集团、一品红、盘龙药业、方盛制药、天士力和康缘药业等。
  • 上游及CRO：百诚医药、阳光诺和、万邦医药、药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成等。
  • 生物制品：派林生物、天坛生物、智飞生物、康泰生物等。
  • 医疗器械：联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜等。

风险提示

• 行业需求不及预期：医药产业链面临研发、生产各环节的需求波动。
• 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策变化及管理能力影响。
• 市场竞争加剧风险：国内企业竞争力增强，可能在某些领域面临激烈竞争。

投资组合回顾

• 上周表现：重点组合算数平均后跑赢医药指数1.0个点，跑赢大盘指数5.5个点。
• 月度表现：算术平均后跑赢医药指数6.9个点，跑赢大盘指数11.4个点。

海外器械公司对中国市场的展望

• 2023年表现：海外医疗器械业绩亮眼，受益于积压需求释放、新产品批准及医保政策支持。
• 2024年及未来：尽管存在反腐、经济环境等因素影响，但中国市场的大规模需求依然被看好，业绩指引虽有调整，但高质量产品的持续推出将支撑长期增长。

港股医药板块

• 行情：恒生医疗保健指数本周上涨9.5%，年初至今下跌19.2%。
• 涨幅前五：巨星医疗控股、超人智能、美因基因、中国智能健康、微创机器人。

结论

医药板块近期表现强劲，尤其在港股市场，多个子板块展现出良好增长势头。长期来看，中国市场的庞大需求、创新药和医疗器械的持续发展以及政策支持为医药行业提供了稳定增长的基础。然而，投资者需关注行业需求、公司业绩及市场竞争等方面的不确定性，并采取谨慎的投资策略。重点关注超跌白马、国改及医药股、创新药及Pharma、中药等领域，同时注意风险提示，以期获取稳健的投资回报。