MR光学检测设备持续发力，回购股份彰显未来发展信心

杰普特（688025.SH）是一家专注于工业激光器、激光精密加工装备及光学精密检测设备的研发、生产和销售的企业。主要产品应用于智能手机、半导体、集成电路、被动元件、动力电池、光伏材料等精密制造和检测领域。

业绩与市场表现

• 2023年第三季度，杰普特实现了营业收入3.38亿元，同比增长35.26%，环比增长25.42%，归母净利润0.35亿元，同比增长149.28%，环比增长86.22%。销售毛利率为41.94%，同比增长8.69个百分点，环比增长2.35个百分点。这表明公司的盈利能力正在持续提升。

• 2023年前三个季度，杰普特实现营业收入9.04亿元，同比增长12.16%，归母净利润0.84亿元，同比增长64.71%，销售毛利率为39.45%，同比增长6.03个百分点，销售净利率为9.24%，同比增长2.97个百分点。

MR光学检测设备与回购股份

• 回购股份：杰普特计划回购股份，回购金额不低于2000万元且不超过3000万元，回购价格不超过100元/股，回购资金来自自有资金，主要用于员工持股计划、股权激励及维护公司价值和股东权益。

• 回购进展：截至2024年2月6日，公司通过集中竞价方式回购了11.02万股，占总股本的0.12%，回购价格区间为43.46元至48.35元。

新兴市场与投资机遇

• 空间计算时代：杰普特的MR检测设备有望持续受益于空间计算时代的到来，尤其是随着Apple Vision Pro的推出，引领XR行业向前发展，预计XR设备的全球出货量将显著增长。

• 新能源赛道布局：杰普特积极布局新能源领域，包括锂电、光伏等，提供激光解决方案，满足不同客户需求，尤其是钙钛矿电池激光划线设备的开发和应用，展现出公司对新兴技术的前瞻性布局。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：基于审慎性考虑，暂不考虑增发对业绩及股本的影响，预计公司2023-2025年的收入分别为14.2、18.46、24.92亿元，EPS分别为1.46、2.23、3.34元，当前股价对应的PE分别为37.5、24.6、16.4倍。

• 投资评级：鉴于全球头显设备销售量的上升和光学检测设备业务的持续增长潜力，给予“买入”投资评级。

风险提示

• 苹果Vision Pro的销售情况可能低于预期。
• Pancake技术的迭代速度可能不如预期。
• 公司技术产品升级的速度可能不如预期。
• 行业竞争格局的变化可能影响公司表现。
• 增发进展可能不如预期。

结论

杰普特作为工业激光器和光学检测设备领域的领先企业，展现了强劲的业绩增长趋势和对未来市场的积极布局，特别是在MR检测设备和新能源领域。公司的回购股份策略展示了管理层对未来发展充满信心，且在消费电子和新能源领域的布局为其带来了广阔的发展机遇。然而，市场环境的不确定性以及行业竞争的加剧仍需关注，投资者在决策时应综合考虑以上因素。