《NIFD季报》是国家金融与发展实验室发布的季度报告，全面追踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融等多个领域动态，并评估各领域的金融风险状况。报告分为季度报告和年度报告，季度报告在每季度结束后两个月发布。
全球金融市场概览
- 美欧日货币政策动态：2023年，美欧日相继调整货币政策，美欧开始暂停加息，日本微调收益率曲线控制政策，全球主要经济体的货币政策面临转向。高利率环境下，主要发达经济体经济运行面临一定风险，国债利率整体经历了先上后下的行情。
国内宏观经济与金融分析
- 中国经济展望：面对经济下行和阶段性通缩压力，中国的货币政策适度宽松，整体利率下行。
全球债券市场
- 美国国债：受经济增长超预期和软着陆预期影响，10年期美债利率一度触及5%，创近16年新高。随后，在通胀超预期下行及降息预期加强的推动下，利率明显回调。
- 日本国债：日本国债利率在熊陡到牛平的变动后，因经济复苏和通胀放缓而转为下行，但仍对政策转向保持谨慎。
- 欧元区国债：欧元区强力紧缩促使通胀大幅回落，但经济衰退风险加剧，国债利率整体震荡下行。
- 新兴经济体国债：政策和利率走势分化，印度经济稳定，国债利率小幅波动；俄罗斯大幅加息应对通胀和卢布贬值，国债利率上行；巴西通胀明显回落，率先开启降息通道，国债利率下行。
全球外汇市场
- 美元指数：全年波动加剧，但总体呈震荡态势。美元指数面临下跌压力，同时也存在上涨动力。
- 主要货币对美元：除日元外，多数主要经济体货币兑美元升值；新兴经济体货币兑美元普遍贬值。
全球股票市场
- 全球股市：普遍上涨，发达市场表现显著优于新兴经济体，盈利预期提升和利率下降是主要推动力。
- 美国股市：创新高后，市场风险在于盈利不及预期及利率反弹。预计2024年先抑后扬。
大宗商品市场
- 黄金价格：中枢仍有上行空间，受美国CPI走势、财政问题及美联储政策影响。
- 原油价格：企稳宽幅震荡，油价受到供给不确定性、需求疲软及地缘政治风险的影响。
- 铜价：美联储降息时点成为关键，降息前可能偏弱，之后重心上移。
- 铁矿石：供需两旺，库存偏低，预期价格上涨。
- 大豆和玉米：丰产预期下，价格中枢可能进一步下移。
数字货币
- 加密资产：2023年整体上行，特别是10月以来，比特币现货ETF预期带动领涨。2024年初，比特币现货ETF获得批准，既可能扩大需求，也可能使其与传统金融体系更深绑定，成为风险资产。
- mBridge项目：中国国家金融与发展实验室参与的项目取得进展，涉及分布式账本、共识算法等。
- 数字欧元：欧洲央行宣布推进至准备阶段，关注支付数字化、隐私保护和货币主权问题。
结论
2023年的全球经济环境充满变数，美欧日的货币政策转向对全球金融市场产生了深远影响，新兴经济体受益于资本外流压力的缓解。中国国内经济在政策支持下展现出一定的韧性。全球债券市场、外汇市场、股票市场、大宗商品市场和数字货币领域均呈现出复杂多变的格局。展望未来，全球金融市场将面临更多不确定性，政策调整和经济数据将成为影响市场走势的关键因素。
