汽车和汽车零部件行业2024年1月乘联会数据跟踪报告：1月市场表现平稳，政策导向稳新能源消费

节前购车刚需支撑市场需求，经销商合理控制库存深度：产量：1月国内狭义乘用车产量同比+50.0%/环比-24.5%至202.1万辆。零售：1月零售销量同比+57.4%/环比-13.9%至203.5万辆。批发：1月批发销量同比+44.4%/环比-23.7%至208.9万辆。出口：1月出口销量同比+51%/环比-7%至35.5万辆。库存：1月汽车经销商综合库存系数同比-23.3%/环比+15.0%至1.38。 1月新能源渗透率呈现波动性：产量：1月新能源乘用车产量同比+85.1%/环比-33.3%至73.4万辆。零售：1月销量同比+101.8%/环比-29.5%至66.8万辆（渗透率同比+7.2pcts/环比-7.3pcts至32.8%）。批发：1月同比+76.2%/环比-38.8%至68.2万辆（渗透率同比+5.9pcts/环比-8.2pcts至32.6%）。出口：1月同比+27%/环比-7%至9.5万辆。自主新能源份额：1月自主品牌批发渗透率环比-15.5pcts至43.8%，零售渗透率环比-12.8pcts至51.8%。 燃油车相对支撑1月销量，商务部多次提及汽车消费：1）1月销量同比增长主要受同期低基数影响，环比下降与2023年年末冲量/需求透支、以及部分地方补贴+车企权益退坡有关。其中，燃油车销量环比下滑幅度相对小于新能源汽车，1月燃油乘用车零售销量同比+42.1%/环比-3.5%至136.7万辆，批发销量同比+32.9%/环比-13.3%至140.7万辆。2）考虑到季节性波动特征、以及春节因素影响，2月销量预计环比下降处于平稳调整阶段。3）2024/1-2月商务部多次提及促汽车消费及新能源汽车贸易合作，以新能源汽车为主导的国内市场以旧换新+海外市场出口或为拉动汽车的消费主力。鉴于行业整体价格体系偏低、新车型周期临近，看好2024E自主新能源车型持续爬坡前景。 预计行业以价换量＋主题趋势延续：鉴于总量需求仍待有序恢复、以及特斯拉/比亚迪主力价格带的产品矩阵已相对完善，预计2024E国内新能源车销量同比增速回落至25%+、叠加15-20万元插混与20-25万元纯电等主力价格带的新能源车型数量增多，预计市场竞争进一步加剧（1/12特斯拉如期降价，或带动其他主机厂跟进降价）。维持2024E汽车板块或呈现震荡+主题性行情的判断，看好智能化/特斯拉FSD+Dojo、以及机器人主题。 投资建议：整车：建议关注赛力斯、理想汽车、比亚迪、特斯拉。零部件1）智能化/机器人，推荐拓普集团，智能化建议关注耐世特，机器人建议关注贝斯特、北特科技；2）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪；3）华为小米产业链，建议关注博俊科技、无锡振华。 风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进节奏不及预期。 重点公司盈利预测与估值表 图1：2017-2024年1月乘用车零售销量（单位：辆） 图2：2017-2024年1月乘用车批发销量（单位：辆） 图3：202101-202401国内新能源乘用车零售销量及渗透率 图4：202101-202401国内新能源乘用车批发销量及渗透率