国泰集团机构调研纪要

国泰集团机构调研报告 调研日期:2024-01-01 江西国泰集团股份有限公司成立于2006年12月，2016年11月在上海证券交易所成功实现首发上市，2018年收购江铜民爆、威源民爆100%股权，实现全省民爆生产企业整体上市。公司发展成为民爆和非民爆产业双核驱动的综合型、现代化企业集团，现有下属企业40余家，资产总额50亿元，净资产34亿元。公司核心业务主要涵盖民爆、轨交自动化及信息化、军民融合、矿山及矿山智慧物流、稀有金属冶炼五大产业板块。民爆产业现有9个民爆生产点，7家爆破公司，具有爆破施工一级和矿山总承包等专业资质，工业炸药生产许可17.4万吨/年，工业雷管生产许可4980万发/年。民爆产业整体实力位列全国民爆行业前八强，信息化产业-党建信息化全国领先，轨交电力控制系统全国前三，进入军事模拟仿真和军工新材料领域。公司是第一批江西省军民融合企业，首批国民经济动员中心，工信部智能制造试点示范企业，两化融合管理体系贯标试点企业，24家主要下属单位均为高新技术企业，旗下新余国泰是国务院国资委“科改示范企业”，北京太格时代成为国家级专精特新“小巨人”企业。建有博士后科研工作站、省级工程技术研究中心、省级企业技术中心等科研创新平台。 2024-02-08 国泰集团董事会秘书何骥,证券事务代表杨洁芸 2024-01-012024-01-31 江西省南昌市高新开发区高新大道699 特定对象调研 号国泰集团会议室 中欧基金 基金管理公司 奚荣雪 明达私募基金 - 陈建中,陈延恺 江西潮望 - 周冰鑫 嘉实基金 基金管理公司 陈路华,唐州欢,田光远 天弘基金 基金管理公司 邢少雄 诺安基金 基金管理公司 刘晓飞 中信建投证券 证券公司 任宏道,汪正鑫,钟文辉,杨超 红,李宏 中泰证券证券公司王华炳,潘云鹤 广发证券证券公司吴鑫然,曹一凡 长江证券 证券公司 叶家宏 招商证券 证券公司 曹承安 向投资者简要介绍公司基本情况,就投资者关心的重点问题作了具体交流如下:1、2023年国内民爆业务整体运行情况如何?公司民爆产品较其他民爆公司毛利率、单价相对较高的原因? 答:根据中国爆破器材行业协会发布的统计数据,2023年国内民爆行业继续保持向好的运行态势,主要经济指标增长稳定,产品供需关系动态平衡。2023年1-12月,民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为436.58亿元和434.48亿元,同比分别增长10.93%和11.73%。民爆销售企业累计完成购进、销售总值分别为183.73亿元和217.40亿元,同比分别增长11.54% 和10.83%。 民爆生产企业累计实现主营业务收入499.51亿元,同比增长14.19%;累计实现利税总额117.12亿元,同比增长39.97% ;累计实现利润总额85.27亿元,同比增长44.99%;累计实现爆破服务收入338.04亿元,同比增长6.80%。 公司民爆产品毛利率、单价排名相对靠前主要原因:一是公司对所属民爆生产企业施行集中管控,将采购、供应、销售等高度集中在集团总部,有利于提高原材料采购议价能力,同时公司推行集约化生产、精细化管理,显著降低成本;二是公司是江西省唯一的民爆生产企业,在 江西省内市场占有率达80%以上,对省内市场的控制力和周边省份的辐射较强,能有效降低销售成本。 2、2023年行业电子雷管整体情况及公司电子雷管业务情况? 答:根据中国爆破器材行业协会发布的统计数据,2023年工业雷管总产量为7.24亿发,其中电子雷管产量为6.70亿发,同比增长94.89%,占雷管总产量的92.54%,电子雷管已实现全面替代。 公司数码电子雷管布局较早,在省内外市场积累了大批客户资源,市场辐射半径广,几乎不存在运输半径问题。2023年受益于民爆行业产品结构调整,电子雷管全面替代普通雷管,公司电子雷管业务收入利润实现大幅增长。 3、公司军民融合业务发展情况及发展规划? 答:公司是第一批江西省军民融合企业、首批国民经济动员中心、工信部智能制造试点示范企业,两化融合管理体系贯标试点企业,具有国 内领先的技术研发能力。公司军民融合产业主要布局在澳科新材、神舟智汇、拓泓新材和三石有色等子公司。公司控股子公司澳科新材研发的多种新型钨基毁伤材料对打击目标可不借助引信和炸药实现穿甲、爆破、燃烧等性能,真正实现军方提出一弹多能的要求,同时大幅度提高勤务性。澳科新材生产的非金属材料LH丝团更是国内唯一供货商。公司控股子公司拓泓新材生产的钽铌氧化物,经过下游火法冶金加工后大多进入军工航天、特种合金等领域。公司作为第一大股东的下属子公司神舟智汇专业从事军事模拟仿真与武器装备配套产品技术开发,具有自主知识产权的核心产品MAXSim仿真平台系统在陆海空、火箭军、战支部队以及国防工业部门获得广泛推广应用,成为国内仿真平台与引擎的标杆。 未来公司将深耕现有军民融合产业细分领域,同时借助公司民爆业务领域竞争优势,开拓泛民爆类军工业务,不断推动公司军民融合产业纵深发展,力争在“十四五”末期间公司军民融合产业打造成公司另一个强有力的发展支柱。 4、新余国泰无人靶机火箭助推器业务开展情况? 答:公司全资子公司新余国泰是江西省重点军民融合企业,新余国泰自主研发了无人靶机火箭助推器,其是一种用于大型固定翼无人机的发射时使其迅速飞离发射器并加速达到预定飞行速度的一种小型火箭发动机,经江西省工信厅组织专家鉴定,技术达国内领先水平。 在无人机发射技术中,火箭助推器是一个重要的核心耗材,其发射技术和产品已经系列化,市场需求量巨大。根据目前无人机的型号和性能 ,多体系多型号的无人靶机火箭助推器需求量呈逐年上升趋势,市场前景广阔。 目前新余国泰已研制了六种型号的无人靶机火箭助推器产品,总冲8,000N.s至28,000N.s,平均推力为4,000N至14,000N,产品型号齐全,可满足不同型号的无人机发射需求,2023年该产品已量产3000余发并批量供货。 5、“十四五”期间江西省有哪些重大基建工程?对公司业务有何影响? 根据《江西省“十四五”综合交通运输体系发展规划》,“十四五”期间,江西省重大基建工程在铁路方面主要有昌景黄铁路、温武吉铁路 、长赣铁路、瑞梅铁路、安景铁路等,十四五期间总投资额预计达1,185亿元;在水利方面主要有浙赣粤运河、鄱阳湖水利枢纽等。此 外,按照《江西省“十四五”能源发展规划》,江西将建设多个抽水蓄能电站项目。 公司将持续关注相关项目建设进展情况,积极与有关方面洽谈,争取民爆器材产品销售及爆破一体化服务业务。公司民爆器材产品除在省内全覆盖外,粤东地区也是公司民爆器材产品销售的重点区域之一。受益于“十四五”期间江西省重大基建工程项目的推进,对公司未来几年工业炸药、雷管销售及爆破工程业务构成显著利好,对工业炸药及雷管的需求预计出现显著增长,对公司的利润提升将产生积极作用。 6、公司高氯酸钾业务快速增长的原因,后续价格预计是否保持稳定,目前市场的高氯酸钾有点供不应求,公司是否有扩产计划? 答:2023年公司高氯酸钾业务营业收入、净利润大幅增长,主要原因一是受益于烟花爆竹“禁改限”趋势、环保政策从严影响,高氯酸钾价格大幅上涨;二是公司开发适用于军工领域、汽车安全气囊领域的新产品实现稳定量产,带动公司高氯酸钾销量增加。 目前国家政策面上对烟花爆竹禁燃禁放政策呈逐步放开态势,国内烟花鞭炮需求量有望增加,对公司高氯酸钾业务将产生积极作用。未来永宁科技将根据业务需求视情况扩大产能,进一步满足国内外相关行业需求,同时公司将根据市场需要和成本波动适时调整产品价格。