每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（淡季累库压力渐显，铝价弱势震荡） 虽然美元回落，但降息预期进一步延后，隔夜外盘铝价震荡回落，LME三月期铝价跌0.34%至2221.5美元/吨。国内夜盘同样弱势震荡，沪铝主力2403合约收低于18845元/吨。现货市场渐趋冷清，交投降温，下游多放假，接货寥寥，有个别压价采购的情况。部分持货商有意出货，但难寻成交。华东市场主流成交价格在18910元/吨上下，较期货基本平水。华南市场主流成交价格 在18950元/吨上下。受雨雪天气影响，市场到货较少，节前库存仍处于低位，不过在途货较多。下游铝加工厂陆续减停产后，电解铝厂铸锭量阶段性上升，铝锭产量增加明显，后期累库难免。不过库存压力总体有限。基本面季节性走弱对价格有压制作用，短期铝价以震荡偏弱运行为主，下方空间有限。短线建议反弹做空思路为主，需控制风险。 锌：★☆☆（国内精炼锌产量低于预期关注年后机会） 隔夜锌价再度下探，沪锌主力2403合约收于20420元/吨，跌幅0.71%。昨日国内现货市场，节前成交清淡，基本年后提货，升水持稳，上海地区0#锌普通品牌报03+30-50元/吨。需求方面，春节前最后第二周，下游开工明显回落，但仍处正常季节性表现，据调研下游平均放假时长短于去年。供应方面，2月5日消息，俄罗斯OZ矿投产至少推迟至三季度。本周国产矿TC继续下降50。我们认为一季度锌矿端仍将持续偏紧，并传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。国内1月精炼锌产量低于预期，2月继续向下调整。库存方面，周末仓库到货较多，截止本周一SMM国内库存继续录增0.87万吨至8.99万吨。整体上，节前宏观情绪波动较大，多空博弈加剧，但我们认为锌基本面支撑较强，远期矿端收紧逻辑仍存，且整体库存仍处历史低位，关注年后需求恢复情况。 铅：★☆☆（春节阶段性过剩铅价偏弱震荡） 隔夜铅价延续震荡，沪铅主力2403合约收于16205元/吨，涨幅0.15%。昨日国内现货市场，节前物流停运，有价无市，江浙沪市场品牌持稳03+30附近；再生铅价格持稳，含税报平水至升水50；废电瓶价格持稳为主，回收端多已放假。供应方面，上周原生铅再生铅炼厂开工率均有超预期上行，且春节原生铅仅个别停产，主要减量在再生铅。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，而上周 下游铅蓄电池企业集中放假，开工率降8.16个百分点至64.09%。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.43万吨仅微升， 整体仍在近6个月低位。整体上，国内铅锭逐步转为阶段性过剩，但成本支撑仍较强，预计铅价或偏弱运行，建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺，期货价格震荡修复） 氧化铝期货夜盘高开震荡，之后又回落，多头缺乏信心。尾盘小幅收高于3156元/吨。早间现货市场基本面沉寂，下游电解铝厂鲜有接货，贸易商也多进入假期模式，市场几无成交。现货报价也基本不变。短期晋豫两地铝土矿产量仍难有明显回升，两地氧化铝产量维持相对低位，环保对生产扰动则减少，短期氧化铝产量难有明显增减。而下游电解铝也基本平稳运行。短期供需紧平衡的状态将延续，价格暂无有力驱动，现货价格持稳为主。现货价格则多受宏观面情绪影响，反复波动，但下方空间有限。建议观望为佳。 锡：★☆☆（强预期与弱现实来回切换，锡价反复震荡） 美元指数继续回落叠加消费乐观预期推动，隔夜外盘锡价继续反弹，LME三月期锡价涨1.27%至25500美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2403合约收高于212430元/吨。早间现货市场冷清，下游多进入放假状态，贸易商也多收官，市场零星成交。现货升水有所走强。随着春节假期到了，多数焊料等下游企业减停产，消费降至低位，供给端虽同样有一定减产，但不突出，进口有季节性下降预期。市场维持累库节奏，并对价格施予压力。不过节后有消费回暖预期，另外矿端供应仍存在不足担忧。短期锡价或偏弱震荡。建议轻仓过节。关注后期累库情况。 新湖黑色 铁矿石：★☆☆（夜盘连铁反弹，建议轻仓过节） 昨日连铁继续震荡运行，收盘944，涨幅0.53%。收盘后，中国证监会主要领导调整的消息公布，夜盘黑色系均出现反弹，炉料涨幅较大，淡季成材价格仍然对铁矿形成一定压制作用。综合来看，节前铁矿石主要跟随政策及情绪震荡，当前盘面估值水平中性，而基本面角度缺乏驱动，节后方向仍有待观察，建议轻仓过节；节后市场交易逻辑或将围绕复产、需求验证以及“两会”展开，当前市场普遍认为节后利好不足，矿价有回调风险。 玻璃：★☆☆（关注节前市场情绪及资金动向) 近期玻璃现货均价整体维持稳定。当前玻璃日熔17.13万吨；开工率84.49%，均持平前日。产线方面，近期三条产线复产点火，一条冷修。库存上，本周节前累库趋势初步形成，本期（截至周三）厂库累库508.4万重箱，同比-51，79%，环比+15.68%。区域来看东北、华中累库相对较多，华北、华南次之，各地均成库存增加态势。开年以来，整体库存延续库存偏低情形，尤其沙河、湖北等地区企业持续维持低库存趋势。假期在即，下游赶工及工地开工已结束，现货市场处于基本休市状态，市场成交清淡。总的来说，近期虽宏观地产政策不断，但在淡季下价格仍以震荡格局为主，此外关注假期厂库累库情况。节前价格上方承压较大，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近期纯碱现货价格整体价格维持坚挺，此外近期雨雪天气影响，部分地区运输受影响较大。供应整体以稳定为主，少数装置波动；此外部分受环保影响碱厂依旧降负生产；井神公布2月将有检修计划。整体上周纯碱产量环比增长0.98万吨，达68.73万吨，具体重碱产量增长相对较多（+1.11万吨），轻碱小幅减量（-0.13）。当前纯碱下游需求上，备货近尾声，成交清淡，下游多以库存消化为主。本期库存呈累库趋势，厂库环比增加5.4万吨，当前重碱库存20.34万吨，轻碱22.69万吨。从当前库存来讲，仍然维持低库存格局。总的来说，纯碱盘面前期在一定程度上修复贴水后，上方承压较大，预计后续盘面在现货价格未出现大幅降价的情况下，将维持震荡运行，持续关注现货动向及装置运行情况。注意节前资金动向及市场情绪。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价震荡偏强） 昨日油价连续第三日震荡中小幅上涨，月差跟随单边变动，柴油裂解仍偏强震荡。晚间EIA周度数据显示，2月2日当周，美国原油产量持稳于1330万桶/日，原油库存增加552.1万桶，汽油库存减少314.5万桶，馏分油库存减少322.1万桶，炼厂开工82.4%，原油进口环比增加130.2万桶/日至690.7万桶/日，原油出口减少29.8万桶/日至359.6万桶/日。春节临近，轻仓过节，重点关注：1）中东地缘，目前巴以冲突尚未解决；2）宏观情绪变动；3）OPEC月报和IEA月报。短期油价大概率维持区间震荡略偏强。 动力煤：★☆☆（节日氛围浓，市场交易逐渐停滞） 产地现货价格持稳，今日除夕，中小民用矿有放假计划者均已停产，市场假日氛围浓，供给处于季节性低位，但国有大矿年产，继续完成保供任务。港口市场交投冷清，休市状态明显，贸易商捂货看多节后市场。进口煤价格维持弱稳，近期电厂招标较少，远期以少量中低卡为主，贸易商放假，交易冷清。除夕前后大范围降水天气缓解，全国将自北向南回暖，大范围晴暖天气将持续至假期中段。年关将至，二三产用电需求季节性下降，日耗周期性回落。各主要地区电厂库存去化放缓，内陆地区库存依然大幅高于同比。天气及假期效应，北港铁路调入量明显减少；节前需求周期性走弱，下游拉运节奏放缓，北港小幅去库。旺季尾声，需求季节性走弱，节前煤价将持稳，年后或继续保持弱势。 工业硅：★☆☆（节前交投冷清，观望氛围浓；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周三工业硅主力04合约收盘13440，幅度+1.90%，涨250，单日增仓990手。现货价格弱稳，春节前夕，市场交投平淡，持货商及硅厂捂货观望，下游需求受假期影响偃旗息鼓。随着假期临近，行业开工维持低位，前期有停炉计划企业已基本执行停产，西北节后有复产计划，西南复产意愿弱，南弱北强格局或延续至节后。多晶硅价格平稳运行，节前企业签单基本结束，大厂保持年产，行业开工稳定，产量继续增长，下游部分行业库存压力渐增，或影响节后排产；有机硅企业封盘不报，市场价格持稳，签单停滞，行业开工率低，对工业硅需求偏弱。铝合金行业陆续放假，开工下降，对工业硅采购季节性减少。行业总库存去化，交割库库存增长，市场及工厂去库。成本支撑下，盘面下方有限，但节假日临近，市场多利空，行情或延续窄幅震荡趋势，短线建议区间操作，长线正套策略维持，节前建议轻仓操作。 碳酸锂：★☆☆（碳酸锂累库矛盾仍存，中长期仍是偏空指引） 2月7日，主力LC2407下跌0.61%，报收于97650元/吨,成交量4.3万手。现阶段碳酸锂基本面供需双弱。原料端及冶炼端供应均较为宽松。需求端节前下游部分备货需求释放。周度库存延续累库，库存压力仍较大。节后交易核心逻辑为：1.节后下游补库预期变动情况；2.澳矿项目情况，减产规模是否将进一步扩大；3.旺季实际需求成色。预计碳酸锂基本面延续疲软，电池厂成品库存高企及部分备货需求前置将导致节后补库周期后移。此外，在供给过剩的大基本面背景下，碳酸锂累库矛盾仍存，中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。 新湖化工 沥青：★☆☆（春节临近，供需双弱） 春节临近，沥青供需双弱，山东地区，供应方面，齐鲁石化计划复产沥青，区内供应小幅增加，但仍处于相对低位水平。华东地区，江苏新海沥青停产，预计春节后在复产，但主力炼厂有间歇复产计划，预计区内产量变动不大；需求方面，终端停工，暂无成交。盘面跟随原油变动，且弱于原油。 PX:★☆☆（现实偏弱） 上一交易日，PX价格小幅下跌，隔夜原油反弹，早间PX商谈价格跟随上行，不过随着原油日内走弱，PX商谈水平下滑，回吐早间涨幅。此外，现货端压力仍旧，浮动价继续走弱，3月现货卖盘已经下到-19。而尾盘窗口内个别供应商继续出货，进一步拉低3月价格，以致3、4月差扩大至22美元。尾盘实货3月在986/1003商谈，4月在1021/1026商谈。一单3月亚洲现货在1010成交，一单4月亚洲现货在1024成交。原料端，隔夜国际油价小幅上涨，PXN351美元/吨。装置方面，无较大变化。下游PTA3月检修增加，中短期PX需求端有所减量。对PX整体观点维持不变，站在中长期的角度来看，看好PX利润，主要是基于PX产能投放放缓，行业景气度较高，长期低吸思路对待。 PTA：★☆☆（3月预期检修较多，加工费有支撑） 上一交易日，PTA期货震荡上涨，临近春节假期，现货市场商谈清淡，贸易商大多离场观望，市场报盘较多，但递盘稀少，贸易商之间成交少闻，不过个别主流供应商有少量出货，现货基差波动不大。2月个别主流供应商在05+5有成交，2月底个别贸易商在05+7有成交。3月另一供应商在05+10有成交。主流现货基差在05+5。原料端，隔夜国际油价下跌，PX收于1017美元/吨，PTA现货工费450元/吨。装置方面，PTA装置变化不大，能投100万吨PTA装置本周重启，目前已出产品，负荷提升中，至周三国内PTA装置负荷在82.4%。需求端，聚酯开工79.2%，终端织造全面放假。PTA2月季节性累库，3月检修增加，供需预期较此前改善，加工费及基差偏强看待，高于500元/吨可考虑做空加工费。 短纤：★☆☆（供需双弱） 上一交易日，直纺涤短期货在成本带动下震荡偏强，现货零星成交，大多进入放假状态。平均产销在14%附近。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7250-7450元/吨短送，福建无成交，山东、河北主流7300-7500元/吨送到。装置方面，工厂集中减停产，直纺涤短开机负荷下滑至57.6%。需求端，纯涤纱及涤棉纱价格维稳，工厂放假停车，销售停滞。总体