声网（API.NASDAQ）公司研究概要
公司背景与业务模式
- 成立与发展：声网成立于2014年，专注于为企业开发者提供实时互动平台即服务（PaaS）解决方案，通过可调用的实时互动软件开发工具包（SDK）帮助开发者在应用内构建实时音视频互动场景。
- 业务扩展：自成立以来，声网的服务已扩展至包括AIGC、元宇宙、社交直播、在线教育、物联网、数字化、出海等多个行业和领域，超过200种应用场景。
技术平台与产品矩阵
- 底层技术：依托软件定义实时网（SD-RTN）平台，提供实时互动SDK产品。
- 产品矩阵：包括语音通话、视频通话、直播、即时通讯、信令与消息云服务等SDK，以及实时互动扩展功能如水晶球、互动白板、实时录制、AI降噪、3D空间音频、云市场等。
技术优势与市场地位
- 市场领先地位：根据CIC和IDC的数据，声网在全球实时互动云市场和中国音视频通信（RTC）赛道份额上均处于领先地位。
- 竞争优势：相较于腾讯云音视频，声网在RTM产品、低代码应用平台、生态布局等方面具有明显优势。
增长驱动力
- 国内产业数字化与直播电商：国内产业数字化和直播电商的兴起驱动了声网的增长。
- 海外市场：海外直播电商的兴起，特别是北美、拉美、东南亚地区的市场，推动了声网海外RTC PaaS服务的快速增长。
盈利预测与评级调整
- 盈利预测：预计2023-2025年的营收分别为1.42亿美元、1.53亿美元、1.84亿美元，归母净利润分别为-90.11百万美元、-19.96百万美元、-9.37百万美元。
- 评级调整：考虑到公司未来的增长动力和市场环境变化，报告将公司评级从先前的更高级别调整为“推荐”。
风险提示
- 市场竞争加剧：面临国内RTC PaaS服务市场的激烈竞争。
- 新场景落地风险：数字化、直播电商、元宇宙等新场景的落地可能不达预期。
- 技术优势缩小：公司技术优势可能因行业竞争和技术迭代而缩小。
- 管理效率下降：公司的管理效率可能影响其长期竞争力。
主要财务指标预测
- 收入与净利润预测：详细列出了2021年至2025年的收入和非美国通用会计准则（Non-GAAP）下的净利润预测。
结论
声网作为实时互动PaaS领域的领导者，通过产业数字化和直播电商的驱动，实现了业务的重新增长。公司技术优势显著，尤其是在国内市场和海外市场中的RTC PaaS服务方面表现出色。然而，面对市场竞争和新技术发展的挑战，公司需要持续创新以维持其领先地位。
