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今日视点 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003Tel:021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 研究所 爱建证券有限责任公司 今日视点 发布日期：2024年02月07日星期三 市场策略 终结持续下跌颓势政策连续鼓励做多 周二沪深股指低开走高震荡大幅回升，股指前市低开后即在生物医药和能源金属板块的带领下快速震荡上行，午后受证监会明确暂停新增转融券规模的利好刺激，股指在大金融板块的带领下快速拉升至全天高位，其余板块热点也纷纷跟随轮番回升，市场做多力量明显增强。盘中板块热点除了房地产、商业百货和教育板块稍稍翻绿以外，其余板块出现普涨格局，其中生物医药、能源锂电、证券和半导体板块整体表现略显活跃涨幅居前，个股上涨数量明显增多。最终沪深两市收盘均大幅上涨，其中代表人气的双创指数表现强势出现报复性上涨超6%，全天两市成交量0.92万亿略有增加，多空争夺激烈，股指持续下跌的颓势得以终结。 近期政策面暖风频吹央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。日前中央汇金公司表示充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金(ETF)增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。当日午间证监会又公布了对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。可以发现连续不断的政策均针对性地指向了近期市场恶意做空的违法违规行为，此举势必有效减少市场的做空力量，投资者崩溃的情绪得以缓解，市场的做多信心有所提振。但鉴于春节长假临近，稳健投资者基本选择落袋为安的规避风险策略，因此周二股指虽然低开走高但可以发现后市股指一步到位后基本在当日高点附近震荡徘徊，市场主动性持续做多的力量相对有限，市场投资者更多的还是表现谨慎采取了当日回转交易的策略；值得庆幸的是多方终于在节前抑制住了股指持续下跌的势头，投资者信心尽失的情绪有所缓解。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近阶段股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散升级危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共3页 日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 美联储决议声明放弃了长期以来对利率可能进一步上升的提述，但委员会强调降息需要得到通胀下降的更多信心；美联储主席鲍威尔表示，利率已经接近峰值但在对通胀持续向2%迈进有更多信心之前，降低目标区间是不合适的3月降息的可能性不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 从技术面分析，新年伊始股指延续弱势加速震荡下行，几大指数持续下挫不断创下年内新低，市场信心尽失再度遭受重创。上周股指延续弱势震荡探底股指低点不断下移，周一股指再度快速探底出现蹦极走势，除了权重指数以外其余各大指数再创年内新低，大部分个股跌幅惨不忍睹，周二股指低开走高在利好消息刺激下出现报复性上涨，股指大幅回升成交量略有增加，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。考虑到春节长假仅有两个交易日，投资者节日规避风险的意愿也会与日俱增，因此节前短期持续做多的力量仍有待进一步关注，虽然周二股指收复了日线的短期均线，但结合周和月均线的空头排列状况目前仍将会对股指上行形成了层层的反压作用。因此股指在连续下跌创新低后出现报复性上涨仍还是属于超跌技术性反弹的范畴，因此预期短期股指宽幅震荡概率较大，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏严格控制仓位精选个股操作。 资料来源：wind，爱建证券研究所 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122 网站：www.ajzq.com