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今日视点 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003Tel:021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 研究所 爱建证券有限责任公司 今日视点 发布日期：2024年02月06日星期二 市场策略 股指蹦极巨幅震荡个股跌势堪比股灾 周一沪深股指放量宽幅震荡，股指前市低开后即出现快速下探，除了权重指数以外其余各大指数均再创年内新低，午后保险银行以及双创指数中的权重股出现异动上涨，带领股指快速回升并一度由绿翻红，但市场这种刻意的维稳拉升并没有带来更多的做多力量，最终指数无功而返再度小幅回落，只是跌幅较全天最低点略有收窄。盘中板块热点除了银行板块稍稍翻红以外，其余板块再现普跌局面，其中数据要素、互联网服务和通信软件板块整体表现较差跌幅居前，个股依然涨少跌多，跌停数量超2000家惨不忍 睹。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.87万亿明显增加，多空争夺激烈市场量价明显背离。 近期虽然政策面暖风频吹，但在弱势市场往往表现为利多当利空对待的状况，尤其年前股指的报复性上涨至多空分界岭后，后续的持续做多资金力量明显减弱，股指新年以后就呈现出连续震荡加速下行探底的走势。春节长假日益临近，稳健投资者基本选择落袋为安的规避风险策略，市场的交投日趋减少短线投资情绪逐级下降，周一股指宽幅震荡呈蹦极走势，全天做空力量依然不减，股指加速下行除了权重指数以外其余各大指数再创多年新低，个股的连续杀跌堪比股灾，投资者信心尽失。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近阶段股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散升级危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 美联储决议声明放弃了长期以来对利率可能进一步上升的提述，但委员会强调降息需要得到通胀下降的更多信心；美联储主席鲍威尔表示，利率已经接近峰值但在对通胀持续向2%迈进有更多信心之前，降低目标区间是不合适的3月降息的可能性不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共3页 诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 从技术面分析，新年伊始股指延续弱势加速震荡下行，几大指数持续下挫不断创下年内新低，市场信心尽失再度遭受重创。上周股指延续弱势震荡探底股指低点不断下移，周一股指再度快速探底出现蹦极走势，除了权重指数以外其余各大指数再创年内新低，大部分个股跌幅惨不忍睹，成交量较上周五明显放大，显示出市场做空力量依然不减；不过有一点蹊跷的就是当日权重指数和双创指数收盘均以红盘报收，但个股下跌数量却有增无减，反应出当日市场权重股和双创指数中的权重股担当了当日的做多力量，市场刻意维稳的迹象极为明显，而这种可以拉抬权重股维稳实际反而是消耗了仅有的多方能量并为空方能量的积聚埋下隐患，因此对市场不具备实际的指导意义；结合日、周和月均线的空头排列状况目前仍对股指上行形成了层层的反压作用。虽然股指连续下跌创新低后短期技术上随时会有技术性反弹，但随着春节长假临近投资者规避风险的意愿也与日俱增，因此预期短期股指延续宽幅震荡概率较大，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏严格控制仓位精选个股操作。 资料来源：wind，爱建证券研究所 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122 网站：www.ajzq.com