每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（强美元及弱基本面压力下，铝价短期弱势运行） 美元指数延续强势，隔夜外盘金属全线下挫。LME三月期铝价跌1.43%至2204.5美元/吨。国内夜盘跳空低开，之后整顿，尾盘跌幅收窄。主力2403合约收低于18760元/吨。早间现货市场整体平淡，下游多停产放假，鲜有采购，贸易商交投也较冷清，持货商出货意愿也不强。华东市场主流成交价格在18730元/吨上下，与期货基本平水。华南市场则仍有少量备库行为，价格相对偏强，主流成交价格在18790元/吨上下。随着下游陆续减停产，消费降至年内低位，市场进入累库周期。而宏观面情绪持续较弱，经济预期不佳对价格也有负面影响。不过由于总体库存仍处于低位，价格下跌空间或不大。节前铝价偏弱运行为主，建议节前控制风险为主，少量空单持有。 锌：★☆☆（节前累库多空博弈关注低位做多机会） 隔夜锌价低位震荡，沪锌主力2403合约收于20520元/吨，跌幅0.07%。昨日国内现货市场，基本进入放假模式，交投两淡，上海地区0#锌普通品牌报03+30-50元/吨。需求方面，春节前最后第二周，下游开工明显回落，但仍处正常季节性表现，据调研下游平均放假时长低于去年。供应方面，Tara矿ft再度声明或将在二季度重启，但谈判仍未达成，我们认为一季度锌矿端仍将持续偏紧，并传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，周末仓库到货较多，截止本周一SMM国内库存继续录增0.87万吨至8.99万吨。整体上，节前美联储维降息预期持续修正，市场信心不足，多空博弈加剧，但我们认为基本面支撑较强，锌中期供应端收紧逻辑仍存，且整体库存仍处历史低位，关注低位反弹机会。 铅：★☆☆（春节累库铅锭偏弱震荡） 隔夜铅价震荡偏弱，沪铅主力2403合约收于16150元/吨，跌幅0.34%。昨日国内现货市场，上下游放假增多，报价较少，江浙沪市场品牌持稳03+20-30附近；再生铅升水坚挺，含税报平水至升水50；废电瓶价格部分地区下调，炼厂原料备库已基本完成。供应方面，上周原生铅再生铅炼厂开工率均有超预期上行，且春节原生铅仅个别停产，主要减量在再生铅。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，而上周下游铅蓄电池企业集中放假，开工率降8.16个百分点至64.09%。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存4.43万吨仅微升，整体仍在近6个月低位。整体上，国内铅锭逐步转为阶段性过剩，但成本支撑仍较强，预计铅价或偏弱运行，建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（宏观主导资金，氧化铝期货震荡为主） 宏观面利空、铝价走低，氧化铝期货夜盘跟随下行，主力2403合约收低于3114元/吨。早间现货市场表现平淡，下游电解铝企业现货采购积极性不高，以消耗长单或为主，假期在即，贸易商交投积极性也下降，现货价格持稳。近期供给端扰动因素减少，氧化铝企业运行基本平稳，产量无明显变化，虽然利润较好，但提产受限，尤其是晋豫两地铝土矿供应无明显增量，维持较低开工率。短期供需紧平衡的转态维持，现货价格坚挺给予期货价格下方支撑。短期氧化铝期货或反复震荡，节前建议观望为主。 锡：★☆☆（强美元及累库压力，锡价延续弱势） 美元指数延续强势，隔夜外盘金属全线下挫。LME三月期锡价跌2.33%至24905美元/吨。国内夜盘低开低走，主力2403合约收低于207470元/吨。早间现货交投进一步缩量，多数下游企业停产放假，少有接货，贸易商之间流通也渐趋停滞，现货升水则有所回升，主因期货跌幅扩大。消费阶段性进入低迷状态，虽然假期期间部分冶炼厂也有减停产情况，但供给端减量总体小于消费端，库存有加速攀升之势。而节后消费情况则待观察。节前高库存对锡价的压力较大，锡价承压偏弱震荡为主。节前建议控制风险为宜，少量空单持有。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（假期临近注意风险） 昨日成材价格低位震荡。宏观政策没有进一步的刺激政策出台，市场情绪再次转弱。目前国内成材供需两弱。供应上，成材产量表现分化，螺纹产量下降，热卷产量回升至高位。电炉进入季节性停产放假阶段，螺纹产量低位下降。需求上看，成材需求进入季节性淡季。随着春节假期临近，终端及贸易商逐步放假。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，累库幅度扩大。热卷库存环比回升，库存增幅扩大。成材进入节前快速累库阶段。宏观预期转弱，自身基本面矛盾不大，短期成材价格偏弱震荡。春节假期临近，注意控制持仓风险。 铁矿石：★☆☆（关注市场情绪变化） 昨日连铁震荡偏弱运行，收盘943，涨幅0.21%。淡季基本面变化不大，铁矿石延续工序双弱格局，短期受股市影响，整体市场情绪有所回落，但过度悲观情绪或将倒逼出台部分刺激政策；此外，交易所将于明日起上调保证金及涨跌限制，一定程度限制盘面价格波动空间。综合来看，节前铁矿石延续震荡行情概率较大，若盘面继续摸底可考虑逢低轻仓试多；若后续“节后复产”逻辑抢跑，建议多单平仓过节 玻璃：★☆☆（假期临近关注现货价格及情绪变化) 近期玻璃现货均价整体维持稳定。昨日玻璃日熔17.13万吨（-0.1）；开工率84.49%。产线方面，近期三条产线复产点火，一条冷 修。库存上，上周整体厂库库存变动不大，淡季下当前未出现大幅累库情况（+45.4万吨），但具体区域间存在分化：华北、东 北、华中地区维持去库，其中华北地区库存仍维持较好降速；而华南、西南地区仍延续累库趋势。当前整体库存水平较低，尤其沙河、湖北等地区企业持续维持低库存趋势。上周玻璃需求上，随着假期临近，下游赶工及工地开工已逐步结束，补库已开始逐步放缓。前半周沙河及湖北地区出货仍有维持，后续亦逐步走弱。总的来说，近期虽宏观地产政策不断，但在淡季下价格仍以震荡格局为主，此外关注假期厂库累库情况。节前价格上方承压较大，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近期纯碱现货价格整体价格维持坚挺，此外近期雨雪天气影响，部分地区运输受影响较大。近期纯碱供应整体以稳定为主，少数装置波动；此外部分受环保影响碱厂依旧降负生产；井神公布2月将有检修计划。整体上周纯碱产量环比增长0.98万吨，达68.73万吨，具体重碱产量增长相对较多（+1.11万吨），轻碱小幅减量（-0.13）。当前纯碱下游需求上，玻璃厂多以刚需为主，部分企业有一定年前备货需求，随着假期临近，备货也进入尾声。上周库存整体去库2.99万吨，具体重碱去库1.58万吨，轻碱去库1.41万吨。从当前库存来讲，仍然维持低库存格局。总的来说，纯碱盘面前期在一定程度上修复贴水后，上方承压较大，预计后续盘面在现货价格未出现大幅降价的情况下，将维持震荡运行，持续关注现货动向及装置运行情况。此外关注进口碱实际进展及到港情况。注意节前资金动向及市场情绪。 新湖能源 动力煤：★☆☆（假期临近，市场活跃度低） 产地煤价平稳运行，国有大矿年产，民营矿有放假计划的基本已执行，供给降至周期性低位，下游贸易商及企业同样进入假期节奏，市场交投冷清。港口价格稳中偏强，但市场活跃度已走弱，年关降将至，下游企业及终端采购积极性不高。进口煤价持稳，贸易商成本依然倒挂，电厂远期招投标仍以中低卡为主。年前北方地区气温将逐步回暖，江淮、江南、华南北部地区受雨雪天气影响，气温距平偏低，短期民用需求有一定支撑。年关将至，二三产用电需求季节性下降，日耗周期性回落。各主要地区电厂库存去化放缓，内陆地区库存依然大幅高于同比。天气及假期效应，北港铁路调入有所下滑；港口封航解除，前期积累拉运需求释放，北港加速去库。旺季尾声，节前补库与极端天气短暂提供支撑行情，随着春节临近，煤价将再度承压。 工业硅：★☆☆（节前市场成交清淡，下游放假企业增加；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周一工业硅主力03合约收盘13250，幅度-0.04%，跌5，单日减仓2962手。现货价格持稳，节前最后一周，下游停工企业增加，参与者陆续进入休假状态，市场活跃度持续下降。随着春节临近，行业开工继续走低，各产地陆续有停炉企业出现，西南产区仍需观察。多晶硅价格平稳运行，产能继续爬坡，行业产量稳定增长，下游行业节前仍保持高开工，支撑多晶硅需求；有机硅企业封盘不报，市场价格持稳，行业开工保持稳定在偏低水平，节前签单量周期性偏低。铝合金行业陆续开始放假，开工下降，对工业硅采购季节性减少。行业总库存去化，交割库库存增长，市场及工厂去库。成本支撑下，盘面下方有限，但节假日临近，市场多利空，行情或延续窄幅震荡趋势，短线建议区间操作，长线正套策略维持，节前建议轻仓操作。 碳酸锂：★☆☆（节前市场较为冷清，碳酸锂基本面供需双弱） 2月5日，主力LC2407上涨0.05%，报收于100450元/吨,成交量4.5万手。节前市场较为冷清，碳酸锂基本面供需双弱。原料端及冶炼端供应均较为宽松，原料端澳矿价格继续下跌，后续需关注减产规模是否会进一步扩大，短期对供给端影响不大。需求端正极厂陆续开始休假，电池厂进入减产阶段，需关注节后下游排产情况及旺季需求兑现情况。周度库存延续累库，库存压力仍较大。从基本面来看，尚未出现明显改善迹象，临近年关，市场交投日渐冷清，需关注节后需求复苏情况及补库预期变动。建议中线逢高沽空。 新湖化工 沥青：★☆☆（春节临近，轻仓过节） 春节临近，沥青需求进一步走弱，沥青盘面跟随原油变动，但弱于原油，基差偏弱。ft东地区，区内大范围降雪天气，炼厂出货量下降明显，周内库存明显增加。华东地区，主力炼厂间歇生产，预计区内开工将保持低位运行态势；需求方面，终端停工。目前供需双弱，沥青无主要矛盾，盘面波动较小，价格重点关注原油价格变动，轻仓过节。 PX:★☆☆（现实偏弱） 上一交易日，PX价格跌幅较小，偏弱维持。原料端价格连续下跌，早间PX商谈水平跟随下滑。不过下游PTA期货走势相对坚挺，对PX商谈价格具备支撑。市场商谈延续上周清淡气氛，纸现货商谈均较少。尾盘窗口内部分厂商继续接货一定程度限制价格跌幅。尾盘实货3月在1001/1009商谈，4月在1019/1033商谈。一单3月亚洲现货在1005成交（摩科瑞卖给SK），一单4月亚洲现货在1020成交（摩科瑞卖给GS）。原料端，隔夜国际油价小幅上涨，PXN365美元/吨。装置方面，无较大变化。下游PTA3月检修增加，中短期PX需求端有所减量。对PX整体观点维持不变，站在中长期的角度来看，看好PX利润，主要是基于PX产能投放放缓，行业景气度较高，长期低吸思路对待。 PTA：★☆☆（3月预期检修较多，加工费有支撑） 上一交易日，PTA现货市场商谈一般性，基差偏强，个别主流供应商有出货，节前货源基差差异较大，节后货源基差走强明显，贸易商买盘为主。日内本周主港在05-5~+10有成交，价格商谈区间在5830~5880附近。2月底在05+15~18有成交，个别略高。3月中主港在05+20~25有成交。供应商3月在05+10，4月在05+15有成交。主流货源基差在05+5。原料端，隔夜国际油价下跌，PX收于1015美元/吨，PTA现货工费409元/吨。装置方面，西南一套100万吨PTA装置重启中，该装置1.26附近停车。需求端，聚酯开工 83.5%，终端织造开工5%。PTA2月季节性累库，3月检修增加，供需预期较此前改善，加工费及基差偏强看待，高于500元/吨可考虑做空加工费。 短纤：★☆☆（供需双弱） 上一交易日，早盘江浙直纺涤短报价多维稳，福建无报价。因原料端企稳，直纺涤短期货适度反弹，现货低位抬升，工厂部分产销在10-30%区间，部分依旧无销售，平均在15%附近。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7250-7450元/吨短送，福建无成交，ft东、河北主流7350-7500元/吨送到。装置方面，工厂集中减停产，直纺涤短开机负荷下滑至57.6%。需求端，纯涤纱及涤棉纱价格维稳，负荷继续下滑至8%附近，库存维持。总体来看