白羽肉鸡行业点评：白羽肉鸡苗价格上涨超预期，供应减量有望形成支撑

白羽鸡苗市场分析与投资建议

市场动态与原因分析：

• 价格变动：自年初以来，白羽鸡苗价格显著上涨，截至2024年2月4日，白羽鸡苗均价达到4.3元/羽，相较于年初涨幅高达394.3%。
• 原因解析：
  • 供给端：市场逐渐恢复出苗，以中大型厂家为主导，小规模厂家参与度有限，初期市场苗量供不应求。
  • 需求端：停孵期前的行情不佳促使养殖户减少补苗，导致鸡源不足，对毛鸡价格形成支撑，进而激发养殖端的补栏情绪回暖。
  • 库存调整：前期市场淘鸡活动频繁，当前父母代在产存栏量减少，加之换羽种鸡尚未开始生产，总体供应量趋紧。
  • 成本降低：饲料价格的下降增加了养殖环节的盈利空间，利好鸡苗价格的上行。

长期供需展望：

• 海外供应限制：2022、2023年国内白鸡祖代的海外引种量分别仅为37、40万套，这表明短期内优质海外鸡苗供应仍显紧张。
• 在产祖代鸡存栏量下滑：受低引种量的影响，当前在产祖代鸡存栏量处于历史低位，截至2024年第3周，存栏量为109.1万套，同比减少12.6%。
• 后续供应预测：预计在产祖代鸡存栏量的持续下滑将影响未来商品代鸡苗的供应量，尤其是在2024年的下半年，商品代鸡苗供应量或将有所减少。

投资机会与风险提示：

• 投资建议：鉴于年初以来白羽鸡苗价格的强势上涨以及前期引种短缺对商品代阶段的影响，商品代鸡源供应回落有望支撑鸡苗价格继续上行。随着下游消费需求回暖，商品代鸡苗价格仍有上行空间，预计2024年一季度鸡苗销售企业的业绩将转亏为盈。
• 关注公司：建议关注在种禽养殖领域占据领先地位的益生股份、全产业链一体化龙头圣农发展以及专注于养殖与食品生产的民和股份。
• 风险提示：鸡苗价格可能面临大幅波动的风险，动物疫病可能导致生产中断，原材料价格波动也可能影响养殖成本及利润。