棉花周报：棉花横盘整理 等待方向明朗

研究咨询部 棉花横盘整理等待方向明朗 ——国信期货棉花周报 2024年2月4日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1棉花市场分析 2后市展望 研究咨询部 一、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势ICE期棉价格走势 郑棉窄幅震荡，周度涨幅0.06%。ICE期棉上涨，周涨幅2.47%。 数据来源：博易云国信期货 研究咨询部 1、现货价格 中国棉花价格指数:229中国棉花价格指数:328 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2020年1月 2020年3月 2020年5月 2020年7月 2020年9月 2020年11月 2021年1月 2021年3月 2021年5月 2021年7月 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 10,000 本周棉花价格指数小幅走高。3128指数较上周上涨91元/吨，2129指数较上周上涨110元/吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 2、棉花进口情况 20232019202020212022 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 30,000 30,000 25,000 20,000 15,000 2016年12月 2017年12月 2018年12月 2019年12月 2020年12月 2021年12月 2022年12月 10,000 进口棉价格指数(FCIndex):S:滑准税港口提货价进口棉价格指数(FCIndex):M:滑准税港口提货价 进口棉价格指数(FCIndex):L:滑准税港口提货价 12月份进口棉花26万吨，同比增加9万吨。本周进口棉花价格变动较小，进口棉FCIndex:S滑准税港 口提货价较上周上涨1元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较上周下跌7元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌7元/吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 3、棉花库存情况 2020 2021 2022 600 500 400 300 200 100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 20232020 20212022 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 202320182019 12月份棉花商业库存553万吨，同比增加90.6万吨。12月份棉花工业库存88.66万吨，同比增加 33.54万吨。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4、下游库存情况 2023202020212022 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 202320212022 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 12月份纱线库存28.62天，同比增加11.14天，环比减少5.25天。12月份坯布库存30.24天，同比减少 3.29天，环比减少6.68天。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 5、纱线价格 中国纱线价格指数(CYIndex):OEC10S中国纱线价格指数(CYIndex):C32S 中国纱线价格指数(CYIndex):JC40S 36,000 31,000 26,000 21,000 16,000 2017年1月 2018年1月 2019年1月 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024年1月 11,000 本周纱线价格回升，气流纺10支棉纱价格较上周上涨165元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨215元 /吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨190元/吨。 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 6、郑商所仓单及有效预报 仓单数量:一号棉花有效预报:一号棉花:总计 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2022年1月 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 2023年11月 2023年12月 2024年1月 0 本周郑棉仓单加预报增加14张。仓单数量为14106张，有效预报807张，总计14913张。 数据来源：郑商所国信期货 7、美棉出口情况 研究咨询部 数据来源：USDA 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 10 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 -200,000 -400,000 USDA周度出口销售报告显示，截至1月25日，当前年度美国陆地棉出口净销售34.93万包，下一年度 出口净销售2.52万包。 2016-07-31 2016-09-30 2016-11-30 2017-01-31 陆地棉:当前市场年度净销售:当周值 2017-03-31 2017-05-31 2017-07-31 2017-09-30 2017-11-30 2018-01-31 2018-03-31 2018-05-31 2018-07-31 2018-09-30 2018-11-30 2019-01-31 2019-03-31 2019-05-31 2019-07-31 2019-09-30 2019-11-30 2020-01-31 陆地棉:下一市场年度净销售:当周值 2020-03-31 2020-05-31 2020-07-31 2020-09-30 2020-11-30 2021-01-31 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 8、美国天气情况 研究咨询部 数据来源：NOAA国信期货 研究咨询部 后市市场展望 本周郑棉走势焦灼，围绕16000元/吨激烈争夺。春节临近，下游纺织厂以及织造厂开始放假，走货逐步走缓，棉价缺乏消费支撑。纺织企业以及织造企业开工率开始出现大幅下滑。但是当前纺织企业棉纱库存处于历史低位水平，对棉价存在较强支撑。注册仓单来看，截至2月2日，新疆棉13043张，其中北疆库为6193张，南疆库为4787张。16000元/吨一线难以覆盖北疆轧花厂的成本，对于郑棉来说还未到实盘压力较大的区间。美棉强势对于郑棉也有带动作用，限制棉价下方空间。总体来看，随着春节临近，观望氛围变浓，缺乏趋势性行情动力。 国际市场来看，美棉周度出口数据强劲，截至1月25日美棉出口净销售34.93万包，较之前一周增加69%，较四周均值增加37%，不仅中国买家的采购热情高涨，越南、巴基斯坦等消费国对美棉签约力度也非常强劲。亚洲的需求超出预期。美棉打破前期震荡区间上沿83美分/磅，整体走势维持偏强势头。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 研究咨询部 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-6616 邮箱：15227@guosen.com.cn 研究咨询部