电力设备与新能源行业周观察：光伏N型发展趋势明确，关注海风行业机遇

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年2月3日 光伏N型发展趋势明确，关注海风行业机遇 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：曾杰煌邮箱：zengjh@hx168.com.cnSACNO：S1120523070005联系电话：0755-82539025研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 国内多家车企公布1月电动车交付量/销量 2024年1月，国内多家车企电动车交付量/销量同比提升，理 想、零跑、广汽埃安、极氪1月交付量同比增速均超100%；或受一季度传统淡季等因素影响，多数车企交付量/销量环比下降。根据乘联会预测，1月国内新能源车零售销量80.0万辆左右，环比下降15.3%，渗透率约36.4%。我们认为，在原材料价格下降以及新增优质供给增加等因素的推动下，电动车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。 2.新能源 中石油7GW组件集采开标，N型最低投标价0.82元/W 当前N型趋势明确，根据智汇光伏统计，2024年1月份以来，多个大型集采项目开标，总规模达到67.5GW，从开标结果来看，其中N型组件占比达到70%。同时，随着新增产能释放，N型组件报价中枢持续下行。我们认为，当前N型产品性价比凸显，N型替代趋势之下有望推动落后产能加速去化，具备资金实力、优质产能、技术领先性的头部企业有望穿越周期，持续夯实市场优势地位；另外，N型电池片和辅材端优势企业有望受益产品结构性变化。 中电联预计2024年我国风电新增装机约90GW 看好后续风电发展趋势，2024年海风具备可观装机空间。据中电联预测，2024年我国风电新增装机量将达到约90GW，粗略计算相较2023年的75.9GW增长18.6%。根据中电联，截止2022年底，并网海上风电3046万千瓦；截至2023年底，并 网海上风电3729万千瓦；计算可知2023年海风并网量约6.83GW。我们预计，2024年国内海上风电并网量有望迎来可观增长。看好有望充分受益海风装机量增的管桩塔筒、大兆瓦风机零部件、新技术变革和国产替代相关滑动轴承、大兆瓦主机等相关机会。 24年2月全国17个地区最大峰谷价差超0.7元/kWh 考虑到储能的度电成本，根据CNESA对一般工商业10kV电价变化和各地电网代购电最大峰谷电价差平均值统计，0.7元/kWh是用户侧储能实现经济性的门槛价。目前已有多地达到0.7元/kWh的经济性门槛价，在储能电芯等供应成本处于较低水平下，未来 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 随着产业政策完善以及电力市场环境优化，储能经济性有望获得提升。 3.电力设备&工控 云深处科技年产2万套具身四足机器人生产总部基地项目落地 我们认为，国内外厂商积极布局人形机器人产业，随着AI技术以及人形机器人降本技术的突破，产业化趋势加强，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控11 2.行业数据跟踪12 2.1.新能源汽车12 2.2.新能源18 3.风险提示21 图表目录 图12022/23年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)8 图22022/23年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）8 图32022/23年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)8 图4不完全统计下，2023-2024年1月风电主机招标规模（GW）9 图5不完全统计下，2023-2024年1月陆上（上图）及海上风电（下图）主机招标规模（GW）9 图6长江有色市场钴平均价（万元/吨）14 图7四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）14 图8硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）15 图9三元材料523价格走势（万元/吨）15 图10国内新能源汽车月度产销情况15 图11国内新能源乘用车月度数据16 图12国内动力电池月度装机数据16 图13国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况17 图14光伏组件出口规模（GW）20 图15逆变器出口金额（亿美元）20 表1锂电池及材料价格变化5 表2锂电池及材料价格变化13 表3光伏产品价格变化19 1.周观点 1.1.新能源汽车 国内多家车企公布1月电动车交付量/销量据各品牌官方披露，2024年1月： 比亚迪：销量达201493辆，同环比分别增长33%、下降41%。 蔚来：共交付18012辆，同环比分别增长18%、下降44%。 小鹏：共交付8250辆，同环比分别增长58%、下降59%。 理想：共交付31165辆，同环比分别增长106%、下降38%。 哪吒：共交付10032辆，同环比分别增长67%、增长95%。 零跑：共交付12277辆，同环比分别增长978%、下降34%。 广汽埃安：共交付24947辆，同环比分别增长144%、下降46%。 极氪：共交付12537辆，同环比分别增长302%、下降7%。 AITO问界：共交付32973辆，环比增长35%。 2024年1月，国内多家车企电动车交付量/销量同比提升，理想、零跑、广汽埃安、极氪1月交付量同比增速均超100%；或受一季度传统淡季等因素影响，多数车企交付量/销量环比下降。根据乘联会预测，1月国内新能源车零售销量80.0万辆左右，环比下降15.3%，渗透率约36.4%。我们认为，在原材料价格下降以及新增优质供给增加等因素的推动下，电动车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、复合集流体、磷酸锰铁锂、固态电池等新技术应用。 5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、星源材质、天赐材料、天奈科技、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、亿利洁能等。 1.2.新能源 中石油7GW组件集采开标，N型最低投标价0.82元/W 根据光伏们报道，2月1日，中石油集团公司2024年N型光伏组件集中采购项目开标，本次组件型号要求为N型单晶双面，总容量7GW： 从开标价格来看，最低报价为0.82元/W，最高报价为0.98元/W，均非头部组件企业报价，整体均价则在0.9元/W上下； 由于运输运费的差异性，故各地区的组件报价呈现出明显差别。相较而言，新疆地区企业报价相对较高，从均价来看高出约2分/W。 表1中石油7GWN型组件集采开标 中石油7GWN型组件集采开标 序号 东北、华北地区 中部地区 新疆地区 1 0.8850 0.8900 0.9000 2 0.9004 0.8934 0.9064 3 0.8967 0.9065 0.9065 4 0.9060 0.8960 0.9310 5 0.8900 0.9210 0.9320 6 0.9095 0.9135 0.9385 7 0.9100 0.9200 0.9400 8 0.9200 0.9200 0.9400 9 0.9300 0.9300 0.9800 10 0.9600 0.9600 0.9800 11 0.8200 0.8200 0.8200 均价 0.9025 0.9064 0.9249 当前N型趋势明确，根据智汇光伏统计，2024年1月份以来，多个大型集采项目开标，总规模达到67.5GW，从开标结果来看，其中N型组件占比达到70%。同时，随着新增产能释放，N型组件报价中枢持续下行。我们认为，当前N型产品性价比凸显，N型替代趋势之下有望推动落后产能加速去化，具备资金实力、优质产能、技术领先性的头部企业有望穿越周期，持续夯实市场优势地位；另外，N型电池片和辅材端优势企业有望受益产品结构性变化。 中电联预计2024年我国风电新增装机约90GW 1月30日，中国电力企业联合会发布《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》。报告预测，预计2024年新投产全口径发电装机规模将再超3亿千瓦，新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机规模；2024年底，全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦，其中，并网风电5.3亿千瓦；2023年，我国累计并网风电装机4.4亿千瓦。通过计算，2024年我国风电新增装机预计约90GW。 1月26日，国家能源局发布《2023年全国电力工业统计数据》，截至12月底，风电装机容量为44134万千瓦。根据《2022年全国电力工业统计数据》，截至2022年12月底，风电装机容量为36544万千瓦。据此计算，2023年我国新增风电装机约75.9GW。 看好后续风电发展趋势，2024年海风具备可观装机空间。据中电联预测，2024年我国风电新增装机量将达到约90GW，粗略计算相较2023年的75.9GW增长18.6%。根据中电联，截止2022年底，并网海上风电3046万千瓦；截至2023年底，并网海上风电3729万千瓦；计算可知2023年海风并网量约6.83GW。我们预计，2024年国内海上风电并网量有望迎来可观增长。看好有望充分受益海风装机量增的管桩塔筒、大兆瓦风机零部件、新技术变革和国产替代相关滑动轴承、大兆瓦主机等相关机会。 24年2月全国17个地区最大峰谷价差超0.7元/kWh 20