电新行业周报：23Q4电力设备持仓环比下降，24年1月电车销量同比高增

行业周报|电力设备 23Q4241 电力设备持仓环比下降，年月电车销量同比高增证券研究报告 2024年02月04日 电新行业周报20240129-20240204 核心结论 23Q4申万电力设备板块整体持仓环比下降。23Q4申万电力设备行业在公募基金持仓占比5.81%，环比Q3下降1.00pct；23Q4电力设备股公募基金持仓市值约为2510.55亿元，环比-15.48%。从持仓市值前二十的公司来看 宁德时代仍为电力设备板块第一重仓股，阳光电源、亿纬锂能、天合光能和晶澳科技位列第2-5位。按申万电力设备子板块来看，光伏设备自22Q4以来持仓调整幅度最大，已从22Q4的7.69%下降至23Q4的3.25%；电网设备持仓占比同比上升，已从22Q4的0.83%增长至0.95%。 硅料价格上涨。1月29日根据SMM，随着多晶硅2月市场集中签单的陆续进行，国内某硅料企业于上周五终进行了2月月单的大笔签单，实际签单价 格较此前市场主流执行价格上涨至72元/千克。推荐阳光电源（300274.SZ），通威股份（600438.SH），晶科能源（688223.SH）。 12家国内主流新能源车企1月总体销量同比高增，问界1月交付新车3.30 万辆。根据各车企披露数据，24年1月国内12家新能源主流车企共交付 37.70万辆，同环比+78.36%/-35.33%。1月比亚迪交付新能源车20.15万辆，同环比+33.14%/-40.92%；1月赛力斯交付新能源车3.68万辆，同环比+720.45%/+16.98%；其中问界全系1月交付3.30万辆，环比+34.76%。推荐宁德时代(300750.SZ)、中伟股份(300919.SZ)、新宙邦（300037.SZ）、格力博（301260.SZ）、泰和新材(002254.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、科达利(002850.SZ)。 20个地区在2024年工作目标中出现了电网相关内容。截至2024年1月 31日，共有24个省、直辖市发布了2024政府工作报告，有20个地区在工作目标中出现了电网相关内容。其中智能电网、农村电网、特高压和超高压工程成为热点目标。推荐许继电气（000400.SZ）、平高电气（600312.SH）、思源电气（002028.SZ）、安科瑞（300286.SZ）、万马股份（002276.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、中国西电（601179.SH），建议关注海兴电力 （603556.SH）、华明装备（002270.SZ）、金盘科技（688676.SH） 24年风电装机有望达90GW，海风装机持续推进。近日，中电联发布 《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》。根据中电联，截至2023年底海上风电累计装机量37.29GW，计算可得2023年海风装机6.83GW，预计2024年风电新增装机约90GW。海风装机持续推进，我们预计24-25年海风新增装机10/16GW，同比+46%/60%。推荐中天科技（600522.SH）、东方电缆（603606.SH）、天顺风能（002531.SZ）、万马股份（002276.SZ）、长盛轴承（300718.SZ）五洲新春（603667.SH）、明阳智能（601615.SH）等。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等 分析师 杨敬梅S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 相关研究 电力设备：海外储能景气度稳中有升，锂电OPE发展有望提速—电新行业周报20240122-202401282024-01-28 电力设备：光伏板块逐渐筑底，胶膜龙头α优势逐渐清晰—电新行业周报20240115-202401212024-01-21 电力设备：预计特高压建设延续高景气，欧洲户储库存改善—电新行业周报20240108-202401142024-01-14 索引 内容目录 23Q4电力设备板块整体持仓环比下降4 电力设备子板块基金持仓分析：光伏设备同比降幅较大，电网设备同环比均上涨8 1月国内新能源主流车企销量同比高增11 价格追踪13 光伏产业价格13 锂电材料价格16 行业动态18 中石油7GWN型组件集采开标：最低0.82元/W，均价0.9元/W18 工信部组织召开道路机动车辆检验检测机构座谈会18 工信部就《乘用车后碰撞安全要求》公开征求意见19 2023年中国锂电池累积出口额为650.07亿美元19 滴滴与宁德时代宣布成立换电合资公司19 中电联发布预测报告，2024风电装机将达90GW19 贵州发布重点投资项目，风电项目占10.21W19 河北发布重点建设项目，风电项目容量共计3.35W20 20个地区在2024年工作目标中出现了电网相关内容20 Optimus最新行走视频发布21 FigureAI有望获微软融资21 一周行情小结22 图表目录 图1：2013-2023年SW电力设备行业基金持仓占比、SW电力设备与沪深300市盈率走势图 .................................................................................................................................................4 图2：2013-2023年SW电力设备二级行业PE走势图4 图3：2022Q4-2023Q4电力设备股持仓占比情况5 图4：新能源/新能源车基金股票持仓总市值（亿元）7 图5：2022Q4-2023Q4电力设备行业基金持仓变化8 图6：2021-2024.01比亚迪新能源车销量汇总（单位：万辆）11 图7：2021-2024.01埃安新能源车销量汇总（单位：万辆）11 图8：2021-2024.01深蓝新能源车销量汇总（单位：万辆）12 图9：2021-2024.01极氪新能源车销量汇总（单位：万辆）12 图10：2021-2024.01蔚来新能源车销量汇总（单位：万辆）12 图11：2021-2024.01理想新能源车销量汇总（单位：万辆）12 图12：2021-2024.01小鹏新能源车销量汇总（单位：万辆）12 图13：2021-2024.01哪吒新能源车销量汇总（单位：万辆）12 图14：2021-2024.01零跑新能源车销量汇总（单位：万辆）13 图15：2021-2024.01赛力斯新能源车销量汇总（单位：万辆）13 图16：多晶硅价格13 图17：硅片价格13 图18：电池片价格（元/W）15 图19：组件价格（元/W）15 图20：光伏玻璃价格（元/平方米）15 图21：光伏胶膜价格16 图22：银浆价格16 图23：2021.02-2024.02动力电池价格16 图24：2021.06-2024.02锂盐价格16 图25：2021.01-2024.02LME镍及镍盐价格17 图26：2021.01-2024.02钴金属及钴盐价格17 图27：2021.01-2024.02正极材料价格17 图28：2020.05-2024.02负极材料价格17 图29：2021.01-2024.02湿法隔膜价格18 图30：2020.04-2024.02电解液及相关材料价格18 图31：每周板块变动22 表1：2023Q4电力设备行业持仓市值前二十5 表2：2023Q4电力设备行业基金持仓市值增长前十6 表3：2023Q4电力设备行业基金持仓市值减少前十6 表4：新能源/新能源车股票持仓市值前10基金（排除C类）7 表5：2023Q4电池持仓总市值TOP108 表6：2023Q4光伏设备持仓总市值TOP109 表7：2023Q4电网设备持仓总市值TOP109 表8：2023Q4风电设备持仓总市值TOP1010 表9：部分省份2024年电网方面工作重点20 表10：重点覆盖公司估值表22 23Q4电力设备板块整体持仓环比下降 2023年以来电新板块出现周期调整，目前已处估值底部。我们复盘SW电力设备与沪深 300过去10年PE走势图，在整体沪深300估值保持平稳发展情况下，电力设备行业在 2016-2019年经历较长调整期，2019年之后行业从电网基建向绿色能源结构转型,“碳中和”助力产业升级，电力设备板块迎来估值重塑。根据SW电力设备二级行业估值来看，2019年以来电力设备走势主要受电池、光伏等板块推动，绿色能源推动整体估值向上，新能源产业发展进入新一轮成长周期。2023年以来，受宏观经济以及产业供需关系影响，电力设备整体估值出现较大回落，目前估值已处于近10年以来的最低点。 2023Q4电力设备行业在公募基金持仓占比5.81%，环比Q3下降1.00pct。自2013Q1以来基金重仓电力设备持股市值占流通市值比重的均值为4.53%，中位数为3.02%。2019年以前，电力设备行业基金持仓比重保持相对较低水平；2019年基金持仓比重随行业景 气度快速提升，此后3年比重由3%上升到10%以上，2022Q2达到峰值10.24%；此后受宏观经济及行业周期变化影响，电力设备行业基仓比例呈下降趋势，2023Q4为5.81%，环比Q3下降1.00pct，电力设备行业基金持仓占比降至近三年最低值。 图1：2013-2023年SW电力设备行业基金持仓占比、SW电力设备与沪深300市盈率走势图 SW电力设备市盈率沪深300指数市盈率SW电力设备行业基金持仓占比 80 70 60 50 40 30 20 10 0 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12019Q12020Q12021Q12022Q12023Q1 资料来源：iFind、西部证券研发中心 图2：2013-2023年SW电力设备二级行业PE走势图 电池光伏设备电网设备风电设备电机Ⅱ其他电源设备Ⅱ 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2013/1/42015/1/42017/1/42019/1/42021/1/42023/1/4 资料来源：iFind，西部证券研发中心 考虑到行业分类及统计误差，我们针对申万电力设备行业的371只自选股进行统计，截至 2023Q4，371支电力设备股基金持仓市值占A股基金持仓市值比重为9.86%，同环比 -7.10/-1.12pcts；电力设备股市值在A股总市值的比重为6.44%，同环比-1.99/-0.35pcts。 图3：2022Q4-2023Q4电力设备股持仓占比情况 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 电力设备股基金持仓占比电力设备股市值在A股总市值占比 16.96% 14.63% 14.37% 10.98% 9.86% 8.43% 7.79% 7.71% 6.80% 6.44% 2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4 资料来源：iFind、西部证券研发中心 持仓公司集中度下降。截至2023Q4电力设备股持仓市值约为2,510.55亿元，环比-15.48%。从持仓市值前二十的公司来看，宁德时代仍为电力设备板块第一重仓股，阳光电源、亿纬锂能、天合光能和晶澳科技位列第2-5位。集中度方面，2023Q4的集中度小幅下滑，TOP20 持仓市值比重占电新行业公司比重为77.05%，环比-1.36pct。 表1：2023Q4电力设备行业持仓市值前二十 排名 代码名称 持有 基金数 持股总量（万股） 季报持仓变动（万股） 持股占 流通股比 23Q4基金持股 总市值（亿元） 23Q3基金持股 总市值（亿元） 持股总市值 变动比例 持仓总市值集中度 1 300750.SZ宁德时代 1,209 49,959.87 -693.39 12.83% 815.33 1