沥青周报：沥青受成本端下跌拖累

沥青周报 沥青受成本端下跌拖累 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z00162962024年2月2日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01周度观点 02数据概览 周度观点 01 1.1周度观点 上周主要观点：随着部分炼厂开始释放冬储合同，市场买盘预期增加，冬储形势顺利则将为期货价格托 底。建议总体保持多头思路，前期多单建议逢高离场，待回调后再滚动做多。 本周走势分析：沥青周内受成本端拖累走低，不过自身冬储支撑下，跌幅相对较小。 本周主要观点：本周沥青炼厂开工率小幅回落，销量同期高位增加。库存端社库厂库厂库纷纷上行，其中社库与炼厂销量相对应，暗示今年冬储效果较好。 总体维持上周观点：随着部分炼厂开始释放冬储合同，市场买盘预期增加，冬储形势顺利则将为期货价格托底。建议总体保持多头思路，成本端原油走势不稳，建议前期多单逢高离场，待回调后再滚动做多。 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化 数据概览 02 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 沥青主力价格BU6月-BU9月 400 300 200 100 0 -100 -200 9-2011-201-203-205-20 BU2406-BU2409BU2306-BU2309BU2206-BU2209 21-121-521-922-122-522-923-123-523-924-1 BU2106-BU2109BU2006-BU2009BU1906-BU1909 华东基差山东基差 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-423-723-1024-1 基差华东主流价格沥青主力 1500 1000 500 0 -500 -1000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-423-723-1024-1 基差山东主流价格沥青主力 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 资料来源：Wind，钢联数据 沥青装置开工率沥青周度产量 7090 6080 70 5060 4050 3040 2030 20 1010 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024202320222021202020242023202220212020 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 炼厂沥青利润沥青燃料油利润差×沥青开工率 150070 50 40 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 23-7 24-1 30 20 100060 500 0 -500 -800 -1000 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 20242023202220212020 -1000 -1500 10 0 利润差：沥青-燃料油（领先6周）沥青开工率（右轴） 资料来源：钢联数据 沥青出货量沥青表观消费量 50450 45400 40350 35300 30250 25 20200 15150 10100 550 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202420232022202320222021202020192018 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 铺摊机销量铺摊机销量×沥青表观消费量 300 250 200 150 100 50 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 00 16182022 铺摊机销量12个月移动平均沥青表观消费量12个月移动平均 资料来源：钢联数据 600000 沥青进口沥青出口 120000 500000100000 40000080000 30000060000 20000040000 10000020000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020201920232022202120202019 华东进口窗口华南进口窗口 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-123-724-1 价差韩国进口完税价华东主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-123-724-1 价差新加坡进口完税价华南主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 资料来源：钢联数据 140 120 100 80 60 40 20 0 厂库社库 120 100 80 60 40 20 0 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024202320222021202020242023202220212020 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货库存月度期货交割量 250000 200000 150000 100000 50000 21-121-521-922-122-522-923-123-523-924-1 总计仓库厂库 0 21-121-521-922-122-522-923-123-523-9 资料来源：钢联数据 开工率出货量 7020 6018 16 5014 4012 10 308 206 4 102 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度 厂库社库 7030 6025 5020 40 15 30 2010 105 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 开工率出货量 7012 6010 508 40 6 30 204 102 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度 厂库社库 3040 2535 30 2025 1520 1015 10 55 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 开工率出货量 809 708 607 506 5 40 4 303 202 101 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度 厂库社库 124 103.5 3 82.5 62 41.5 1 20.5 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度 2.9炼厂检修表 资料来源：钢联数据 生产企业 检修装置 产能 检修时间 结束时间 检修天数 扬子石化 常减压 200 2024年1月30日 未定 2 山东胜星 常减压 170 2024年1月29日 2024年2月20日 2 广石化 常减压 100 2024年1月27日 2024年1月31日 5 山东金诚 常减压 150 2024年1月27日 未定 4 山东汇丰 常减压 70 2024年1月29日 未定 2 中化泉州 常减压 70 2024年1月25日 未定 7 江苏新海 常减压 100 2024年1月25日 2024年1月31日 7 云南石化 常减压 70 2024年1月25日 未定 7 珠海华峰 常减压 60 2024年1月20日 未定 11 新疆法康尼 常减压 10 2024年1月22日 未定 9 河南丰利 常减压 100 2024年1月10日 未定 21 东方华龙 常减压 150 2024年1月4日 未定 27 沧州鑫高源 常减压 50 2024年1月5日 未定 26 山东源润 常减压 50 2023年12月24日 未定 31 日照岚桥 常减压 150 2023年12月17日 未定 31 中油高富 常减压 150 2023年11月30日 2024年2月20日 31 河北凯意 常减压 180 2023年11月28日 未定 31 河北伦特 常减压 90 2023年11月22日 未定 31 山东海右 常减压 180 2023年11月16日 未定 31 宁波博汇 常减压 30 2023年11月11日 未定 31 中油秦皇岛 常减压 80 2023年11月4日 未定 31 无棣鑫岳 常减压 100 2023年11月1日 未定 31 盘锦宝来 常减压 200 2023年11月8日 未定 31 新疆天之泽 常减压 30 2023年10月26日 未定 31 沧州金承 常减压 50 2023年10月26日 未定 31 温州中油 常减压 60 2023年10月11日 未定 31 塔河炼化 常减压 50 2023年10月5日 未定 31 辽宁臻德 常减压 30 2023年9月25日 未定 31 辽宁华路 常减压 60 2023年9月27日 未定 31 乌苏明源 常减压 20 2023年9月1日 未定 31 新疆美汇特 常减压 80 2023年6月21日 未定 31 沧州鑫泉