【兴证电新】2月组合：侧重α，以攻代守

【兴证电新】2月组合：侧重α，以攻代守 望变电气：拟收购云变持续布局渠道，三期产能即将实现高牌号取向硅钢投产。 预计公司24年利润取向硅钢2.7+输变电1.4+云变0.5=4.6亿，其中取向硅钢产18万吨，单位净利1500元，输变电20亿收入7%净利率。当前全球变压器需求景气，看好高牌号取向硅钢需求。 24年看15x对应市值70亿，现价48亿科林电气：老牌电力设备 【兴证电新】2月组合：侧重α，以攻代守 望变电气：拟收购云变持续布局渠道，三期产能即将实现高牌号取向硅钢投产。 预计公司24年利润取向硅钢2.7+输变电1.4+云变0.5=4.6亿，其中取向硅钢产18万吨，单位净利1500元，输变电20亿收入7%净利率。当前全球变压器需求景气，看好高牌号取向硅钢需求。 24年看15x对应市值70亿，现价48亿 科林电气：老牌电力设备厂家，充电桩和储能业务值得期待。 预计电网24年营收41亿元，充电桩2.5亿+光伏EPC5亿+储能1.5亿，合计50亿营收，较2023年增加22%，其中电网6%净利率，新能源5%的净利率，加其他收益共计3.1亿净利。 近期石家庄国资计划通过大股东协议转让（转让价格按照市值50e）和定增实现控股，24年有国企改革、充电桩下乡逻辑，24年看20x对应市值 63亿，现价35亿 明阳电气：海上风电变压器龙头，出口业务值得期待。预计24年归母6.5亿，同增40%，24年15x。 23年新签65亿，24年新签订单指引30%增长。 格局：海风变压器市占率20pct，其余是进口，有进口替代逻辑。空间看24年20x，目标130亿，现价85亿 中熔电气：新产品激励熔断器和800V高压产品带动的单车ASP提升，2025年开始打开欧洲市场空间。公司已公告欧洲头部车企定点具体信息，海外需求有保障。 稳扎稳打推进新产品+新市场，看好公司成长空间，24/25年归母3.0/4.9亿，增速显著，看24年30x对应25年18x，目标90亿，现价64亿鑫铂股份：24年新能车业务放量，成为新的增长点。 24年出货预计光伏40万吨+新能车5万吨，合计45万吨，较23年30万吨实现50%增长，预计23/24归母3.1/5.0亿，23年Q1-Q4预计出货 5.5/6.9/8.0/9.7万吨，环比持续提升，空间看24年20x对应市值目标100亿，当前52亿科威尔：氢能、小功率电源快速增长，24年新签订单增速指引超预期。 23年氢营收占比达到20%，氢燃料电池测试电源龙头，源行业β优势突出。