金力永磁作为高性能钕铁硼磁材领域的领军企业，展现出强劲的成长动力和潜力。该企业专注于研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料及其组件，产品广泛应用于新能源汽车、节能变频空调、风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等多个领域，与各行业内的龙头公司建立了稳固的合作关系。
钕铁硼磁材市场广阔，应用领域多元。随着新能源汽车、风电、工业机器人和变频家电等领域的快速发展，对钕铁硼磁材的需求持续增加。新能源车领域，预计到2030年全球新能源汽车销量将达5456万辆，按每辆车消耗约5kg钕铁硼计算，2030年钕铁硼需求量预计为27万吨。风电方面，2026年全球新增风电装机量预计为128.8GW，若40%采用稀土永磁技术，平均每GW风电项目需1.5吨烧结钕铁硼，据此估算2024至2026年的全球新增风电烧结钕铁硼需求量约为9.44万吨。在工业机器人领域，假设每台机器人消耗1.5kg钕铁硼，到2026年安装工业机器人数量预计达71.8万台，由此推算出钕铁硼磁材需求量为1077吨。此外，变频家电中，预计50%的变频空调使用稀土永磁电机，平均每台需100克钕铁硼，2030年对应的总需求约为1.8万吨。
行业竞争格局呈现两极分化趋势，高端钕铁硼市场主要由中科三环、金力永磁、宁波韵升、正海磁材和英洛华等上市企业主导。预计到2025年，这五家企业的产能将合计突破17万吨，集中度将进一步提升。
金力永磁在原料端通过与主要稀土供应商建立长期合作关系，包括与中国稀土集团的股权绑定以及收购银海新材51%股权，以探索稀土资源回收。在生产端，公司掌握了以晶界渗透技术为核心的关键技术，不断加大产能扩张力度，同时进军磁组件领域，优化产品结构。在客户合作方面，金力永磁与高潜力、优质的客户开展战略协同，通过参与客户新品设计、优化性能、降低成本等方式，提供全面的技术解决方案，同时采取成本加成定价策略，保持灵活的调价机制。
展望未来，金力永磁在新产能释放、高附加值产品提升以及与下游优质客户的深入绑定下，预计将在中长期内形成协同效应，凸显其投资价值。与可比公司相比，金力永磁在规模优势和业务聚焦于增长迅速的新能源车、机器人等领域方面具有显著优势，客户及产品结构持续优化，具备一定的估值溢价。
预计金力永磁2023、2024和2025年的归母净利润分别为7.07亿、9.77亿和13.76亿元，同比增长0.6%、38.2%和40.9%，对应市盈率为26.93倍、19.49倍和13.84倍。鉴于以上分析，首次覆盖金力永磁并给予“买入”评级。然而，投资者需关注稀土价格波动、调价机制变化和下游增长不及预期的风险。
