营销变革成效显著，激励充分动力十足

天佑德酒2023年度经营数据点评

公司概况：

• 股票代码：002646
• 所属行业：食品饮料
• 评级：买入（维持）
• 当前价：10.92元
• 目标价：暂未设定（6个月）

核心亮点：

• 营销变革成效显著：通过营销转型和优化激励机制，提升经营效率。
• 激励充分：股权激励计划落地，增强员工动力。

经营业绩：

• 2023年度：营业总收入约12亿元，同比增长22.46%；归母净利润约0.85亿元，同比增长12.93%。
• 第四季度：营业总收入约2.59亿元，同比增长36.61%；归母净利润约-0.21亿元，亏损幅度缩小。

市场布局：

• 省内与省外市场：深耕甘肃市场，开拓省内外市场，尤其在省外市场如北京、山西等地取得进展。
• 产品策略：聚焦产品结构升级和核心大单品培育，如人之德、家之德等，填补价格带空缺，促进消费升级。

营销战略：

• 组织架构调整：优化营销组织结构，聚焦优质资源开拓团购市场，提升品牌影响力。
• 营销活动：开展“名酒进名企”活动，加强与消费者的互动，提升品牌势能。
• 消费场景：抢占宴席、旅游等消费场景，策划主题活动，丰富品牌文化内涵。
• 电商与直播：利用直播及电商平台，提高品牌热度和销量。

投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.18元、0.40元、0.53元，PE分别为62倍、27倍、21倍。
• 评级：维持“买入”评级，看好公司受益于省内消费升级和省外市场开拓的长期成长能力。

风险提示：

• 宏观经济复苏不及预期风险。
• 消费复苏不及预期风险。