Holtec 对乌干达水泥市场的展望

1 乌干达的好转正在等待 尽管乌干达的水泥市场在21-22财年保持平稳，但随着新的基础设施和住房计划的出台，人们对需求增长的复苏寄予厚望。该国的国内产业仍然依赖包括熟料在内的主要投入材料的进口，而过剩的水泥状况似乎将继续。 ■由JagdeepVerma,HoltecConsultingPvtLtd,印度 国际报告 虽然乌干达的经济在19-20财年收缩，但在接下来的两年中出现了回升，现在导致人们对基础设施和住房投资增加的期望 国际水泥审查7月2023©贸易出版物有限公司，2023 2 国际报告 U 甘达是东非的一个内陆国家，人口为经济在FY19-20（2019年7月至2020年6月 ）收缩，但在FY20-21和FY21-22强劲反弹 ，实际GDP增长每年约5％。主要的经济驱动因素包括服务业和工业部门。 水泥消费趋势乌干达的水泥消费量增长良好 ，平均增长率约为10％ 在过去的5年和10年(见图1)。有趣的是，即使在2019财年，消费也提前了- 20当时经济正在收缩，这主要可以归因于大型基础设施项目的建设。 在FY21-22，随着全国大型基础设施项目的建设即将在FY20-21结束，水泥需求持平于4.4Mt。 然而，在2021年乌干达大选之后，据信大型项目再次进入规划 阶段，并可能在未来几年实施。乌干达的人均消费是 在FY21-22年度约100公斤。它与肯尼亚（175公斤）和坦桑尼亚（110公斤）一起在东非共同体（EAC）国家中排名前三。乌干达的人均需求大大高于该地区其他国家，即南苏丹（65公斤），卢旺达（60公斤），布隆迪（20公斤）和刚果民主共和国（15公斤 ）。 HimaCement的Kasese工厂是该国仅有的两家综合水泥厂之一 需求驱动因素 国内水泥需求主要由住房和基础设施驱动。住房是最大的最终用户(70%)，其次是基础设施(25%)，其余5%归因于商业和机构买家(用于建造办公空间、商店、教学楼等)。 乌干达的水泥生产商，如坎帕拉水泥进口熟料用于其研磨业务 基础设施约占乌干达水泥需求的25％ 一些主要的基础设施项目包括乌干达标准轨距铁路，大坎帕拉都会区城市发展计划，电力接入扩大项目（EASP）和KLA快速公交。 ©Hima水泥 除政府举措外，住房部门的私人投资也有望随着城市化和人口增长的增加而增加。乌干达农村和城市地区的住房短缺。根据负担得起的住房融资中心 在非洲（CAHF），2022年该国的住房赤字为240万套。 人口正以每年3%左右的速度快速增长，城市化率每年超过5%。 ©Andi111 需求预测 根据世界银行的估计，乌干达的国内生产总值预计在未来4-5年内平均每年增长6-7%。水泥需求受到各种因素的影响，包括经济、人口和建筑增长、过去的水泥消费趋势、人均需求和城市化水平。基于对这些因素的定量分析的估计，再加上其他确定方面（即社会政治环境， ©坎帕拉水泥 即将到来的建筑和基础设施项目、市场情绪等)表明，未来4-5年水泥需求复合年增长率为10%(见图2)。 水泥需求的分散 乌干达的首都坎帕拉是 2023年7月国际水泥审查 ©alarico 3 国际报告 5.0 4.5 0.5 - 图2：乌干达水泥消费量，FY21-22A-FY26-27F 8.0 7.1 7.0 6.0 5.0 4.4 4.0 3.0 2.0 1.0 - FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY27 来源：HoltecConsulting 图1：乌干达水泥消费量，FY12-13-FY21-22A 按有效水泥产能计算，比率略高于80%。TororoCement和HimaCement是主要参 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 与者，共同占据近80％的市场份额。如图5和图6所示，生产者市场份额与产能份额非常相似。 水泥需求（公吨） 煤炭被用作燃料，主要是通过蒙巴萨港从南非进口的。石膏来自肯尼亚的加里萨，据报道其供应不受限制。 FY13FY14FY15FY16FY17FY18FY19FY20FY21FY22 来源：HoltecConsulting 电源来自电网，据报道其电源稳定，频率或电压没有相当大的波动。 熟料赤字和水泥盈余乌干达有水泥过剩和熟料短缺，这种情况预计在可预见的未来将持续下去。 乌干达只有两个生产熟料的综合水泥厂：托罗罗水泥的托罗罗工厂（熟料产能1000吨/天）和希马水泥的 Kasese工厂（熟料产能1500tpd）。水泥设施的平衡是所有依赖进口熟料的粉磨装置。该国的 水泥需求（公吨） 熟料匮乏归因于三个关键因素：相对较低的石灰石质量，石灰石位于森林地区（因此限制了采矿）以及获得采矿许可证的复杂性。 鉴于乌干达的有效水泥产能和基于消费的产品组合(即90%的PPC和10 该国最大的水泥需求中心。中部地区（坎帕拉所在的地区）约占消费量的50％（见图3） 。 其他主要的水泥消费中心是西部地区的Kasese，Mbarara，Hoima和Masindi，北部地区的Gulu和Lira以及东部地区的Mbale 。 水泥（国家水泥公司），坎帕拉水泥和麦德龙水泥。这些生产商的总额定水泥产能为7.2Mta，有效水泥产能为〜6Mta（源自水泥产能）。 在FY21-22，水泥总产量为4.9万吨，表明平均利用率 南苏丹 综合水泥厂磨粉厂 指示性火山灰来源指示性灰岩来源 肯尼亚 北方-10% 乌干达 民主共和国 of刚果 阿尔伯 特湖 Lake 东方 – Kyoga 中央-52% 坎帕拉• 爱德华 湖 西部-23% 维多利亚湖 坦桑尼亚 卢旺达 坦桑尼亚 图3：乌干达市场区域（占总需求的份额），主要原材料和生产基地 大约80%的水泥通过贸易渠道销售。剩余部分由水泥公司直接出售给最终客户，主要用于基础设施项目。由于铁路网络有限，据信该国的水泥运输100%通过公路运输。 水泥种类及销售模式乌干达水泥市场主要消耗波特兰火山灰水泥（PPC）。该国东部有足够数量的天然火山灰。 大约90％的水泥以50公斤的袋装出售，其余的以散装出售（见图4）。 来源：HoltecConsulting 水泥生产基地 乌干达拥有五家水泥公司：Tororo水泥， Hima水泥，Simba 国际水泥审查2023年7月 PPC(90%) 国际报告 OPC（10%） 袋装vs散装产品组合 来源：HoltecConsulting 肯尼亚的产品通过公路供应,而从海湾地区进口的产品通过海运转运到肯尼亚的蒙巴萨,然后通过公路运送到乌干达。 目前，对来自东非共同体和东部和南部共同市场的熟料不征收进口税 增值税（18％），消费税（固定为UGX500 4 /US$0.14/袋）和乌干达税务局的贴纸费（固定为UGX135/US$0.04/袋）。 在第四季度，PPC的出厂价格为UGX28,000 -31,000/袋（7.50-8.50美元）。 OPC价格通常比PPC高大约UGX9000-10,000/袋（US$2.40-2.70/袋）。据报道，在坎帕拉大约同一时间，PPC的零售价为UGX30,000 %OPC)，熟料容量应为 ~3.6Mta而不是当前的0.8-0.9Mta。 就水泥产能而言,TororoCement将在2Mta之前扩大现有工厂的水泥产能。这将使乌干达的有效水泥产能在2023年底达到8Mta。此外,已宣布在Moroto(1Mta)和Mbale(2Mta)增加绿地水泥产能。然而,尚不确定这些项目是否或何时实现。 因此,目前认为动力和燃料消耗较高。 出口和进口 熟料 图5：21-22财年水泥产能份额细分 坎帕拉水泥 (8%) 地铁水泥 (2%) 辛巴水泥 (19%) Tororo 水泥 (46%) 希马水泥 (25%) 来源：HoltecConsulting 乌干达的所有参与者（包括拥有自己的熟料设施的Tororo水泥和Hima水泥）进口 非洲(COMESA)国家。然而，10%的进口税和额外的 如果熟料来自其他地区/国家，则收取1.5% 的基础设施税。 水泥 乌干达向水泥短缺的邻国出口约0.5Mta的水泥，即南苏丹和刚果民主共和国东部地区。 直到2017年，乌干达进口了0.3-0.4Mta 的水泥。然而，在坎帕拉水泥的调试之后 和辛巴水泥厂，水泥进口已经变得几乎可以忽略不计。 乌干达对水泥征收25%的进口税，这使得进口水泥与基于进口熟料的当地水泥生产成本相比相对缺乏竞争力。 水泥价格 在乌干达，大约75%的水泥是在出厂价格基 础上出售的，价格主要是这样报价的。出厂价格包括水泥的基本价格， -34,000/袋（US$8-9/袋）。 挑战和前进的道路乌干达在很大程度上依 赖主要投入材料的进口(即熟料， 煤炭和石膏）。由于海湾地区的熟料在肯尼亚的蒙巴萨港港被接收，然后在周围运输 到乌干达1000公里的道路上，物流使熟料在乌干达的着陆成本很高，导致水泥生产成本较高 。此外，对关键投入材料进口的依赖往往导致供应不正常，也造成汇率波动的风险。 未来国内生产商还可能面临来自进口水泥的竞争，特别是如果政府降低或取消水泥进口关税（目前为25％）。 在向水泥短缺的邻国供应水泥方面,国内生产商也具有区位优势。 图6：21-22财年市场份额细分 坎帕拉水泥地铁水泥 (5%) (2%)进口(<1%) 辛巴水泥（14% ） 托罗罗水泥（ 56%） 希马水泥（ 22%） 来源：HoltecConsulting However,theindustryneedstobecomemoreself-reliantoncriticalinputmaterialslikelimestineandthereforeensureregularsupplyofcementtomeetthelocaldemand.Thiswouldlikelyleadtocementmanufacturersalsobeingmoreprofactor.■ 2023年7月内部水泥审查