移动货币 ， 对现金的感知和金融包容性 ： 从乌干达的微观数据中学习

移动货币、现金感知与金融包容 从乌干达的微观数据中学习 FélixF.Simione,TaraMuehlschlegelWP/23/238 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。 基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 2023 NOV ©2023国际货币基金组织WP/23/238 IMF工作文件 非洲部 移动货币，对现金的感知和金融包容性：从乌干达的微观数据中学习 编写：FélixF.Simione,TaraMuehlschlegel* 授权发行由PabloLopezMurphy2023年11月 货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。 摘要：随着时间的推移，移动货币会使现金在非洲的主导地位减弱吗？它能促进金融包容性吗？我们通过探索乌干达的个人水平和全国代表性调查数据来阐明这些问题。乌干达是一个在世界范围内开创移动货币先河的地区。我们使用倾向得分匹配方法在一系列指标上对移动货币用户和非用户进行了稳健的比较，这些指标捕获了个人对现金的看法，以及他们汇款，储蓄和借钱的程度。我们提供了第一个证据，表明与非用户相比，移动货币用户更有可能认为现金有风险，并且不太可能喜欢携带大量现金。我们还确认，移动货币用户更有可能接收和发送汇款，储蓄和借款。他们还储蓄和借更多的钱。 JEL分类号:O1;O3关键字:发展中国家;创新;数字鸿沟作者的电子邮件地址： *作者要感谢2023年6月28日举行的国际货币基金组织非洲部研讨会的与会者、国际货币基金组织乌干达国家工作队、国际货币基金组织非洲部研究 咨询小组的两位审稿人以及国际货币基金组织研究部的审稿人对本文早期版本提供的有益意见。 工作文件 移动货币，对现金的感知和金融包容性 ： 从乌干达的微观数据中学习 编写：FélixF.Simione,TaraMuehlschlegel1 1作者要感谢2023年6月28日举行的国际货币基金组织非洲部研讨会的与会者、国际货币基金组织乌干达国家工作队、国际货币基金组织非洲部研究咨询小组的两位审稿人以及国际货币基金组织研究部的审稿人对本文早期版本提供的有益意见。 Contents 1. 2. 2.1 2.2移动货币事实12 3. 3.1 3.2 4. 4.1 4.2 4.3 4.4移动货币对汇款、储蓄和借款的影响21 5. 6. Figures 图1.乌干达：价值移动货币交易5 图2.撒哈拉以南非洲：移动货币的价值交易记录5 图3.感知关于移动货币12 图4.农村和城市有银行账户的个人比例regions14 图5.农村和城市移动货币用户比例regions14 图6.倾向分布分数19 图7.共同支持区的倾向分数19 TABLES 表1.移动货币采用选定指标，乌干达9 表2.移动货币采用和选定指标,乌干达11 表3.上的平衡测试协变量，乌干达18 表4.移动货币的决定因素收养20 表5.移动货币对行为的影响走向现金21 表6.移动货币对发送和接收汇款、保存和借用可能性的影响 ............................................................................................................................................................................ 表7.移动货币对储蓄、借款和汇款23 表8.移动货币对汇款的影响(反向因果关系受控)24 表9.移动货币对现金造假行为的影响测试25 表10.移动货币对接收和发送汇款、保存和借用可能性的影响 -伪造测试25 表11.移动货币对储蓄和借款价值的影响-伪造测试25 1.Introduction 随着金融领域的技术创新加速数字支付和新的数字货币形式的创造，关于现金未来的争论最近愈演愈烈。一些国家已经接受了无现金支付或轻现金支付的倡议。在撒哈拉以南非洲（SSA），移动货币交易占据了数字支付创新的主导地位。这些创新有可能改变个人对现金的行为。事实上，一些神经科学研究表明，消费者的购买意愿和愉悦在他们是现金还是移动支付方面有所不同(Ma等人。，2021年；Remar等人。，2015)。另一方面，人们普遍期望数字支付创新，如移动货币，将有助于促进金融包容性，特别是在发展中国家。Willdigitalmoeyleadtodecliigprefereceforcash?Willithelppromotefiacialicldig?WeexploretheseqestioswithfocsomobilemoeyadoptioiUgada. 两个特点使乌干达成为相关案例研究。首先，乌干达位于东非地区，该地区开创了世界移动货币革命。其次，该国自2009年成立以来 ，移动货币的渗透率稳步增长（图1）。因此，2021年移动货币交易价值占GDP的94%，是非洲渗透率最高的国家之一（图2） 。 图1.乌干达：移动货币交易的价值（占国内生产总值的百分比），2009-2021年 图2.撒哈拉以南非洲：移动货币交易价值（占GDP的百分比），2021年 资料来源：国际货币基金组织金融准入调查 一些假设表明，随着时间的推移，数字创新将使现金在金融交易中的主导地位减弱，理由是现金是“肮脏的”(i。Procedres.，容易发生非法活动），沉重，昂贵，不安全且过时，而数字支付则被视为“干净”，可追溯，安全，技术先进，廉价且方便（Drehma等人。，2002)。应该指出的是，数字支付系统还存在与隐私，消费者保护，欺诈，网络故障等相关的风险（Leviti，2018）。另一方面，有新兴但不确定的证据表明，数字支付通过增加其对零售利率的传导来增强货币政策的有效性(Erelatal。，2023年)或作为乌干达的一项研究发现的移动货币存款余额(Mawejje和Lama，2019)。 尽管一些研究承认正在进行的现金替代，但他们对现金假说的终结表示怀疑。例如，Drehmaetal（2002），探索发达国家的样本 ，发现扩大的信用卡和借记卡的使用减少了现金的使用，由小，和替代效应是有限的部分原因是ATM机的可用性使现金更具吸引力 。他们进一步认为，由于非法活动等不良行为经常以现金支付，现金可能根本不会消失。 Hmphrey（2004）的另一项研究得出结论，虽然信用卡和借记卡在美国取代了一些现金，但预计现金不会很快消失。它还发现，尽管自动取款机的扩展使获得现金变得更加容易，但销售点卡终端的更大扩展是1990年代以卡代替现金的驱动力。同样，Bech和Farqi（2018）使用先进和新兴市场经济体的跨国数据发现，尽管电子支付的使用有所增加，但几乎没有证据表明替代现金。其他研究人员发现了更强的替代证据，但是低面额纸币和硬币比高面额纸币和硬币更突出，这表明高面额纸币用于非交易目的，例如价值储存（例如。AmromiadCharavorti2007).同样，Tarli（2021）发现，虽然现金作为交换媒介的使用有所减少，但流通中的货币保持稳定，这表明对现金作为价值储存手段的持续需求。 最近的其他研究对现金的下降作用不太犹豫。例如，在2021年发布的《货币的未来》一书中，EswarPrasad预测，现金的重要性下降和数字支付技术接管只是时间问题。同样，Brermeier等人。(2021)认为现金可能会消失，支付可能会围绕数字平台而不是银行的信贷供应。 早期提到的大多数研究都集中在发达经济体。来自SSA的证据仍然很少，尽管该地区在移动货币的采用方面处于世界领先地位。因此，重要的是要了解SSA移动货币的空前扩张在多大程度上导致或可能导致现金使用的减少。 关于移动货币对金融包容性的影响，有相当多的研究集中在非洲。大多数人评估移动货币对消费平滑、汇款、风险分担、储蓄和金融包容性的影响。例如，Jac和Sri（2014）在肯尼亚探索家庭调查数据时发现，对于非移动货币用户而言，冲击使消费减少了7% ，而消费对用户不受影响。它们表明，对用户的积极消费影响是由收到的汇款增加和发件人的多样性驱动的。Myegera和Matsmoto （2014）使用家庭和社区调查报告了乌干达的类似发现。Abioa和Koppesteier（2018）也发现了坦桑尼亚的类似结果。他们发现，在冲击期间，使用移动货币的家庭能够平滑消费并维持对人力资本的投资。 其他研究集中在移动货币对获得金融、生产力和投资的影响上。Oelloetal.(2018)使用乌干达的家庭数据发现，移动货币对金融包容性有积极影响，社交网络加强了这种影响。Ky等人。(2018)，探索布基纳法索的个人层面调查数据，发现移动货币的使用似乎增加了个人为突发卫生事件储蓄的倾向。Gosavi（2018）在研究东非公司层面的数据时发现，使用移动货币的公司更有可能获得贷款或信贷额度，并且比其他公司更具生产力。Jac和Sri（2013）的早期研究还发现，与非用户相比，肯尼亚的移动货币用户通过更大，更频繁的金融交易更充分地融入了金融系统。Apiors和。 Suzuki（2018）使用加纳的调查数据发现，移动货币用户除了消费更多之外，更有可能节省更多的金额，在教育，微型企业 ，土地和建筑物上投资更多。 我们不知道有任何研究调查了移动货币对非洲现金认知的影响。本文对乌干达进行了此类调查。通过关注乌干达，本文解决了实证文献中的重要差距。首先，如前所述，SSA对数字货币与现金需求之间关系的研究非常有限（Ahmad等人。2020）。其次，为了衡量数字货币的渗透率，发达和新兴市场经济体的现有研究主要集中在借记卡和信用卡的使用上。这些在移动货币占主导地位的SSA中并不重要。第三，SSA中评估金融技术对现金需求影响的少数研究从宏观层面解决了这个问题（例如。Mlambo和Msosa2020 ；Kombe等人。2020年；Mawejje和Lama2019）。没有人使用调查数据从微观层面进行了实证分析。除了更适合研究偏好和行为外，调查数据还允许更大的样本（在我们的案例中包括3,000多个个体），因此可以进行更可靠的经验估计。 研究结果表明，与非用户相比，移动货币用户更可能认为现金有风险，更不喜欢携带大量现金。移动货币用户也更有可能汇款和收款，他们储蓄和借款更多。本文使用的估计方法，稳健性分析和证伪检验有助于减少对选择偏差和反向因果关系的潜在担忧。 论文的其余部分如下。第2节总结了论文中探讨的调查的数据和关键特征。第3节讨论了实证策略。第4节介绍了结果。第5节讨论了估计的稳健性，第6节总结。 2.Data 我们使用来自2018年乌干达FinScope调查的数据，该调查由乌干达金融部门深化（FSD乌干达）委托进行。 几十年。除某些例外，调查中的问题通常需要回答“是/否”，因此结果应以拥有，使用或拥有金融产品或服务或具有特定兴趣变量的成年人口的百分比或数量来阅读。 FiScope调查采用全球公认且可信的数据收集和分析流程。乌干达FiScope调查采用三阶段分层抽样方法，以全国代表性的16岁及以上个人样本（金融部门深化乌干达，2018年）。在采样的第一阶段，通过使用与大小成正比的概率选择320个枚举区域（EA ）来确保地理代表性，从而确保了国家，区域和城乡的代表性。在第二阶段，每个EA中随机选择10个家庭。在最后阶段，一名成年人（i。Procedres.，从每个选定的家庭中随机选择16岁或16岁以上的个人）进行采访。 根据调查开发人员的建议，我们稍后讨论的经验估计通过使用数据提供的适当的个人权重来明确考虑调查设计的结构。1This 1由于我们的实证分析是在Stata中进行的，因此采用svyset命令来说明