2023年净利润预增66%，新材料稳步拓展

公司2023年业绩概览

业绩亮点

• 净利润增长：公司预计2023年全年实现归属于母公司所有者的净利润4.45亿元人民币，较2022年增长66%。
• 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润达到3.60亿元，同比增加87%。
• 四季度表现：第四季度，公司实现归母净利润1.18亿元，扣非净利润1.12亿元，分别较去年同期扭亏为盈，并实现了自成立以来的最高单季净利润，扣非净利比2021年同期增长近30%，环比第三季度增长显著。

主要驱动因素

1. 常规产品：受益于2023年户外运动热潮，公司常规产品如防晒服、冲锋衣、羽绒服等需求旺盛，推动锦纶纤维和面料销售增长。
2. 新材料锦纶66：公司积极开拓新材料市场，同时得益于前端原材料己二腈国产化的成本降低，新材料纤维的收益和盈利能力得到提升。

财务调整与影响

• 会计估计变更：对“绿色多功能锦纶新材料一体化项目”固定资产的折旧年限进行了调整，预计2023年度折旧费用减少542.63万元，利润总额增加408.46万元，存货减少134.17万元。

投资展望

• 2024年展望：预计新材料锦纶66产能爬坡和化学法再生项目投产将为公司带来业绩增量。
• 长期前景：看好锦纶66和再生锦纶的市场需求，以及公司在产品竞争和市场扩张方面的潜力。
• 盈利预测：调整后，预计2023-2025年净利润分别为4.5亿、6.6亿、8.0亿，同比增长66%、47%、23%。
• 评级与目标价：维持“买入”评级，目标价调整至12.5-13.2元，对应2024年PE约17-18倍。

风险提示

• 市场风险：包括原料价格波动、市场整体经济环境变化等。
• 业务风险：新材料订单未达预期、化学法再生项目技术挑战等。