美联储1月议息会议点评：美联储对“通胀下降更强的信心”是降息的前提

根据所提供的研报内容进行总结归纳如下：

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美联储在1月的议息会议上决定暂停加息，这一决定符合市场预期。鲍威尔在新闻发布会上明确表示年内可能会开始降息，但3月并非降息的基准预测。会议强调，降息的条件是通胀出现“更强的信心”下降。

在就业市场方面，尽管就业依然强劲，但通胀的回落情况略好于12月的预期。美联储认为，只有在通胀显著下降的情况下才会采取降息行动。具体而言，SEP预期2023年核心PCE通胀将降至3.2%，PCE通胀降至2.8%。

美联储对通胀下降的“更强信心”是启动降息的关键条件。目前，就业市场保持强劲，但通胀指标有所改善，但仍处于美联储的预期范围内。实际的通胀数据与预期相符，甚至略好于预期。

在缩表方面，美联储的计划保持不变。实际的缩表速度略低于最大可能速度，但整体进程仍在进行中。美联储将继续讨论缩表策略，并根据经济状况做出相应调整。

投票结果显示，美联储内部对于暂停加息没有分歧。这表明在当前的货币政策立场上，美联储成员的意见较为一致。

综上所述，美联储在1月的议息会议中表达了对通胀下降的信心，并暗示年内可能会开始降息。然而，具体的降息时间点仍需根据通胀数据的进一步表现来确定。同时，美联储的缩表计划保持不变，其目标是逐步减少资产负债表规模。