点评报告：AIGC赋能+用户群体拓展，扣非净利润同比大幅增长

万兴科技2023年度业绩与增长分析

公司业绩概述

• 净利润增长：万兴科技预计2023年归属于上市公司股东的净利润在7500万元至10000万元之间，同比增长81.80%-142.39%。扣除非经常性损益后的净利润预计在7800万元至10500万元，同比增长636.06%-890.86%，显示盈利能力显著提升。

关键增长驱动因素

1. AIGC赋能与产品创新：公司抓住AI技术变革的机遇，优化视频创作引擎，扩充AI算法能力，快速落地文字内容理解、图形图像生成、智能音乐生成等功能，通过多媒体大模型“天幕”提升产品智能化水平。明星产品如万兴喵影/Filmora、万兴PDF/PDFelement等迅速集成AIGC功能，满足用户需求升级。

2. 跨境市场扩张：借助全球化趋势，推出万兴播爆、Kwicut等AI创意新品，深化满足跨境营销、创意娱乐等场景需求，有效扩大用户群体，推动主营业务收入的快速增长。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：维持原有预测不变，预计2023-2025年的营业收入分别为15.42亿、19.84亿、25.17亿人民币；归母净利润分别为0.97亿、1.48亿、2.11亿人民币。
• 投资建议：维持“增持”评级，对应2024年1月31日收盘价PE分别为111.39倍、72.47倍、51.06倍。关注公司AIGC技术应用与用户群体拓展带来的持续增长潜力。

风险提示

• 行业竞争加剧：面临来自国内外同行的竞争压力。
• 新产品拓展不及预期：新产品的市场接受度存在不确定性。
• AI技术研发不及预期：技术创新可能无法达到预期目标。
• 商誉减值风险：潜在的商誉减值可能影响公司财务状况。
• 汇率波动风险：外汇市场的不稳定可能影响运营成本和收益。

结论

万兴科技凭借其在AIGC领域的技术积累和产品创新，实现了扣非净利润的大幅增长，并通过有效拓展跨境市场，实现了用户群体的有效扩张和主营业务的快速成长。公司持续的盈利能力增强与市场前景看好，维持“增持”评级，建议关注其在AI技术应用与全球市场布局的进展。