易华录机构调研纪要

易华录机构调研报告 调研日期:2024-01-30 北京易华录信息技术股份有限公司是国务院国资委旗下控股的上市公司,成立于2001年4月。公司以“1+3+N”数字经济发展战略为发展方向,旨在建设以信息产业为基础的新型文化产业集团。具体来说,“1”是强化科技创新,以自主可控的光存储技术为核心,构筑大数据融合存储产品、智能算法与开发利用关键能力。“3”是布局终端与智能制造、信息产品与服务、文化内容与创意三大产业板块,提供核心产品与服务。“N”是重点培育开发系列数字与创意应用。易华录积极响应国家大数据战略,实施“数据湖+”发展战略,致力于通过建设城市数据湖这一新时代数字经济基础设施,促进全社会数据生产要素的汇聚与融通,为构建数字孪生城市、实现个人数字永生奠定坚实基础,为中国打造数字经济新引擎、在全球政治经济发展新格局下把握数字经济先机做出贡献。易华录业务覆盖全国31个省、自治区、直辖市,300多个城市,并在“一带一路”倡议推动下拓展至亚、非、欧三大洲。 2024-01-31 2024-01-30 副总裁、董事会秘书颜芳,副总裁、财务总监满孝国,证券部副总经理(主持工作)蒋帆 业绩说明会电话会议 嘉实基金 基金管理公司 - 源乘基金 - - 长信基金 基金管理公司 - 复杉投资 投资公司 - 广东竣弘投资 投资公司 - 广州碳银投资 - - 国泰君安 证券公司 - 杭州红骅投资 投资公司 - 鸿道投资 投资公司 - 锦成盛资管 其它 - 马可孛罗至真资产管理 资产管理公司 - 国新投资 投资公司 - 弥远投资 投资公司 - 牛乎资产管理 资产管理公司 - 睿亿投资 投资公司 - 厦门信昇达 - - 上海峰岚资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海君牛私募 基金管理公司 - 上海牛乎资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海融善泰来资产有限公司 - - 深圳玖稳资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳茂源 - - 国寿资产 保险资产管理公司 - 深圳前海一线红投资管理有限公司 投资公司 - 鑫焱创投 创业投资公司 - 玄元投资 投资公司 - 亚太财险 财险公司 - 誉辉资本 其它 - 照友投资 投资公司 - 挚远资本 - - 致顺投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 中睿合银 投资公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 国金证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 华创证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 上海证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 长江资管 资产管理公司 - 江苏瑞华投资 投资公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 兴合基金 基金管理公司 - 易华录基本情况介绍 易华录当期业绩大幅变动是公司面对外部宏观市场环境变化及公司加大力度推动战略转型升级的阶段性表现。 首先,从经营层面,易华录作为国务院国资委最终实际控制的央企上市公司,在2023年国资委正式批复控股股东华录集团整体并入中国 电科集团,有利于中国电科补强产业链关键环节,在智能制造、数据存储等领域形成协同优势。公司加快转型步伐,继续坚持走高质量发展道路,坚定“筑牢国家数据安全绿色存储底座,促进数据要素汇聚治理开发共享”的战略方针。2023年公司主营业务已从数据湖建设全面转向数据湖运营,加大对数据要素创新业务的投入,包括数据资产入表服务、数据资源管理平台、数据授权运营等,同时提高传统智慧城市和智慧交通业务承接标准,减少承接垫资类业务,综合导致公司总体收入出现下降。此外,由于当期公司人工成本、折旧摊销、财务费用等固定费用未与收入规模等比减少,且公司加强新项目拓展,费用较去年同期有所增长,导致利润出现下滑。 其次是由于内在业务转型和外部市场环境双重因素带来的新变化,因此报告期内公司对应收账款、合同资产及无形资产减值的计提预计大幅提高。此外,根据数据湖建设项目的情况,预估在历史损失率的基础上,增加一定比例的前瞻性调整。 以上计提包括应收账款、合同资产、无形资产的计提减值占当期亏损比例较大,因此该部分会计处理对当期的公司利润水平带来较大短期冲击。 虽然从短期财务表现上不尽如人意,但是积极因素在积累:(1)数据运营及服务维持快速增长,数据资产化服务、数据资源管理平台建设及公共数据授权运营的产品服务和市场拓展加快走向成熟。 随着数据要素产业法规和政策不断落地,特别是2023年8月财政部出台《企业数据资源相关会计处理暂行规定》,公司迅速成立全国首个数据资产入表服务联合体,目前与烟台、无锡、成都、遂宁、重庆、邵阳、扬州、抚州、聊城等10余地签订战略合作或直接开展数据 资产入表宣传推广工作,以及在遥感、三农、应急、交通、文博领域开展部委级合作,推进公共数据资产化和授权运营。今年1月《关于加强数据资产管理的指导意见》以来,各级开展公共数据资产化更加积极主动。2023年末至2024年初数据要素业务订单呈现快速增 长态势,2024年统计新增储备订单合计金额约2亿元,涉及20余个省市及地方重点企业。 随着国家层面的公共数据授权运营办法的落地,全国300多个地级市单位,涵盖全国2800多个区县级单位,将快速启动数据资产化工 作。公司将以数据资产服务(即数据资产入表)作为突破口,进行数据摸排治理及价值评估等相关工作,并帮助政企客户进行数据资源管理平台的建设,由易华录提供软硬件底座建设,继而为各地政企客户提供数据运营服务。 目前易华录输出的服务内容包含公共数据调研摸排、公共数据质量评价、公共数据价值分析、公共数据价值评估等在内的全流程资本化服务,按照已经承接的部分地级市数据资产化服务的收费经验,区县级单位收费预计在300万-500万,数据资本化服务的市场空间约1 00-150亿元左右。而作为数据价值变现的必备条件,数据资产管理平台底座的需求也将迎来大幅增长,软硬件底座平台的平均建设单价可达1000万元,则市场空间也可达约300亿元,即公司所在的地方公共数据要素产业链目前市场总空间约300-400亿元,而 后续的数据要素持续运营变现的市场空间,预估全国的地方公共数据的运营变现市场空间在千亿元级别。数据要素业务正在形成新的业务增长引擎。 (2)控股股东中国华录集团正式并入中国电科集团,公司正加快融入中国电科产业生态,将有利于公司优化企业运营、提升管理水平,加快转型升级、提高发展质量。在集团支持下,公司目前已经作为核心单位之一参与到中国电科集团的数据要素产业规划当中。后续公司将继续聚焦发展数据基础设施和数据运营服务,加快组织优化,加快步伐转型为数据要素型央企。 (3)公司完成新一轮非公开发行股票,募集资金15.8亿元,为公司未来2-3年在数据要素、人工智能、智慧交通、先进存储等领域加大研发投入、提升核心竞争力提供了有力保障,同时随着新增资本金注入降低了公司资产负债率,降低了公司信用风险。 投资者提问: 一、计提资产减值包含哪几部分?对后续年度是否有影响? 答:计提减值第一类主要是应收账款、合同资产。根据公司近几年应收账款和合同资产的回款情况,本年预估在历史损失率的基础上,增加一定比例的前瞻性调整。我们也对比分析了同行业上市公司在2022年合同资产计提比例及应收账款预期信用损失率,公司调整后的计 提比例水平仍在合理区间。第二类是无形资产,因为公司对数据湖建设项目的战略调整,停止新增建设数据湖项目,与数据湖业务对应的无形资产预计计提相应的减值准备。 2023年预计的计提比例的调整,对后续年度存在一定影响,也存在坏账计提后收回账款冲回的可能,因为最终的计提标准有会计师履行审计程序后确定,最终还是以年度审计报告为准。 二、2023年应该是易华录业绩见底的一年,这次公司计提减值也为未来减轻了包袱。那么今年2024年公司的业绩有什么储备了吗 ? 答:公司目前的业务板块主要分为三块:一是数据运营及服务,包括数据资源的服务、数据资源平台的建设以及数据授权运营;二是超存 ,即蓝光存储业务;三是政企数字化,以交通信息化为主。 数据运营及服务板块现处于业务发展前期,虽单个项目规模暂时较低,但市场空间大且处于需求爆发期,预计未来仍将维持快速增长。数据资产化服务、数据资源管理平台建设及公共数据授权运营的产品服务和市场拓展加快走向成熟,随着数据要素产业法规和政策不断落地,23年末24年初数据要素业务订单呈现快速增长态势,数据要素业务正在形成新的业务增长引擎。其中,以数据资产评估、企业数据资产入表及公共数据授权运营为代表的政企数据资产化业务商机增速明显,商机从发掘到成熟落地周期极大缩短。2024年统计数据资产化新 增储备订单合计金额约2亿元,涉及20余个省市及地方重点企业,商机已达90余个。 在超级存储业务侧有两个抓手:1、行业侧存储业务。磁存储目前还主要依赖进口,所以包括运营商、金融、广电、科研高校等单位和关键行业目前正在加快用蓝光替代磁存储的节奏。去年十月,工信部联合六部委印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》中的存力部分 也提出了关于先进存储的指导意见,其中指出将全闪存和蓝光作为先进存储介质进行重点技术升级。因此,基于蓝光存储的超级存储未来在关键行业有很大的存量替代空间,并有望持续上升;2、数据资产化服务侧。目前在一些新兴行业,如自动驾驶仿真测试、遥感等,有大量 的数据产生,这些数据被要求在资产化到开发利用的全生命周期中必须存放于安全可控、且长期存储成本尽可能低的环境。蓝光及超存作为数据资源管理及服务的重要支撑,与公司的数据资源相关业务是高度融合,可以赋能数据资源管理平台类项目的基础设施底座中的数据长期安全存储需求,并随着该类业务共同增长。 第三块就是政企数字化业务,近两年公司基于现金流角度的考虑减少了垫资业务承接,提高了项目质量的门槛,未来随着公司现金流的改善 ,交通板块业务预计也会有所回升。 三、公司此前的已经运营的抚州数据银行最新情况如何? 答:抚州数据银行目前已达成了“江西省数据交易平台抚州节点”的合作。 在基础设施层面,加速全闪存、蓝光存储、硬件高密等技术部署,构建基于先进存储的存力基础设施。目前,“赣抚数据湖”一期已正式投入使用,已经完成数据承载量47.6PB建设,可以为政府、企事业单位需要长时间或永久性保存的数据提供“冷存储服务”,极大降低数据存储成本。目前,抚州市已将公安、交通、档案、公共资源交易中心等10余家单位近20个类别的视频、图片和电子卷宗等数据存储入湖,已签约17PB存储资源。 数据要素市场建设层面,已完成“数据银行模式”的四中心五平台建设,成为江西省数据交易平台第一个授权的地区级数据交易节点,亦是全国第一家真正意义的省市共建的数据交易平台(已签署“江西省数据交易平台抚州节点”的授权协议)。 在制度规范方面,联合北京大学、清华大学等国内知名高校,以《数据安全法》、《个人信息保护法》、《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》等法律法规为指导纲领,发布了15项业务服务指南和合规指引,建立了完善的数据授权审批制度流程,保障数据与 数据产品在使用过程中的用途可控、行为可追溯、使用可计量,有效防范了平台在建设及运营中可能存在的安全风险。 在数据产品及场景运营方面,在抚州市政府数据共享交换平台现有数据资源的基础上,目前已上架40余个全国性数据源的标准化数据产品 ,初步完成商保直赔、产业金融平台、精准农业气象等领域40多项数据运营场景的研究。并加快运营场景落地:完成了中国人民财险电子保源地图运营场景,运用企业信息、车辆类型等公开数据,展示抚州各地区运营主体、车辆分布数量,为中国人民财险公司营销管理和资源分配等方面提