发布股份回购方案，彰显发展信心

公司发布股份回购方案，彰显发展信心。2024年1月30日，公司发布股份回购方案，拟通过集中竞价交易方式，使用公司自有资金不低于人民币8,000万元（含），不超过人民币12,000万元（含）回购部分公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励，本次回购股份价格为不超过55.00元/股（含）。本次股份回购方案的发布彰显了公司对未来发展的信心和对自身价值的认可，有望进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司管理层及核心骨干人员积极性，有效将股东利益、公司利益和核心团队利益相结合，促进公司稳定、健康、可持续发展。 2023年归母净利润预计同比增长70.2%-74.5%，长期成长空间大。2023年1月15日，公司发布2023年业绩预增公告，预计2023年实现归母净利润8.01-8.21亿元，同比增长70.2%-74.5%；实现扣非归母净利润8.00-8.20亿元，同比增长72.7%-77.0%。公司2023年业绩大幅增长，主要受益于客户订单持续放量、积极推进降本增效。公司具备卓越的成本管控优势，盈利能力行业领先，成为特斯拉、理想、比亚迪等龙头车企内饰件核心供应商，有望受益于下游客户的高景气度，进一步提升市场份额。 积极拓展外饰件等新品类，持续加大国内/国外产能布局。公司目前已拓展流水槽盖板、保险杠等外饰件，助力业绩增长。公司持续加大国内/国外产能布局。（1）国内：2023年8月发行可转债募资11.6亿元用于上海智能制造基地升级扩建项目、汽车饰件智能制造合肥基地建设项目等产能建设。（2）国外：2023年2月公司召开董事会，拟向墨西哥新泉增资5,000万美元，以满足新增定点项目的产能扩充，更好的服务当地客户和开拓北美市场业务。2023年10月公司公告拟投资2,000万欧元在斯洛伐克投资设立全资子公司。 盈利预测与投资建议：考虑到公司客户结构优质，新产品开拓较为顺利，同时积极加大国内/国外产能布局，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.06、11.31、14.54亿元，对应PE估值分别为24.4、17.4、13.5倍，维持“买入”评级。 风险提示：汽车销量不及预期、整车厂价格竞争加剧、项目定点落地不及预期、产能建设进度不及预期等。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 类别 评级买入增持中性减持优于大市中性 说明 相对强于市场表现20%以上； 相对强于市场表现5%~20%； 股票投资评级 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 相对弱于市场表现5%以下。 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 2.市场基准指数的比较标准： A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 行业投资评级 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。