震荡反复思路对待，节前下行空间有限

【冠通研究】 震荡反复思路对待，节前下行空间有限 制作日期：2024年1月31日 【策略分析】 震荡反复思路对待，节前下行空间有限 盘面上，今日黑色系延续回调态势，成本端下跌更为明显，铁矿石低开低走，减仓下行。伴随着外矿发运季节性收紧以及铁水逐渐回归，供需格局有边际好转预期，但是同时钢厂对原料端的补库基本上结束，近两日港口成交走弱明显。宏观氛围中性偏暖但节前政策继续或较为有限，持续性驱动不强。我们认为临近春节，市场对节后需求恢复具有较大不确定性，资金逐渐止盈离场，铁矿石节前供需边际好转预期限制下行空间，但上涨亦无驱动，节前区间震荡反复思路对待。观望或者短线参与。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2405合约低开低走，最终收盘于960.5元/吨，-30.5元 /吨，涨跌幅-3.08%。成交量28.04万手，持仓53.07万，-10282手。持仓方面， 今日铁矿石2405合约前二十名多头持仓为314865手，-5446手，前二十名空头持仓为285763手，-4555手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，1月22日-1月28日全球铁矿石发运总量2629万吨，环 比增加340.4万吨。中国45港到港总量2309.4万吨，环比减少310.9万吨。内 矿方面，截止1月26日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为 42.59万吨和67.51%，环比+0.49万吨/天和+0.79个百分点。增量主要来自华东地区，其他地区产量波动有限。减量主要来自华北地区；西南和西北地区有所增量。需求端，截至1月26日当周，日均铁水产量223.29万吨，环比+1.38万吨，连续第三周回升。 基本面上，本期外矿发运出现回升，澳巴发运处在季节性收紧阶段，非主流矿发运回升；本期到港量明显回落，根据前几期发运量推测，近期到港压力或逐渐减弱。需求端，日均铁水、钢厂日耗连续三周回升；本期疏港因天气因素高位回落，但整处于偏高水平；根据SMM的检修统计，本周检修影响量环比下滑，铁水有望延续小幅回升态势，但钢厂盈利状况不佳，我们认为节前钢厂复产或较为克制。周期内铁矿石到港下滑，疏港明显下滑，因此港库环比延续累库局势。外矿发运逐渐进入到淡季阶段，预计后续累库压力逐渐放缓。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。