上方压力较大，震荡反复思路对待

【冠通研究】 上方压力较大，震荡反复思路对待 制作日期：2023年10月19日 【策略分析】 上方压力较大，震荡反复思路对待 盘面上，今日黑色系涨跌互现，铁矿石低开高走。本期钢材供需数据好转，减产加大的同时，节后需求也有回归，成材供需格局的好转一定程度上缓解了成材的库存压力，负反馈逻辑有所弱化；但是成材的内部矛盾主要在于板材的高库存，板材本期库存的去化主要是供应端收紧的结果，需求端基本上回升到节前水平，需求继续改善的空间并不大，也就是说板材后续高库存的去化还得依靠供应的持续收紧，因此产业链的负反馈风险并没有解除。就铁矿石而言，负反馈逻辑的弱化利好铁矿，加上铁矿石高基差以及港口以及钢厂铁矿石的低库存格局，铁矿石预计短期仍中性偏强，但是目前主力2401逼近前高水平，上方压力加大，考虑到供需格局有转弱预期以及上方价格监管风险加大，盘面走势上可能呈现震荡反复的态势。关注减产兑现情况。 【期货行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2401合约低开高走，最终收盘于871.5元/吨，+3.5元 /吨，涨跌幅+0.4%。成交量53万手，持仓87.5万，+3679手。持仓方面，今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为537174，+1447手，前二十名空头持仓为471701，+2721手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，10月9日-10月15日全球铁矿石发运总量3095.4万吨， 环比增加200.1万吨。其中澳洲发往中国的量1551.0万吨，环比增加60.2万 吨。巴西发运量714.7万吨，环比增加193.0万吨；中国45港铁矿石到港总量 2738万吨，环比+703万吨，压港船只卸货增加，导致到港回升至偏高水平。截 止10月6日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为42.46万吨和67.3%，环比-1.51万吨/天和-2.4个百分点。需求端，10月13日当周，日均铁水产量245.95万吨，环比-1.06万吨，华东和华南铁水产量增加，其他地区产量下滑。目前仍处于历年同期偏高水平。 基本面上，本期外矿发运和到港均出现较为明显的回升，三季度外矿发运水平同比增加，铁矿石海漂量较高，中长期外矿供应趋于宽松的趋势不变。需求端，铁水、钢厂日耗以及疏港连续第二周回落，绝对值仍处于偏高水平，需求仍保持一定韧性；但是钢厂盈利率收缩明显，盈利钢厂1/4，节后成材需求疲弱，钢厂主动减产力度加大，铁矿石需求有回落预期。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。