钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 作者： 汤冰华 从业资格证号： F3038544 投资咨询证号： Z0015153 联系方式： 010-68518793 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 黑色金属与建材研究中心 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年01月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 上海接力广州，地产限售政策放宽，但力度偏弱，宏观政策对市场情绪影响减弱。 春节前2周电炉面临停产，后期需求同比降幅如果维持当前水平， 则春节后库存高点同比增加相对有限。 短期虽然有降准及地产政策刺激，但信用传导受阻外加房价尚未企稳，使政策效果可能有限，另外钢厂原料库销比已高于去年，补库空间相应受限，导致成本对钢价的上涨推动也减弱，因此对春节前上涨幅度仍偏谨慎，而在螺纹承压回落后，由于春节后政策仍存宽松预期，螺纹库存同比增量可能有限，加之复产预期尚未证伪，原料补库预期仍在，因此现阶段出现深度负反馈的驱动可能不足，3800仍是节前偏低位。 近期关注1月PMI数据、1月PSL投放量、美联储议息会议。 【交易策略】 05合约多单离场观望，短期可尝试少量空配。有库存企业，可逢高尝试布局期现正套。 热轧卷板： 【市场逻辑】 2月热卷仍然是预期博弈，多数时间处于节假日，现货成交端主要是博弈冬储，目前冬储意愿不强，存在错配基础，但需求需要超预期。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，上游炉料政策波动影响走势。 【交易策略】 技术上，日内大幅下行跌破4050-4080区间支撑，走势由强转弱。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，商品多数调整，炉料有集体转弱迹象，前期多单逢反弹减仓，未持仓则背靠4060-4080试空。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据6 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）7 五、钢材期货持仓10 图目录 图1：螺纹钢期货主连3 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量4 图6：热轧卷板注册仓单量4 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图11：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）5 图12：螺纹钢转炉利润（华东）5 图13：热轧卷板毛利润5 图14：唐山钢坯平均利润5 图15：废钢价格不含税（张家港）5 图16：现货螺废价差（江苏）5 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量6 图18：热轧卷板产量6 图19：螺纹钢周产量6 图20：热轧卷板表观消费量6 图21：螺纹钢表观消费量6 图22：螺纹钢总库存（35城）6 图23：热轧卷板总库存7 图24：全国钢厂废钢日耗量7 图25：期货卷螺差（主连）7 图26：期货螺矿比7 图27：期货卷矿比（主连）8 图28：现货冷热价差（广州）8 图29：螺纹钢月间价差（5-10）8 图30：螺纹钢月间价差（10-1）8 图31：热轧卷板月间价差（5-10）8 图32：热轧卷板月间价差（10-1）8 图33：热轧卷板月间价差（1-5）9 图34：热轧卷板1月基差9 图35：热轧卷板5月基差9 图36：热轧卷板10月基差9 图37：螺纹钢主连基差（全国均价）9 图38：螺纹钢主连基差（北京）9 图39：螺纹钢主连基差（上海）10 图40：螺纹钢主连基差（长沙）10 图41：螺纹钢主连基差（杭州）10 图42：螺纹钢主连基差（成都）10 图43：螺纹钢净多头前20名持仓变化11 图44：螺纹钢净空头前20名持仓变化11 图45：热轧卷板净多头前20名持仓变化11 图46：热轧卷板净空头前20名持仓变化12 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外 ）限购1套住房。 1、上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外 ）限购1套住房。 2、1月30日，市场传出消息，称在苏州买房不再限面积、限套数。对此，苏州市房地产市场和交易管理中心工作人员告诉记者，该消息属实，并表示目前购房不再对购房资格进行审查。 3、1月31日至2月5日，中东部地区将出现大范围持续性雨雪冰冻天气，10省份将出现暴雪或大暴雪，且豫鲁鄂降 雪具有极端性。 4、关注1月制造业PMI数据 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2405 Rb2410 Rb2501 Hc2405 Hc2410 Hc2501 2024-01-30 3946.0 3925.0 3879.0 4071.0 4019.0 3971.0 涨跌 -27.0 -19.0 -22.0 -30.0 -24.0 -22.0 涨跌幅 -0.68% -0.48% -0.56% -0.73% -0.59% -0.55% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波 动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-01-30 110564 447023 0.14 0.15 0.10 0.11 1.49 1.36 2024-01-29 100122 452504 0.13 0.14 0.10 0.11 1.49 1.36 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-01-30 3880 3960 4250 3970 4010 4250 4070 4020 4020 前一日 3880 3960 4250 3970 4010 4250 4070 4020 4020 日涨跌幅 10 10 0 0 10 0 0 10 0 上周同期 3840 3910 4230 3910 3950 4230 4050 4010 4010 上月同期 3870 3980 4250 3960 4030 4360 4060 4070 4030 上年同期 4130 4180 4570 4210 4240 4400 4220 4280 4310 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-01-30 4130 4080 4110 3950 4240 4020 3920 前一日 4130 4070 4110 3950 4240 4020 3920 日涨跌幅 0 0 0 0 0 0 0 上周同期 4080 4030 4100 3910 4200 3990 3860 上月同期 4110 4070 4190 3900 4230 3990 3910 上年同期 4300 4280 4270 4100 4300 4240 4190 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-01-30 3770 3650 3870 3820 4140 3860 4030 3830 4270 前一日 3760 3650 3860 3820 4140 3860 4040 3830 4270 日涨跌幅 -10 0 -10 -30 0 0 0 0 0 上周同期 3690 3590 3790 3800 4120 3840 4020 3810 4260 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-01-30 3942 4076 -62 -76 -298 上周同期 3938 4032 -98 -82 -325 上月同期 3958 4070 -48 -50 -382 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-01-30 2640 2805 本周 288500 228370 5156800 日涨跌幅 0 0 上周 302750 235643 4999300 上周同期 2630 2785 上上周 302750 255035 4999300 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图12：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：热轧卷板毛利润图14：唐山钢坯平均利润 资料来源：Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：全国钢厂废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：期货卷螺差（主连）图26：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：期货卷矿比（主连）图28：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（5-10）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热轧卷板月间价差（5-10）图32：热轧卷板月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源