23年业绩预增，三大增量业务快速成长

保隆科技公司研究概览

公司业绩与增长动力：

• 2023年业绩亮点：保隆科技在2023年实现了显著的业绩增长，预计全年归母净利润在3.6亿至4.3亿元之间，同比增长约68.1%至100.8%；扣非归母净利润区间为2.8亿至3.5亿元，同比激增235.7%至319.6%。
• 空悬业务加速：随着空悬系统在新能源汽车中的普及，特别是其在高端车型上的标配应用（如蔚来、理想、小鹏等品牌），保隆科技在空气悬架系统的研发与生产上取得了重大进展，多个定点项目计划在2023年底至2024年初开始量产，累计在手订单全生命周期总金额超过65亿元。
• 传感器与ADAS布局：子公司龙感科技的传感器业务快速增长，特别是在轮速传感器和光雨量传感器领域。公司ADAS产品线全面，包括摄像头、雷达等多种设备，近期获得全球高端品牌车企的轮速传感器全球定点，预示着国际市场开拓的新机遇。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为4.0亿元、5.5亿元和7.3亿元，对应PE分别为23、17和13倍，继续维持“买入”评级。
• 风险提示：包括汽车销量下滑、新业务发展不及预期以及原材料价格波动等风险。

增长驱动因素：

• 传统业务稳健：金属管件、气门嘴、TPMS等核心业务保持稳定增长，为公司提供坚实的业绩基础。
• 新兴业务崛起：空气悬架、传感器与ADAS等新兴业务快速发展，预计将在未来几年内逐步释放盈利潜力。

投资策略：

• 长期视角：看好公司在传统与新兴业务领域的综合发展能力，预计未来业绩将持续提升。
• 关注点：重点关注新业务的市场拓展、成本控制及供应链稳定性等因素对公司整体业绩的影响。

总结： 保隆科技凭借其在空气悬架、传感器及ADAS领域的技术创新和市场开拓，展现了强劲的增长势头。随着新业务的逐步成熟，公司有望在未来几年实现业绩的持续增长。建议投资者关注其在新能源汽车市场的布局以及国际业务的拓展，以把握其长期投资机会。